在2021年，许多技术领域（包括半导体、电子游戏和自主驾驶）继续为投资者带来强劲回报，但电子商务股票却令人失望。在这一领域，不论是主要参与者（如亚马逊和阿里巴巴等）还是规模较小的新兴参与者（如在线时装零售商ASOS和宠物用品零售商Chewy等），表现均远远落后于大盘。
那么，电商股在2021年到底出了什么问题？这一技术领域的弱势，是否为投资者提供了买入机会？
2021年电商股为何表现不佳
导致网购股票在2021年回报不佳的原因有很多。
首先，是新冠疫情带来的各种供应链问题持续困扰着这一行业。
在疫情初期，许多航运公司为了应对需求的减少，降低了航运能力。几个月后，当消费品需求回升时，就造成了重大的物流问题，而今天仍有供需不匹配的情况存在。
新冠病毒造成的人员短缺使美国港口出现瓶颈，导致航运危机雪上加霜。2021年9月，创纪录的65艘货船被迫在美国两个最大港口外排队。在疫情之前，超过一艘货船等待泊位就已经非同寻常了。
卡车司机的短缺也扰乱了供应链。这在美国和欧洲都是个问题。最后，仓库空间不足也是一个问题。
所有这些问题结合在一起，形成了零售供应链的強烈风暴。由于这些困难，许多零售商无法及时向客户提供商品。
成本上升导致利润受损
电商股暴跌的另一个原因是成本上升导致利润受损。由于供应链乱套，许多零售商面临着运费和仓储成本的大幅上涨。在美国，劳工统计局的数据显示，11月份最终需求商品的运输和仓储成本，比去年同期暴增18%以上。这是自2009年以来最大的年度增幅。
与此同时，零售商还不得不应对原材料价格上涨和工人工资增加的问题。这些成本上升，对收益产生了很大影响。例如，亚马逊在2021年第三季度的净收入为32亿美元，低于去年同期的63亿美元。
回归实体店
当然，全球经济的重新开放也对在线零售商产生了影响。消费者能够回到实体店，意味着电子商务行业的顶线增长放缓；之前在2020年，这个行业经历了强劲的一年，当时消费者因封锁隔离而被迫改为在线购物。
中国监管的不确定性
阿里巴巴和JD.com等中国公司的股票，受到监管不确定性的打击。去年，中国主管机构一直在打压科技龙头公司。例如，2021年4月，阿里巴巴被指滥用市场支配地位，遭到中国监管机构处罚28亿美元，创下了罚款的纪录。监管机构的这种行动，影响了人们对中国电商股的信心。
这是买入的机会吗？
某个行业或市场板块出现大幅下跌后，往往很快便会呈现大幅反弹。近年来，石油股和银行股都出现过这种情况。随着疫情的蔓延，两者都在2020年初陷入困境。然而，在2021年，石油和金融成了市场上表现最好的两个行业。套用沃伦·巴菲特的话，在别人“恐惧”的时候“贪婪”的人，在这些行业股票失宠时买入，结果获得了强劲的收益。
电商股的下跌，是否会成为逆势投资者的另一个机会？很可能。
短期内，供应链问题和成本的上升可能会持续。然而，随着疫情带来的失衡逐步改善，这些问题最终应会得到解决。自动化应能提供帮助。许多电子商务公司（包括亚马逊、ASOS和在线超市Ocado等）都在大力投资自动化技术，以简化其供应链。
与此同时，从长远来看，前景一片光明。在支付技术进步、互联网和智能手机普及率上升以及社交媒体日益流行的推动下，从现在到2028年，全球企业对消费者（B2C）电子商务市场的预计增长每年将有大约10%，到2028年将达到7.7万亿美元。
值得注意的是，疫情将向网购的转变加速了几年。现在有约60%的购物者表示，比起实体购物，他们更喜欢网上购物，而这一数字在2020年11月仅为45%。
向在家工作的转变，也让电子商务行业受益。在家工作的人往往倾向于在网上购物，因为这可提供更大的便利。消费品的“配送经济”因此而火了起来，而且预计在未来几年会越来越火。
投资电商股
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另一个可以考虑的策略是FashionPortfolio。虽然此投资组合的重点是时尚股，但却包含Farfetch和Zalando等多家纯电子商务零售商，以及耐克和梅西百货等正在扩大电子商务业务的公司。
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