L’analyse des résultats d’entreprises est indispensable en investissement pour valoriser et comparer les actions qui vous intéressent. Vos décisions d’investissement en bourse sont en grande partie fondées sur ces états financiers. Découvrez comment utiliser les rapports financiers pour appuyer votre stratégie.
Les entreprises cotées en bourse publient avec transparence leurs états financiers à l’intention des investisseurs.
Les éléments disponibles sur les comptes de résultats permettent d’évaluer la santé financière d’une entreprise, son potentiel de croissance, ainsi que les opportunités que ses actions peuvent représenter au sein de votre portefeuille.
Le bilan de la société, son flux de trésorerie et ses comptes de résultats sont autant de données comptables recherchées pour pouvoir conduire une analyse fondamentale détaillée. Ces annonces de résultats sont publiées régulièrement et vous permettent de comprendre la direction suivie par une compagnie.
En fonction des éléments qui sont communiqués, vous pouvez alors confirmer ou adapter votre stratégie d’investissement avec les actions concernées. La saison des comptes de résultats est par ailleurs une phase mouvementée en bourse, où la volatilité s’accroît et les cours évoluent rapidement, à la hausse comme à la baisse.
Trois rapports financiers clés
De façon générale, les rapports financiers sont publiés quatre fois par an, à raison d’une fois par trimestre. Ils offrent aux investisseurs une vision claire et détaillée des performances réalisées sur la période précédente, tout en apportant des indications sur le développement actuel et futur de l’entreprise.
Les données principales permettent une immédiate compréhension de la valeur objective de la société, que l’on peut comparer à celle de l’action sur le marché, afin de savoir si celle-ci est juste, bon marché (sous-évaluée) ou chère (sur-évaluée).
Vous retrouvez ces informations à partir de trois sources disponibles :
Le bilan de la société
Le bilan d’une entreprise présente, généralement sous forme de tableau, les actifs et les passifs de cette compagnie. Les actifs constituent ce que possède directement l’entreprise, tandis que les passifs englobent tout ce qu’elle doit, notamment les créances, les emprunts, le capital social, etc.
Le bilan est souvent considéré comme une photographie d’une société, car il donne une vision d’ensemble sur la pérennité et la solidité de l’entreprise.
Cette synthèse informe l’investisseur de la capacité de la firme à fonctionner financièrement et à assumer ses obligations financières, et donne une idée de la dette contractée.
Le bilan influence les investisseurs dans la mesure où il permet d’anticiper le versement des dividendes futurs. Ces données peuvent être analysées et comparées sur différentes périodes, elles peuvent permettre d’aboutir à des ratios essentiels pour l’analyse fondamentale.
En fonction de votre approche, l’analyse fondamentale peut s’avérer cruciale. Pour cela, les données comptables objectives d’une entreprise sont indispensables.
Les comptes de résultats
Les comptes de résultats concernent deux informations capitales pour un investisseur : la rentabilité de l’entreprise cotée en bourse (les bénéfices) et les pertes du trimestre précédent, et montrent si les performances correspondent aux attentes que le marché a nourries envers cette société.
On peut y lire des données cruciales telles que le chiffre d’affaires, la marge commerciale, les charges, les taxes et impôts, et le résultat d’exploitation.
L’investisseur obtient alors une image plus précise de la valeur de la firme dans laquelle il a investi ou souhaite investir, en déterminant si celle-ci s’est enrichie ou appauvrie sur la période passée.
Les flux de trésorerie
Plonger dans les flux de trésorerie d’une entreprise permet de comprendre de façon détaillée et dynamique comment une société génère et utilise ses capitaux. Ce document permet l’analyse approfondie de la situation et de la gestion budgétaire d’une entreprise.
L’investisseur peut ainsi déterminer avec précision les performances et l’état financier de la firme, ainsi que la pertinence de son business model. L’évaluation est plus pointue, les prises de décisions généralement meilleures, car étayées.
Conseil : Le business model décrit le modèle économique d’une entreprise et comment celle-ci compte générer de l’argent et des bénéfices. Il aide à comprendre les ambitions de croissance et le processus de génération de trésorerie et à valoriser une société.
Le tableau des flux de trésorerie rend compte de quatre types de flux différents :
- les flux d’investissement
- les flux d’exploitation
- les flux d’endettement
- les flux de capitaux propres
Qu’est-ce que les investisseurs devraient rechercher dans les états financiers ?
Beaucoup d’informations sont disponibles sur ces documents, ce qui peut paraître fastidieux et complexe, mais certains éléments métriques clés permettent déjà de conduire une analyse globale.
Il est utile de savoir quels sont les critères les plus couramment observés par les autres investisseurs et de les comprendre.
Cela vous permettra en effet de prévoir éventuellement la réaction du marché face à une annonce spécifique, notamment si l’intérêt dans une action est susceptible d’augmenter ou de faiblir.
De plus, ces données sont les bases de l’analyse fondamentale, de la valorisation et de la comparaison que vous pouvez réaliser pour étudier la profitabilité, la valeur actuelle et le potentiel d’un actif, grâce aux ratios et multiples auxquels elles conduisent.
À vous de définir au préalable quelle stratégie d’investissement vous souhaitez employer et quelles caractéristiques économiques et structurelles comptent dans votre prise de décision. Ainsi, vous sélectionnez certains ratios et multiples, qui nécessitent un certain type d’éléments comptables.
Conseil : Les ratios et multiples sont des indicateurs simplifiés obtenus à partir de calculs, élaborés grâce aux diverses données comptables disponibles, comme la capitalisation, les bénéfices et les dividendes.
Où les investisseurs peuvent-ils trouver les rapports financiers d’entreprise ?
Les rapports financiers sont avant tout présentés sur les sites internet des entreprises cotées en bourse, le plus souvent dans la rubrique « Investisseurs » (ou Investor Relations en anglais), voire sur un site annexe réservé aux actionnaires. Ces sections contiennent les informations disponibles les plus détaillées.
Il ne faut pas hésiter en outre à visiter le site internet dans son intégralité, pour obtenir une image plus globale, notamment en matière d’éthique, de perspectives de croissance et d’innovations, de récentes fusions et acquisitions, ainsi que la vision des principaux acteurs de la compagnie.
D’autre part, étant donné l’importance de ces éléments pour les investisseurs, vous pouvez la plupart du temps retrouver une synthèse de ces informations sur votre plateforme de trading ou chez votre courtier, qui offrent aussi des analyses et commentaires utiles à ce sujet, émis par des spécialistes.
Enfin, il est également possible de consulter les forums de discussion en ligne, notamment sur les plateformes de trading social comme eToro, pour profiter de l’avis et de conseils de la part d’autres traders et investisseurs, parfois plus expérimentés.
Conseil : Le trading social permet l’échange entre les traders et investisseurs de tous niveaux et offre en outre sur eToro la possibilité de recourir au Copy Trading, pour s’inspirer des décisions d’investisseurs plus expérimentés et performants.
Pourquoi les comptes de résultats trimestriels sont-ils importants pour les investisseurs ?
Cette période de publication, appelée la saison des comptes de résultats (earning season), provoque souvent l’effervescence en bourse. Ces publications régulières permettent de comparer aisément diverses entreprises les unes avec les autres.
Ces rapports aident les investisseurs à déceler les entreprises et actions qui ont surperformé au sein d’un secteur boursier particulier (hot stocks), ce qui peut laisser présager une tendance haussière sur le cours de l’action.
Les investisseurs peuvent en outre comparer les performances des différents secteurs d’activité par l’évaluation d’un échantillon de sociétés appartenant à ces groupes. Cette pratique est particulièrement adaptée à ceux qui favorisent l’investissement thématique.
La comparaison est également possible avec les résultats précédents, qui indiquent si la direction prise par l’entreprise est nouvelle ou dans la lignée des résultats précédents.
Une fois que vous avez interprété cette direction, vous pouvez investir, ajuster vos positions déjà ouvertes ou bien clôturer vos positions si l’investissement ne vous semble plus judicieux. Enfin, comme les éléments sont accessibles au plus grand nombre, l’analyse de ces données peut vous aider à anticiper les tendances.
En résumé
Le point de départ de tout investissement est une stratégie bien définie, claire, qui correspond à votre profil, vos objectifs d’investissement et votre tolérance au risque.
En fonction de votre approche, l’analyse fondamentale peut s’avérer cruciale. Pour cela, les données comptables objectives d’une entreprise sont indispensables.
Associer ces informations à celles que vous pouvez obtenir d’un earnings call, une conférence entre les dirigeants d’une entreprise, les investisseurs et autres parties intéressées – est une combinaison qui peut réellement aider les investisseurs à choisir de devenir actionnaire.
Votre analyse de ces éléments, en association avec d’autres facteurs micro et macro-économiques, vous permet d’affiner vos décisions et de saisir les meilleures opportunités sur le marché.
Elle sert également à conforter vos positions, même si des variations ponctuelles en bourse, inévitables, ébranlent vos convictions.
La patience et la discipline sont souvent considérées comme les qualités les plus importantes pour un investisseur, la compréhension des marchés et leur fonctionnement étant également des notions majeures pour atteindre vos objectifs financiers.
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Foire aux questions
- Qu’est-ce qu’un « earnings beat »?
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Avant l’annonce des résultats de bénéfices, les analystes et investisseurs réalisent par avance des prévisions de ces résultats. Les agences de courtage, d’investissement et financières fournissent leurs évaluations, condensées dans un rapport anticipé qui sert de consensus.
Lorsque sort la publication, si les performances réelles surpassent les performances estimées, on appelle cela earnings beat.
- Combien de compagnies battent les prévisions de résultats ?
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Les données historiques montrent qu’environ 66 % des firmes américaines surpassent les prévisions des analystes financiers, à l’image de Walmart Inc, Nvidia Corporation ou encore Marvell Technology Inc.
Cette proportion est notamment dûe au fait que les prévisions sont toujours évaluées au minimum, par convenance, ce qui implique que certains earnings beats ne sont pas forcément aussi remarquables que d’autres.
- Quels sont les risques à utiliser les rapports financiers pour prendre des décisions d’investissement ?
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Les rapports financiers sont pas définition des indicateurs retardés, puisqu’ils constituent un bilan sur une période passée. Ainsi, même s’ils sont significatifs pour les performances antérieures et peuvent laisser présager la direction d’une entreprise, les résultats ne sont jamais garantis dans le futur.
Un ou plusieurs événements peuvent survenir, imprévus, et déstabiliser une entreprise, un secteur, un marché ou même l’économie globale. C’est pourquoi l’investissement implique toujours une part de subjectivité qui doit être complétée par une surveillance des nouvelles et actualités relatives à vos investissements.
Ces informations sont fournies uniquement à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme un conseil en investissement, une recommandation personnelle ou une offre ou sollicitation d’achat ou de vente d’instruments financiers.
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