什么是卖空以及它是如何运作的？

资产交易其实并非只有在资产价值上升时才能获利，交易者也可通过资产价值下跌时获利，而卖空就是通过后者的方式获利的。本文将带您了解卖空的概念及运用卖空可制定的策略。

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卖空时，最重要的便是考虑所存在的因素，包括风险。因此，在决定交易之前需要先深入理解何谓卖空，再思考该如何做空股票。

卖空股票是什么意思？

卖空是通过向经纪人借入投资者认为会贬值的资产，将其卖出，并打算在未来以较低的价格买回该资产，然后归还借入资产的策略。或许使用真实世界的例子来示范卖空策略能更具体的帮助您理解。 

2022年1月，硅谷银行 (SVB) 的股价约为每股 447 美元。 利率急剧上升等经济方面的因素对其商业模式产生了负面影响，导致股价暴跌。到了2023 年3月，该银行倒闭，其股票价值远低于一年前。

来源：eToro

若您在2022年1月做空SVB股票，那您就会获利。假设该股票的股价上涨，那您就会亏损。

卖空如何运作？

就交易机制而言，通过在您首选的交易平台上找到目标市场并点击“卖出”而不是“买入”来卖空。 一旦你这样做了，如果资产价格下跌，你就会获利，如果资产价格上涨，你就会亏损。

差价合约（CFDs） 是最流行的卖空形式之一。通过差价合约卖空，您可以开仓“卖出”特定资产。它充当您与经纪人之间合约的金融产品，双方同意支付资产当前价值与其在合约时间价值之间的差价。

多头和空头头寸之间的区别

空头是看跌，而多头是看涨。在空头头寸（也是我们刚刚指的卖空）中，投资者通过资产贬值获利。与空头相反，在多头头寸（也称买空）中，投资者通过资产升值获利。过程是相同的，只是所预测的市场趋势不同。

空头头寸通常都是在很短的时间内开仓和平仓，而多头头寸通常是采取买入并持有的投资策略的长期投资者。

理由很简单，空头头寸的潜在损失是无限的，因为资产价格可以涨到多高都没有真正的限制，因此亏损额可能超过您投入的资金。但多头头寸的损失会以您投资的资本金额为上限，因为股票的价格不可能低于零。

每种资产类别都会产生不同的回报。历史数据表明，某些资产类别如股票，其价值往往会随着时间的推移而逐渐升值。 虽然股票价格会有下跌的时候，但如果选择卖空，则需要考虑这风险。

如何制定卖空策略？

卖空可用于平衡投资组合的表现，并通过充当对冲来降低整体风险。有的投资者会在交易组合中包括空头头寸以保护其多头头寸，并限制潜在损失。

举个例子，您比较喜欢苹果公司（AAPL）和壳牌（SHEL），多过于微软（MSFT）和英国石油公司（BP）。在制定策略时，可以选择只专注于多头策略，或是多空策略。

在多头策略中，您可能只投资于苹果公司和壳牌股票，而不考虑另外两个股票。而在多空策略中，则会考虑卖空微软和英国石油公司股票的同时，购买苹果公司和壳牌的股票。如果这四只股价都一起上涨了，但是苹果公司和壳牌的表现优于其他两个，那么您仍然可以从这交易中获得的收益来平衡微软和英国石油公司头寸的损失。

总结

卖空是一种利用市场情绪 转为看跌 时获利的方法。使用得当的话，卖空可以让投资者管理风险、分散投资组合和对冲头寸。虽然我们常听到，风险越大，投资的潜在回报就越大，但投资者也必须谨慎对待投资采取的策略。

前往eToro学院，了解有关卖空策略的更多信息。

常见问题

什么是空头挤压？

空头挤压涉及市场有很多空头利益，导致价格上涨。 要平仓，交易者必须完成“买入”交易，这可能导致价格进一步上涨，卖空者恐慌并退出头寸，而导致形成一个循环，价格继续上涨，有时甚至是急剧上涨。

什么是配对交易？

配对交易是多空策略的另一个名称，涉及将多头头寸与空头头寸相匹配。 这两种资产通常会有很高的相关性，交易的净利润取决于两个头寸的表现，而不是更广泛的市场走势。

我该什么时候买回空头头寸？

没有标准的规则或条例规定您可以多长时间持有空头头寸。 某些经纪商可能有开空头头寸的最长时限。 有时，可以在市场不景气时对卖空实施临时限制，以恢复金融体系的稳定性。