投资股票时，运用对冲可以帮助投资者改善投资策略，同时，对冲也是风险管理的一种手段。本指南将探讨什么是对冲，以及如何在投资实践中应用对冲手段。
“对冲”是股票投资中的一个重要概念。但对冲到底是什么，这个备受青睐的风险管理手段能抵消损失吗？本指南将帮助您了解对冲及其运作原理，并会向您介绍一些有用的对冲策略。
什么是对冲？
对冲是管理交易风险最常见的策略之一。虽然对冲不能完全消除风险，但可以使您的投资组合免受各种风险因素的影响，同时可能帮助您最大程度地减少损失，特别是在市场波动的时候。
简单来说，对冲是一种以最大限度减少潜在损失为目的的风险管理策略。这跟您为新车、房屋或其他财物购买保险类似。
还有一些高级的对冲方式，例如期权和期货等金融衍生品、反向ETF 、商品和现金投资，等等。
对冲如何运作？
对冲的作用是限制损失，但同时会降低最大利润水平；您需要接受这一点。举例来说，如果您投资了某支股票，想要对其进行对冲，那么您需要进行另一笔对冲交易，当第一笔交易下跌时，对冲交易则会产生利润。
这实际上是在跟自己对赌，只是您能对可能的结果有更充分地掌控。但您一定要确保风险能够充分得到化解，同时又不对您的收益产生过大影响。
对冲的优点和缺点
对冲并不适合所有人，在您决定将对冲纳入投资策略之前，需要考虑其利弊：
- 对冲可以帮助您管理和降低市场的系统性风险。
- 对冲能增强投资组合多元化，而多元化能有效化解将资金集中到一种或数种资产所产生的固有风险。
- 不论市场如何动荡，您总能保持心境平和。如果您在计划退休，对冲能提供下行保护。
- 对冲是有成本的，可能抵消所获利润。虽然对冲可免受下行风险，但也限制了收益。
- 对冲在实际操作中难度较大，需要投入大量时间。
- 如果市场表现良好，或基本呈中性，对冲能为投资者带来的好处并不多。
常见的对冲策略
对冲这个概念不难理解，但对冲在实践操作中较为复杂。对冲的方法多种多样，但并非所有方法都可使用。
直接对冲
这是针对某项资产建立相反仓位的策略。如果您已经建立了某项资产的做多仓位，直接对冲则需要建立该资产的卖空仓位。
配对对冲
配对对冲，也称为配对交易，是指持有两种具有相关性但走势相反的资产的相反仓位。这其中最难的是发现两支股票交易价格异常的时机，而这需要时间进行研究。
交易避险资产
避险资产是指那些在市场动荡时期能保持其价值，甚至升值的资产类别；例如，对于想要保护自己的投资免受市场崩盘影响的投资者，常见的选择是交易黄金。
空头对冲和多头对冲的区别
交易者和投资者常用的对冲技术包括空头对冲和多头对冲。
什么是空头对冲？
如果某项资产未来价值预计可能下跌，投资者和交易者会使用空头对冲技术管理相关风险。
实践中，空头对冲需要建立卖空仓位，通常在投资者的已投资产预计即将出售，不会继续长期持有时使用。个人投资者可以通过期货合约出售标的资产或建立空头仓位。
假设您购买某企业的 10 股股票，每股 10 美元。如果您觉得该股票未来会下跌，则可以签订期货合约，约定将来以特定价格出售股票。如果每股价值跌至 8 美元，但您的期货合约的约定价值为每股 10 美元，您就能避免亏损。
什么是多头对冲？
如果投资风险来自于资产未来价格的上涨，投资者和交易者可以采用多头对冲策略。多头对冲时，有的投资者会建立期货合约多头仓位，或者购买价值预计会上涨的标的资产。
假设您计划购买某企业的 10 股股票，目标价格每股 10 美元。如果您觉得该股票会上涨，可以通过期货合约建立多头仓位，约定价格为每股 10 美元，这样即使每股上涨到 15 美元，您仍然只需支付每股 10 美元。
如何在交易中应用对冲？
在交易中应用对冲的方法有很多 ，但如果您刚入此道，最好先考虑多数人的选择，比如对冲类衍生产品。
以下是一些对冲工具：
| 期权 | 该工具给予投资者在固定时间以固定价格购买或出售资产的权利，但非强制性。如果资产表现不及预期，持有者可以让仓位自然过期。 |
| ETF | 该类别基金可实现不同行业和资产类型的投资组合多元化，而投资者无需购买基础资产。ETF可以像股票一样买卖，并且有各种 ETF 可供选择。 |
| 期货 | 两方之间的协议，以预定价格和时间购买或出售资产；通常用于锁定受市场波动影响的资产价格。 |
| 差价合约 | 经纪商和交易者之间的协议，用于调换开仓和平仓之间资产价格的差异。交易者可以在两个方向上建立头寸，从而抵消市场风险。 |
结语
交易者使用对冲工具时始终要考虑平衡盈亏。关键的是还要知道对冲并不总是能带来利润。对冲的确是风险管理的极佳手段之一，但并不是唯一的策略。
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常见问题
- 对冲与投资组合多元化是一样的吗？
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对冲和投资组合多元化都能降低投资风险，但两者并不相同。对冲策略是采取抵消方式限制特定资产的损失。而投资组合多元化则是通过投资不同的资产来降低投资组合的风险。
- 什么是对冲工具？
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对冲工具是任何可以帮助投资者降低风险的金融产品。可用于对冲的工具多种多样，但最常见的工具还是差价合约、期权和期货合约。
- 对冲违法吗？
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对冲在大多数国家都是合法的。但在美国，在外汇交易中进行对冲是违法的。
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