V posledních dnech jsme nahlédli do portfolií nejúspěšnějších investorů na světě. Každé čtvrtletí instituce spravující více než 100 milionů dolarů „vyloží karty na stůl“ prostřednictvím formuláře 13-F, který dokumentuje, co v uplynulých třech měsících nakupovaly a prodávaly.
Tyto reporty umožňují nahlédnout do jejich myšlení a ukazují, kam smeřují takzvané „smart money“. Neslouží ale jako návod, spiš jako kompas, který pomáhá zkušeným investorům rozpoznat trendy, identifikovat příležitosti a přehodnotit své strategie.
Warren Buffett navyšuje hotovostní rezervy
“Věštce z Omahy” Warrena Buffetta snad ani nemusíme představovat. Jako hodnotový investor vyhledává fundamentálně silné společnosti s konkurenční výhodou, které se obchodují pod svou vnitřní hodnotou. Buffett je proslulý dlouhodobým držením akcií, což potvrzuje jeho víru ve vlastnéní kvalitních firem. Akcie American Express drží od roku 1984, Coca-Colu od roku 1988, a Moody’s od roku 2000.
Jeho nejvýznamnějším krokem v posledních letech bylo vybudování obří pozice v Applu, který se stal největším podílem Berkshire. V posledních čtvrtletích však Buffett začal Apple prodávat, což podthlo obavy ze zpomalující inovace a růstu. Když se Buffett pohne, investoři následují.
Top 10 pozic Warrena Buffetta (dataroma.com)
V Q4 Buffett snižoval své podíly ve finančních akciích. Zredukoval Bank of America, jeden ze svých největších holdingů, a zcela prodal Capital One Financial a Citigroup. Ponechal si však American Express, který tvoří 16,8 % portfolia Berkshire.
Co se týče nákupů, Buffett pokračoval v přikupování jeho favorita Occidental Petroleum. Mimo energetický sektor Buffett překvapil i investicemi do spotřebitelských akcií. Téměř zdvojnásobil svůj podíl v Domino’s Pizza a zvýšil podíl v Pool Corp. o 50 %. Mezi nové přírůstky do portfolia Berkshire patří také Constellation Brands, gigant stojící za značkami jako Corona, Modelo a jinými populárními nápoji.
V poslední době však není zajímavé, co Buffett nakupuje, ale spíše to, že nenakupuje. Hotovostní rezerva Berkshire Hathaway vzrostla na rekordních 325,2 miliardy dolarů!
Přehlédněte si portfolio Warrena Buffetta na eToro!
David Tepper sází na čínskou AI
Tepper je miliardář a zakladatel Appaloosa Management, hedgeového fondu známého svým agresivním investičním stylem. Jeho strategie kombinuje hlubokou fundamentální analýzu s makroekonomickým přístupem. Často se pouští do odvážných sázek na sektory či společnosti, kterým se ostatní investoři vyhýbají. Díky tomu patří mezi nejuznávanější investory na Wall Street.
Top 10 pozic Davida Teppera (dataroma.com)
Tepper je velkým zastáncem umělé inteligence—a jeho portfolio to jasně dokazuje. Devět z jeho deseti největších pozic je spojených s AI revolucí. Ve Q4 Tepper navýšil svou pozici ve Vistra, významném dodavateli energie v Texasu, který se stal klíčovou oblastí pro výstavbu datových center. Hodně sází na Čínu – Alibaba je jeho největší pozice. Navýšil ji o 18 %, čímž překonal hranici 1 miliardy dolarů. Alibaba intenzivně investuje do AI a nedávno oznámila, že její nejnovější model Qwen2.5-Max dokáže překonat GPT-4o i DeepSeek-V3—odvážné tvrzení, které podtrhuje její ambice v AI závodu.
Tepper také zdvojnásobil svůj podíl v ASML, nizozemském gigantovi dominujícím ve oblasti výroby čipů. Výrazně navýšil taky investice do NRG Energy a Expand Energy, čímž dále posílil svou býčí sázku na energetickou infrastrukturu pro rozvoj AI.
Na druhé straně Tepper částečně snížil podíly v Amazonu a Metě, ale přikoupil Nvidii. Značí to, že se potenciál “Velkolepé 7” mění?
Tepperovy poslední obchody ukazují silný důraz na AI, energetiku a Čínu, což naznačuje, že vidí velkou příležitost v revoluci umělé inteligence.
Ray Dalio sází na široký růst
Ray Dalio je zakladatel Bridgewater Associates, jednoho z největších hedgeových fondů na světě. Zaměřuje se na makroekonomické faktory vyvážení rizik. Je velkým zastáncem diverzifikace a jeho názory na globální ekonomické trendy jsou vysoce uznávané.
Top 10 pozic Raye Dalia (gurufocus.com)
I když je v jeho portfoliu více než 800 různých titulů, provedl v něm zajímavé změny. Jednou z nejzajímavějších sázek tohoto čtvrtletí je energetika. Dalio zdvojnásobil své pozice ve společnostech Vistra a Constellation Energy, pravděpodobně využívaje propadu cen způsobeného DeepSeekem.
Současně okřesal své investice do “Magnificent Seven”—snížil podíly v Google, Meta, Amazonu a Microsoftu přibližně o 20 %. Naopak zdvojnásobil svůj podíl v PayPalu a Salesforce a masivně navýšil investici do AT&T o 400 %—vidí v telekomu skrytou hodnotu? Kromě toto vsadil na tabákový sektor. Zvýšil svůj podíl v Altrii o 85 % a v British American Tobacco dokonce o 260 %.
Daliovy obchody potvrzují narativ, že energetické společnosti můžou být skrytými vítězi AI revoluce. Zajímavá je taky redukce ve “Velkolepé sedmičce.”
Přečtěte si moji analýzu společnosti Vistra!
Michael Burry opouští čínské sázky
Michael Burry, známý díky filmu The Big Short, si získal celosvětovou pozornost díky tomu, že předpověděl a profitoval z krachu realitního trhu v roce 2008. Burry je fundamentální investor zaměřující se na podhodnocená a přehlížená aktiva. Jeho obchody přitahují značnou pozornost kvůli jeho nekonvenčnímu pohledu na trh.
Top 10 pozic Michaela Burryho (dataroma.com)
Burry je známý svými rychlými změnami portfolia—a Q4 nebyl výjimkou. Tentokrát výrazně snížil expozici vůči čínským akciím Alibaba a JD, což signalizuje odklon od firem, kterým dřívě věřil.
Místo toho vsadil na Estée Lauder, čínské Pinduoduo a HCA Healthcare. Burryho obchody jsou typicky krátkodobé, taktické sázky zaměřené na využití tržních anomálií, spíše než dlouhodobé investice. Jeho kroky tak můžou na tyto anomálie poukazovat, ale vzhledem na opoždění těchto reportů už nemusí být aktuální.
Bill Ackman překvapil trhy agresivními sázkami
Bill Ackman je aktivistický investor, což znamená, že nekupuje jen akcie, ale i vliv. Jeho strategie zahrnuje velké pozice, diký kterým prosazuje změny ve směřování firem.
Top 10 pozic Billa Ackmana (dataroma.com)
Ve Q4 Ackman učinil několik zajímavých obchodů. Navýšil své podíly ve společnostech BN, Nike a Seaport a pokračoval v odprodeji svých pozic ve společnostech Hilton a Chipotle – obě pro něj byly v posledních letech obrovskými vítězi.
Největší novinkou je však masivní podíl ve společnosti Uber ve výši 2,3 miliardy dolarů. Ackman ho označuje za „jeden z nejlépe řízených a nejkvalitnějších podniků na světě“. Je přesvědčen, že Uber se obchoduje s obrovskou slevou oproti své vnitřní hodnotě.
Nvidia mění kurz
Ano, čtete správně – Nvidia neprodává pouze čipy, ale také aktivně investuje. Strategicky investuje do malých společností, zejména v oblasti AI. A když Nvidia změní kurz, trh si toho všimne – často ve velkém stylu.
Top 10 největších pozic společnosti Nvidia (hedgefollow.com)
Ve Q4 Nvidia snížila své podíly ve čtyřech společnostech zabývajících se umělou inteligencí:
- ARM (-3 % po zveřejnění)
- SoundHound (-30 % po zveřejnění)
- Nano-X (-12 % po zveřejnění)
- Serve Robotics (-43 % po zveřejnění)
Jejich akcie po zverějnení reportu spadly, ale v minulém roce zažily masivní růst – například akcie SoundHound vzrostly o stovky procent. Ať už Nvidia ztrácí zájem o jejich byznys, nebo jen realizuje zisky, škrty signalizují změnu jejího investičního směru. Kam tedy Nvidia přesouvá své peníze? Do autonomního řízení. Čipový gigant nově investoval do:
- Nebius Group – mateřská firma self-driving startupu Avride
- WeRide -čínský startup v oblasti autonomních technologií
Očekává se, že toto odvětví by mohlo do konce dekády dosáhnout hodnoty 2 bilionů dolarů, a zdá se, že Nvidia se staví do centra této transformace. Ačkoli hlavním předmětem jejího podnikání zůstává AI hardware, její investiční kroky naznačují dlouhodobou sázku na mobilitu a dopravu řízenou umělou inteligencí.
Peníze nikdy nespí, a tito investoři také ne. Vzhledem na velké změny v podmínkách na trhu v posledních týdnech je důležité analyzovat vaše portfolio a hledat příležitosti – nebo rizika.
I když tyto reporty nejsou doslovným návodem, nabízí jistý směr, kde někteří z nejbystřejších mozků v oblasti investování vidí hodnotu. Ať už jde o Buffetta a hotovost, Teppera a umělou inteligenci, nebo Ackmana a Uberu, tyto reporty mohou sloužit jako výchozí bod pro váš vlastní výzkum.
Koneckonců, pokud se pohybují nejchytřejší peníze ve hře, neměli bychom tomu věnovat pozornost?
Toto sdělení slouží pouze pro informační a vzdělávací účely a nemělo by být považováno za investiční radu, osobní doporučení ani za nabídku či výzvu k nákupu nebo prodeji jakýchkoli finančních nástrojů. Tento materiál byl připraven bez zohlednění investičních cílů nebo finanční situace konkrétního příjemce a nebyl připraven v souladu s právními a regulačními požadavky na podporu nezávislého výzkumu. Jakékoli odkazy na minulou nebo budoucí výkonnost finančního nástroje, indexu nebo balíčku investičních produktů nejsou a neměly by být považovány za spolehlivý ukazatel budoucích výsledků. eToro neposkytuje žádné záruky a nenese žádnou odpovědnost za přesnost nebo úplnost obsahu této publikace.