Las economías y los mercados financieros atraviesan ciclos naturales que implican períodos de expansión y contracción, de forma cíclica. Conoce qué son los ciclos económicos y de mercado, cómo funcionan y las diferentes etapas de cada uno.
Independientemente de la clase de activo en la que estés invirtiendo, comprender cómo los ciclos económicos subyacentes pueden influir en los precios del mercado es fundamental a la hora de intentar alcanzar tus objetivos financieros a largo plazo.
Afortunadamente, existen indicadores que brindan pistas sobre cuándo está a punto de ocurrir un cambio, como también pautas sobre qué acciones y otros activos podrían ser buenas adquisiciones.
¿Qué son los ciclos económicos y cómo funcionan?
Los “ciclos económicos” se refieren a las fluctuaciones de una economía, generalmente entre períodos de crecimiento positivos y negativos. La principal herramienta para medir el crecimiento del mercado es el producto interno bruto (PIB).
La mayoría de las principales economías lo actualizan periódicamente al final de cada trimestre financiero, y las estadísticas del PIB calculan la cantidad total de bienes y servicios producidos dentro de una economía.
Por ejemplo, en España el PIB durante el segundo trimestre de 2023 ha crecido un 0,4 % respecto al trimestre anterior, lo que representa 1 décima menos que la del primer trimestre de 2023 (del 0,5 %). Ahora bien, la variación interanual del PIB en el segundo trimestre de este año fue del 1,8 %, 24 décimas menor que la del primer trimestre cuando fue del 4,2 %.
Consejo: Las condiciones típicamente asociadas con diferentes tasas de crecimiento del PIB favorecen a distintos tipos de grupos de activos.
¿Cuáles son las etapas del ciclo económico?
Los datos históricos sugieren que las economías tienden a adherirse a un patrón predecible, caracterizado por tasas de crecimiento fluctuantes y contracciones ocasionales. Este ciclo económico abarca cuatro etapas distintas: expansión, pico (o auge), recesión y valle.
Expansión
La etapa de expansión es ascendente en el ciclo y se caracteriza por un aumento de la producción en la mayoría de los sectores de la economía, pues hay un crecimiento extremo de la actividad económica. Esto trae consigo un aumento del empleo, mayor gasto de los consumidores y se incrementa la inversión empresarial.
Estos factores contribuyen a un repunte de la tasa de inflación, y el PIB tiende a experimentar un crecimiento con cada trimestre que pasa
Pico (o auge)
Durante esta etapa ––que también es ascendente–– las tasas de gasto, inversión y empleo comienzan a desacelerarse, pero permanecen en territorio positivo: hay una importante actividad empresarial, precios elevados, altas tasas de empleo y gran productividad.
La inflación puede acelerarse, mientras que el PIB sigue siendo positivo, aunque disminuye cada trimestre.
Recesión
Durante esta etapa se da el descenso del ciclo económico, y se experimenta una contracción evidente de las actividades económicas. El PIB experimenta una disminución cada trimestre a medida que caen los niveles de gasto, inversión, inflación y empleo.
Piso o valle
Es una etapa mínima y acá el PIB finalmente deja de disminuir y comienza a aumentar. Esto conduce a la restauración de la confianza de los consumidores y de las empresas, lo que provoca un aumento del gasto agregado, y esto a su vez ayuda a evitar un aumento sustancial de la inflación.
Fuente: Estrategias de inversión
Es una creencia ampliamente extendida que dos trimestres consecutivos de crecimiento del PIB tienden a señalar el inicio de la fase de expansión, mientras que dos trimestres sucesivos de disminución del PIB indican el inicio de una recesión.
¿Qué son los ciclos del mercado y cómo funcionan?
Los ciclos de mercado son similares a los ciclos económicos en cuanto implican períodos recurrentes de crecimiento y declive. Sin embargo, estos ciclos difieren principalmente en dos aspectos.
En primer lugar, los picos y valles de los ciclos de mercado se miden en términos de precios de activos, en lugar de actividad económica general o PIB, como es el caso de los ciclos económicos. En segundo lugar, los períodos de expansión y contracción de cada uno de estos ciclos no necesariamente ocurren al mismo tiempo.
Consejo: Los mercados bursátiles tienden a recuperarse antes que la economía subyacente porque los inversores intentan comprar activos de forma temprana.
¿Cuáles son las etapas de los ciclos del mercado?
Los ciclos del mercado están sujetos a un examen cuidadoso por parte de inversores y analistas debido a su adherencia a patrones predecibles. Los inversores pueden identificar cuándo termina una tendencia y comienza otra, lo que les permite abrir posiciones diseñadas para capitalizar la transición.
Estos pueden ser de corto, mediano y largo plazo, y responden a los patrones cíclicos de subida, máximo y caída.
Acumulación
La etapa de acumulación se caracteriza por grandes inversores institucionales que adquieren activos de mayor riesgo, como acciones.
Estas empresas tienen una cantidad considerable de efectivo para invertir, lo que significa que deben establecer cuidadosamente un equilibrio entre comprar posiciones antes de que suba el precio y evitar compras excesivas que podrían hacer subir los precios involuntariamente.
Además, esta fase se da cuando el mercado alcanza sus niveles bajos o una etapa bajista. Por lo mismo, puede resultar ser un buen momento para la inversión.
Mark-up (aumento)
En esta etapa es visible que el mercado comienza a consolidarse. A medida que ingresan flujos de efectivo sustanciales a los mercados, los precios de los activos salen de sus rangos de precios e inician una tendencia alcista.
Esto a menudo atrae efectivo adicional al mercado, tanto de traders como inversiones de inversores minoristas que buscan capitalizar el movimiento alcista, sobre todo en una etapa temprana.
Distribución
Durante la fase de distribución, el sentimiento alcista de la etapa anterior se comienza a diluir y no aparecen nuevos máximos. Los inversores que no entraron en el mercado quedan fuera y es un buen momento para que los inversores vendan activos, ya que los precios han alcanzado su punto máximo.
Es por eso que ciertos inversores venderán sus posiciones para asegurar parte o la totalidad de sus ganancias. Al igual que en la fase de acumulación, los inversores institucionales pueden actuar con cautela vendiendo gradualmente para evitar una posible caída de los precios. En los gráficos de precios, esto se reflejaría en la formación de un nuevo rango de precios lateral.
Consejo: Es casi imposible identificar exactamente la cima y la base de un mercado.
Declive
El declive, también conocido como fase de «reducción», es el último de los cuatro ciclos del mercado. Durante esta fase, la presión de venta hace que el precio de los activos rompa el patrón de negociación lateral y forme una nueva tendencia a la baja.
Los grandes inversores son los primeros en vender sus inversiones para asegurar sus ganancias, mientras que el resto le sigue rápidamente. Recuerda que si los precios tienen una tendencia a la baja, el sentimiento del mercado se vuelve más bajista. Cuando cesa la tendencia bajista se realizan nuevas compras y, con esto, comienza la fase de acumulación y se forma nuevamente un ciclo de mercado.
Reflexiones finales
Las fluctuaciones de corto plazo en los precios de los activos pueden parecer aleatorias, pero están influenciadas por tendencias de largo plazo basadas en las condiciones subyacentes de una economía.
Tanto los ciclos económicos como los de mercado siguen patrones algo predecibles, y determinar la etapa actual es un paso crucial en la construcción de un portafolio adaptado a las condiciones imperantes en el mercado. Poner atención en esto es importante para lograr los objetivos financieros que te hayas puesto en mente.
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Cuestionario
Preguntas frecuentes
- ¿Por qué a veces hay un desfase entre los ciclos económicos y de mercado?
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El mercado de valores tiende a recuperarse antes que la economía en general, ya que los inversores basan sus decisiones en lo que esperan que suceda, en lugar de en lo que realmente está sucediendo. Muchos inversores pretenden comprar en el nivel más bajo del mercado, antes de que suba el precio de las acciones y otros activos.
- ¿Cuál es la definición de mercado alcista y mercado bajista?
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En términos generales, un mercado alcista ocurre cuando el precio de los activos aumenta de valor, mientras que en los mercados bajistas ocurre lo contrario. Más específicamente, un mercado se considera verdaderamente alcista o bajista si sube o baja más del 20 % respectivamente. Algunos inversores pueden denominar a un mercado como “alcista” o “bajista” si el precio se mueve en una dirección particular, incluso si no alcanza el umbral del 20 %.
- ¿Puedo hacer trading con una tendencia a la baja?
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La fase de declive del ciclo del mercado está asociada con una caída generalizada de los precios de los activos. Es posible hacer trading utilizando contratos por diferencia (CFD) para vender en corto en los mercados y potencialmente beneficiarse de nuevas caídas de precios. También vale la pena considerar la compra de activos “defensivos”, que suelen tener un desempeño relativamente bueno durante esta etapa del ciclo del mercado.
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