“我们无法一直预测但可以做好准备。”
市场周期是客观事实。这完全正常，但无法预测它们何时发生。有市场强劲增长的牛市时期，也有市场低迷的熊市时期。问题是：你该如何建立投资组合来应对这些变化？
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许多新投资者在牛市时期入市，因市场创造了乐观情绪。当这种情况发生时，他们只知道市场在走高，但也许会在市场自然回调期被套牢。每年我们都想赚得盆满钵满，但我们知道这是不可能的。即使像沃伦·巴菲特(Warren Buffett)这样传奇级的投资者也有过亏损的年份。关键是要确保在熊市时期将损失保持在最低限度，且能与牛市时期的收益相抵消。
我们必须牢记这不全是关乎收益百分比；还必须看到获得这些回报所承担的风险，以及投资组合中的波动性。这是许多散户投资者无法评析的领域，之后当市场下行时，他们就会大幅回撤资金。那么我们如何实现最佳均衡呢？
建立全方位的投资组合
多元化投资是关键！我入市投资已近10年，一路走来，从导师们那里学到的主要东西是，优良的多元化投资对长期稳定至关重要。
在进行多元化投资时，不是大量购买不同的股票，而是将你的资金分散到不同的资产类别中。历史表明，在不同的经济条件下，某些资产的表现优于其他资产。此图说明了四种主要状态以及每类资产在这些时期内的表现。
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如果操作正确，可以投资那些让我们能接触到每种状态的资产。这就是所谓的全天候或全季节的投资组合。在20世纪90年代末，传奇投资者雷伊·达里奥(Ray Dalio)令这一理念闻名于世。达里奥建立了桥水基金(Bridgewater Associates)，并将其发展成全球最大的对冲基金。他指出，当根据每种资产的波动性对投资组合进行加权时，将获得惊人的一致性，可在风险调整的基础上超越市场，同时将损失降到最小。例如，股票的波动性通常比债券高出2.5倍左右，因此，配置给股票的投资组合份额应比债券少。
资产配置
在下图中，我汇总了全天候投资组合的示例以及性能统计数据。该投资组合的结构为交易型开放式指数基金(ETF)，以低成本方式接触不同的资产类别。
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过往表现不代表未来结果。
过往表现不代表未来结果。
自2005年以来，该投资组合仅有两年出现小额亏损，在2008年金融危机期间表现突出，回报率高达+6.07%。投资组合对大幅回撤和市场回调的弹性使我认为这是在不确定时期的理想投资方式。
显然，这种投资组合有多种变化，在某些时期可以进行调整，使其更激进或更保守。此外，如果创建与此类似的投资组合，您还须确保适当地再平衡并评估市场状况，以进行任何必要的更改。
总结
无论您选择如何建立投资组合，我都强烈建议您以平衡的方式来操作。许多投资者专注于试图获得巨额回报，却很少考虑保护下行风险。如前文所述，市场回调是完全自然的，若不为此做计划，当它们发生时，您会受到打击。请以专业的心态入市，并记住这关乎长期一致性，而不是试图快速获得巨额收益。
各种因素可能会随时影响市场，因此我们不可能确切地知道即将发生什么。
永远记住这一点—“我们无法总是预测，但我们可以做好准备。”
Benjamin Sparham (用户名 BenSparham) 是居住在伦敦的 明星投资者 ，拥有九年以上的投资经验。他的 投资组合是多元化的交易型开放式指数基金选择，旨在对各种经济状况进行平衡投资。
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