宏观经济和金融市场都会经历规律性的自然波动，包括扩张和收缩。因此，很有必要了解什么是市场周期和经济周期，以及其运行机制和不同阶段的特征。
无论您投资哪种资产类别，要想实现长期财务目标，了解潜在的经济周期如何影响市场价格是至关重要的。
幸运的是，有一些指标 能在变化即将发生时给予提示，以及在市场周期的不同阶段，引导您筛选出优质股票和其他资产。
经济周期及其运行模式
“经济周期”又称经济波动、商业周期，指总体经济活动的扩张和收缩反复交替出现的过程，总体经济在正增长和负增长之间波动。国内生产总值（GDP) 是衡量经济增长的主要工具，也是衡量一个国家经济活动的重要指标。
大多数主要经济体会在每个财政季度末定期更新。一个国家的GDP越高，通常意味着它的经济规模越大、经济活动越活跃、经济增长越快。
因此，分析师可以将当前GDP增长率与上一季度或前几年的增长率进行比较，从中获取对自己有用的信息，比如经济增长情况。
小提示: 与GDP增长率相关的不同条件可对不同类型的资产类别产生积极影响。
经济周期阶段
历史数据表明，经济波动往往遵循着一种可预测的模式，其特点是波动性增长和偶尔性收缩。经济周期包括四个不同阶段——扩张、波峰、衰退和波谷。
扩张
扩张阶段是经济周期中的第一个阶段，也是经济活动增长的时期。此阶段大多数经济部门的产出都有所增加，包括就业、消费者支出和企业投资，同时，企业利润增加，经济信心高涨。这些因素导致通货膨胀率上升，GDP随之增长。
波峰
波峰阶段是经济周期中的第二个阶段，也是经济活动达到最高点的时期。在波峰阶段，经济增长停止或放缓，支出、投资开始减速，就业下降，企业利润达到峰值。通货膨胀率可能会上升，GDP仍为正值，但每季度都会下降。
衰退
衰退阶段是经济周期中的第三个阶段，也是经济活动下降的时期。此阶段，随着支出、投资、通货膨胀和就业水平的下降，GDP每季度都会下降。同时，企业利润下降，经济活动疲软。
波谷
波谷阶段是经济周期中的最后一个阶段，也是衰退结束并开始复苏的时期。此阶段GDP停止下降并开始增长。经济触底反弹，失业率达到最高点后开始回落，消费者和企业信心恢复，总支出增加，有助于避免通货膨胀的大幅上升。
资料来源: Financial Edge
通常认为， GDP连续两季度都在增长预示着扩张阶段的开始，而连续两季度都在下降则预示着衰退的开始。
市场周期及其运行模式
市场周期是指股票、房地产、黄金等资产的价格在一定时间内的波动规律。市场周期类似于经济周期，都包括周期性的增长和下降。然而，它们在两个方面有所不同。
首先，市场周期的波峰和波谷是以资产价格来衡量的，而非像经济周期以整体经济活动或GDP来衡量。其次，它们的扩张期及收缩期不一定同时发生。但二者又有一定关系，因为投资者会预测经济走向，并相应地做出买入或卖出动作。因此，市场周期通常会引领经济周期。
小提示: 股市往往先于基础经济复苏，因为投资者会试图提早买入资产。
市场周期阶段
由于市场周期可被预测，因此投资者和分析师必须仔细研究市场周期，识别一种趋势何时结束，另一趋势何时开始，从而利用过渡期建立头寸，最终获利。
积累
积累阶段也称为巩固阶段，是每个市场周期的第一阶段，市场成交量通常低于平均水平。在此阶段，估值相对于历史水平具有较大吸引力，但市场情绪以不确定性为主。
该阶段特点是大型机构投资者 开始收购股票等风险较高的资产。此类公司有大量资金可供投资，这意味着他们需要在价格上涨之前买入头寸，但要避免过度买入，否则可能在无意中推高价格。机构投资者必须在这二者之间谨慎地建立平衡。
上涨
上涨阶段通常被称为牛市阶段。随着大量资金流入市场，资产价格突破现有的价格区间，开始呈现上升趋势，交易量显著增加。而这通常会吸引更多资金进入市场，包括寻求从股市上涨中获利的散户投资者的投资。此阶段，市场已经转向，市场参与者开始对前景持乐观态度。
分配
分配阶段是牛市后的第一个疲软迹象，表示牛市即将结束。在此阶段，某些投资者将卖出头寸，以锁定部分或全部利润，通常为早期买家向后来者出售。与积累阶段类似，机构投资者可能会谨慎行事，逐步抛售，以避免价格暴跌。在价格图表中，这将反映在新形成的横盘价格区间上。
小提示: 要精准确定市场的顶部和底部几乎是不可能的。
下跌
下跌阶段通常被称为熊市阶段，也被称为下降阶段，是最后一个市场周期。在这一阶段，抛售压力导致资产价格摆脱横盘格局，形成新的下行趋势。此阶段，市场情绪以焦虑和恐慌为主。
总结
顺应周期趋势，可以提高您投资成功的概率。资产的短期价格波动可能看起来是随机的，但它们会受到基于基本经济条件的长期趋势的影响。经济周期和市场周期可被预测，确定当前所处阶段是建立适合当前市场条件的投资组合的关键一步。
前往eToro学院了解更多关于股票和市场周期的知识。
测验
常见问题
- 为什么经济周期和市场周期之间有时会有时滞？
-
股市往往会先于整体经济复苏，因为投资者的决策是基于他们对未来的预期，而不是实际发生的情况。许多投资者的目标是在股票和其他资产价格上涨之前，在市场底部买入。
- 牛市和熊市的定义是什么？
-
通常当资产价格上涨时，就会出现牛市，而熊市则相反。具体而言，如果一个市场分别上涨或下跌超过20%，就被认为是牛市或熊市。如果价格朝着某个特定方向移动，即使没有达到20%的门槛，一些投资者也会将市场标记为“牛市看涨”或“熊市看跌”。
- 我能在下跌趋势下交易吗?
-
市场周期的下跌阶段与资产价格的普遍下跌有关。可以使用差价合约(CFD)来做空市场，并从进一步的价格下跌中获利。购买“防御性”资产也值得考虑，这类资产在这个阶段通常表现较好。
本材料仅用于提供信息和教育用途，不应被视为投资建议、个人推荐或任何金融工具的要约或买卖邀约。
本材料的编写并未考虑到任何特定受众的投资目标或财务状况，本材料亦未按照促进独立研究的法律和监管要求编写。所提及的任何金融工具、指数或一揽子投资产品的过去或未来表现都不是，也不应被视为未来业绩的可靠指标。
eToro对本出版物内容的准确性或完整性不做任何陈述，也不承担任何责任。
差价合约是一种复杂的交易工具，并且由于杠杆作用有快速亏损的风险。 76%的零售投资者账户在与提供商交易差价合约时会出现亏损。您应该考虑是否您已清楚了解差价合约，以及您是否有能力承担资金损失的风险。