Zájemci o fundamentální analýzu mají k dispozici obrovské množství dat, které může být zahlcující. Přečtěte si více o ukazatelích, poměrech a o tom, jak vám mohou pomoci při vyhledávání investičních příležitostí a sledování vývoje vašich otevřených pozic.
Obchodní ukazatele vám pomohou shrnout různé zásadní informace do jediného čísla. Tyto finanční ukazatele jsou založeny na vzorcích, které zohledňují různé postupy fundamentální analýzy a makroekonomické ukazatele.
Berou v potaz také tržní údaje, díky čemuž můžete efektivně porovnat vyhlídky společnosti s aktuální cenou jejích akcií a zjistit, zda je akcie momentálně nadhodnocená nebo podhodnocená.
Co jsou to poměrové ukazatele?
Zjednodušeně řečeno, ukazatele a poměry reprezentují vzorce, které převádí podstatné datové body na jedno snadno uchopitelné číslo. Používají se k posouzení různých aspektů finanční situace společnosti, a to často tak, že se jeden ukazatel fundamentální analýzy vydělí jiným.
Při výpočtu poměrových ukazatelů lze využít celou řadu datových bodů, které můžeme často vyčíst z účetních výkazů společnosti. Mezi ně patří rozvaha (balance sheet), výkaz zisků a ztrát (income statement) a výkaz cash flow (cash flow statement).
Tip: Sledujte kalendář zpráv o výsledcích hospodaření a využívejte co nejaktuálnější data.
Ukazatel EV (enterprise value)
Ukazatele Enterprise Value (EV, hodnota podniku) se používají ke stanovení reálné hodnoty společnosti. Výpočet hodnoty společnosti, namísto spoléhání se pouze na tržní kapitalizaci, může investorům umožnit zohlednit další důležité faktory spojené s vyhlídkami společnosti, které nemusí být plně zohledněny v současné ceně akcií.
Mezi tyto prvky patří závazky vůči věřitelům, což by mělo zajímat každého zájemce o koupi akcií. Ukazatel EV je běžně využíván společnostmi, které se účastní fúzí a akvizic.
Kapitálové ukazatele
Kapitálové ukazatele se vypočítávají tak, že se tržní kapitalizace společnosti vydělí určitým ukazatelem, například celkovým ziskem. V tomto konkrétním případě by výpočet stanovil poměr cena/zisk (P/E; price to earnings), který je mezi investory oblíbeným analytickým nástrojem.
Kapitálové ukazatele často využívají investoři, kteří chtějí koupit akcie dané společnosti.
Zohledněním alternativních možností můžete zjistit, zda je potenciální investice skutečně tak dobrá, jak jste si původně mysleli.
Jak používat obchodní ukazatele při oceňování
Obchodní ukazatele můžete použít ke stanovení vnitřní hodnoty určitého aktiva a zjistit, zda je akcie v současné době vnímána jako „levná“ nebo „drahá“.
Vzhledem k tomu, že výkazy společností se řídí standardními účetními postupy, budou zdroje dat u různých firem podobné. Díky tomu můžeme provádět relativní ocenění, například porovnávat poměr P/E jedné akcie, dejme tomu společnosti Tesla, s poměrem P/E jiné akcie, například General Motors.
I když jsou ale čísla vypočítávána podle jednoho postupu, interpretace výsledků je subjektivní. Proto se často děje to, že různí analytici vyhodnotí situaci jedné společnosti různými způsoby. To je běžný jev, proto své investiční rozhodování nikdy nezakládejte pouze na jednom názoru nebo ukazateli.
Příklady obchodních a poměrových ukazatelů
Prostudováním běžně používaných ukazatelů můžete získat lepší představu o obchodním modelu a fungování společnosti.
Zde jsou některé z nejpoužívanějších finančních ukazatelů:
- EV/EBITDA: hodnota společnosti / zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací
EV/EBITDA je spolehlivý ukazatel, který investoři a analytici používají k posouzení hodnoty společnosti. Zohledňuje tržní kapitalizaci akcie a výši dluhu v rozvaze. - EV/výnosy: hodnota společnosti / příjmy
Tento oblíbený ukazatel zohledňuje celkové tržby a celkovou hodnotu společnosti. Obzvláště užitečný je v situacích, kdy má společnost záporný ukazatel EBITDA, zejména v počáteční či růstové fázi. - Poměr P/E
Tento ukazatel je podobný ukazateli EV/výnosy, ale používá tržní kapitalizaci aktiva (cenu všech akcií společnosti), namísto ukazatele EV. Jako příklad lze uvést aktuální desetiletý poměr P/E pro index S&P 500, který se pohybuje kolem 30. - Poměr PEG
Poměr PEG dělí poměr P/E mírou růstu EPS (zisku na akcii). Společnost v růstové fázi bude mít obvykle vyšší poměr PEG než společnost, která dosáhla zralosti.
Jedná se pouze o výběr z nepřeberného množství ukazatelů a poměrů, které můžete v účetních výkazech najít a spočítat. Pokud se chcete stát dobrým analytikem, musíte se neustále vzdělávat a testovat nově nabyté znalosti v praxi. Využít můžete i demo účet a eliminovat tak riziko při ověřování nových postupů.
Tip: Když si vyberete kvalitního brokera, často najdete nejvyužívanější ukazatele přímo v profilu dané společnosti a ušetříte spoustu času.
Jak lze ukazatele využít v obchodní strategii?
Jak jsme již zmínili výše, obchodní ukazatele se využívají především k určení vnitřní hodnoty akcie. Ale pozor – to je jenom část kouzla této analytické techniky. Lze ji také využít k porovnání ukazatelů jiných akcií v rámci stejného odvětví nebo referenčního akciového indexu, jako je S&P 500.
Tím můžete svou analýzu posunout o krok dál než jen k pouhému rozpoznání slibné investiční příležitosti. Zohledněním alternativních možností můžete zjistit, zda je potenciální investice skutečně tak dobrá, jak jste si původně mysleli.
Ukazatele nabízí rychlý pohled na to, které akcie se vyplatí zařadit do užšího výběru. Tím, že na začátku vyřadíte firmy, které se do výběru nedostanou, můžete zaměřit svou pozornost na budování strategie, jež zahrnuje ty, které se do něj dostanou, a optimalizovat tak váš investiční postup.
Tip: Pokud si zatím nejste jisti tím, že zvládnete analýzu sami, podívejte se na funkci copy trading, která vám umožní kopírovat transakce profesionálních obchodníků.
Omezení ukazatelů
Navzdory zjevným výhodám při obchodování pomocí ukazatelů je důležité mít na paměti, že se nejedná o dokonalou metodu, a už vůbec nezaručují, že vaše investice budou ziskové. Ostatně jako žádná z investičních a obchodních technik.
A protože vám mohou být dobrým pomocníkem při určování skutečné hodnoty společnosti, ukazatele se využívají především ve fundamentální analýze.
Pokud k identifikaci obchodních příležitostí využíváte spíše technickou analýzu, budete se soustředit především na historická data a cenové grafy. V tom případě vám ukazatele nepřinesou tak zásadní užitek.
Na druhou stranu komplexní přístup k analýze aktiva, který zahrnuje nejen fundamentální a technickou analýzu, ale i různé vnější a makroekonomické faktory, vám může pomoci udělat si co nejpřesnější obraz o celkové situaci na trhu i o tom, v jakém postavení je vámi vybraná společnost.
„Cena je to, co zaplatíš. Hodnota je to, co dostaneš.“
Warren Buffett
Proto nejlepší investoři a analytici různé metody kombinují a tím se snaží minimalizovat riziko chybného úsudku.
Shrnutí
Ukazatele umožňují rychle uchopit základní metriky týkající se obchodních aktivit společnosti nebo cen akcií. Široká škála dostupných možností vám umožní zaměřit svůj investiční přístup na faktory, které jsou pro vás nejdůležitější.
Nezapomínejte ale na principy řízení rizik a nikdy neinvestujte více, než si můžete dovolit ztratit.
Navštivte Akademii eToro, kde se o obchodování s akciemi dozvíte víc.
Test
Časté dotazy
- Proč mají některé akcie extrémně vysoký poměr P/E?
-
Růstové akcie, což jsou akcie společností s potenciálem zvyšovat svůj podíl na trhu a příjmy, často vykazují relativně vysoké poměry P/E. To je způsobeno především očekáváním investorů, že v budoucnu budou zisky výrazně vyšší, než jsou nyní. Protože investoři nakupují akcie firmy v očekávání budoucích výnosů, zvyšují cenu akcií, což má následně vliv na poměr P/E.
- Co je výhodnější, vyšší, nebo nižší kapitálový ukazatel?
-
Investoři obvykle vyhledávají společnosti s nízkým kapitálovým ukazatelem, protože to naznačuje, že společnost používá k financování pořizování aktiv více vlastního kapitálu a méně dluhových prostředků. I když společnosti s vyšším dluhovým zatížením nemusí být nutně zcela zavrženy, mohou znamenat rizikovější investiční vyhlídky. Vždy si ověřte poměry v rámci sektoru vámi vybrané společnosti, protože co je v jednom sektoru standardní zadlužení, může být jinde extrém.
- Který ukazatel je nejvýhodnější používat?Který ukazatel je nejvýhodnější používat?
-
Všechny ukazatele mají své opodstatnění a poskytují vám náhled na jiný aspekt společnosti. Proto záleží na tom, co sledujete, v jakém sektoru a v jaké fázi se společnost nachází. Finální rozhodnutí o tom, který konkrétní ukazatel použít, závisí vždy na vašich osobních finančních cílech a investiční strategii. Vzdělávejte se, implementujte nové znalosti a brzy si uděláte vlastní obrázek.
Tyto informace slouží pouze pro vzdělávací účely a nelze je považovat za investiční poradenství, osobní doporučení, nabídku nebo výzvu k nákupu či prodeji jakýchkoli finančních nástrojů.
Tento materiál byl připraven bez ohledu na konkrétní investiční cíle nebo finanční situaci a nebyl připraven v souladu s právními a regulačními požadavky na podporu nezávislého výzkumu. Ne všechny zmiňované finanční nástroje a služby jsou nabízeny na eToro a jakékoli odkazy na minulou výkonnost finančního nástroje, indexu nebo investičního produktu nejsou a neměly by být považovány za spolehlivý ukazatel budoucích výsledků.
eToro nezaručuje přesnost ani úplnost obsahu tohoto průvodce a nepřebírá v tomto ohledu žádnou odpovědnost. Před vložením kapitálu se ujistěte, že rozumíte rizikům spojeným s obchodováním. Nikdy neriskujte více, než jste připraveni ztratit.