如果您在 1986 年投资 10,000 美元买入 S&P 500，那么今天这笔投资将给您带来大约 504,796 美元*的财富。投资回报率接近 5000%。相当可观！然而，如果您买入的是 NASDAQ 100（1986年推出），那么今天您将获得 1,408,937 美元的财富（假设上述两种情况下，您都将所有股息再次用于投资）。同期回报率接近14000%。不过，您也会为此付出非财务方面的代价：巨大的波动性。
NASDAQ 100 是“成长型”的优秀代表，其波峰和波谷比 S&P 500 高得多。
过去的表现并不代表未来的结果。
这也是吸引“成长型”投资者的部分原因。选择合适的公司进行成长型投资，这将为您带来更高的收益。但是，您也必须能承受下跌的风险。
什么是成长型投资？
说到创收、盈利和产生现金流，企业通常遵循相同的生命周期：
- 一开始，他们只是想找一些客户。在这一阶段（初创期），他们通常会赔钱。如果他们能找到一些客户和投资（或贷款）来维持运营，便会有所成长。我们称这类企业为初创企业。
- 在第二阶段（成长期），他们试图扩大业务规模。如果他们成功了，收入会快速增长，在这一阶段的后期，他们甚至可能会盈利——产生现金流。
- 在下一阶段（过渡期），业务增长迅速，但增长速度不如之前那么快。企业最终很难打破瓶颈，找到新的增长方式。
- 在倒数第二个阶段（成熟期），企业的目标是想维持现状。由于股价很难升值，企业通常在这一阶段开始发放股息，奖励投资者。
- 最后（衰退期），业务开始萎缩，最终企业不得不关门倒闭。这可能需要几年甚至几十年的时间。但有时速度也快得惊人。
（公开市场的）“成长型投资”通常侧重于处于第二和第三阶段的公司。这些公司不一定是科技公司！近几十年的成长型行业包括：汽车、公用事业，甚至地毯。但如今，成长型投资的对象通常是科技公司，因为他们可以在迅速扩大业务规模的同时保持或提高利润率，换言之，一家非科技公司（如连锁酒店）的业务扩张需要大量资金来购买地产，并雇人经营这些酒店。而一家科技公司（比如一家手游工作室）只需要在更多市场上推出其应用程序。
如果您能找到一家价格合适的优秀公司，成长型投资是提高投资回报的有力途径。企业的快速增长转化为股价的快速上涨。利润率较高的企业有足够的闲钱来加速增长、回购股票或留作备用以备不时之需。但是，这类公司也可能面临极大的风险。尤其是那些最接近生命周期左侧的公司（见上图）。一家收入飞速增长的公司是否有一天会盈利尚不明确，一些微不足道的错误可能会毁掉仍处于起步阶段的公司。市场往往期待爆炸性增长，因此任何放缓的迹象都会让投资者担忧。
成长型投资与价值型投资
您会经常听到金融界人士谈论价值型股票与成长型股票。这可能会产生一些误导。几十年来，“价值”的定义不断演变，现在包含几个子类别。不过，在最简单的版本中，您可以理解为：
价值型：股价低于其公允价值的企业。
成长型：收入和/或利润增长非常快且预计会保持这一态势的企业。
一家企业既可以是价值型投资，也可以是成长型投资。这在熊市中相当常见，而在持续的牛市中则较为罕见。在持续多年的牛市中，尽管良好的价值成长型投资确实不时出现，但您可能不得不满足于“价格合理的成长型投资”。
总结
成长型投资者通常投资于较年轻的企业，这些企业的收入和利润增长速度预计将快于市场中企业的平均水平。这类公司在市场上有很多。从只有几年历史、尚未盈利的企业到规模达数十亿美元的企业。与这些投资相关的波动性通常高于非成长型领域。有时甚至要高得多。
投资较年轻且未经考验的公司可能存在很大风险。但他们也有可能成为下一个十年的 FAANG（美国科技五巨头）。这是每个成长型投资者的梦想。但这并不意味着您可以不做功课就去投资！
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