固定收益投资
入门

如果您对投资低于传统投资风险的工具赚取定期收入感兴趣，那么，您需要了解债券和债券 ETF等固定收益投资工具的信息。

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投资者开始重新青睐债券，这是有充分理由的。银行存款的平均回报率仅为 1.63% 左右（英国*，截至 2023 年 2 月 28 日），而债券可以带来 4% 以上的回报，并且会一直持续至到期。

什么是固定收益投资？

债券是一种可转让的金融工具。投资者向政府或企业等债券发行人出借资金，而发行人同意在指定期限内向投资者支付固定回报率，债券“到期”后，发行人偿还本金投资

到期日之前，投资者定期（通常是每月）获得固定利息回报，这就是“固定收益”一词的由来。当您购买债券时，期望获得稳定的收入，其条款是提前设定的（“固定”）。

固定收益投资可以成为股票等高风险资产的有益补充，在保本的同时又能赚取可预测的回报。eToro 为您提供相关 ETF 这一资产类别，ETF 投资步骤简单，而同时具有固定收益产品的所有好处。

为什么现在应该进行固定收益投资？

过去数年，利率一直很低。债券的票息是根据固定利率支付的，因此利率也很低。在高通货膨胀 的情况下，债券的本金价值贬值，使债券对投资者的吸引力降低。

然而，现在出现了新的变化。各国中央银行不断提高利率以应对高通胀，固定收益投资的收益率在提高。

债券ETF的好处

投资债券有两种主要方式：直接投资于债券或投资债券ETF （交易所交易基金）

• 直接于投资债券时，投资者购买的是企业、政府或其他实体发行的债券。这些债券具有固定利率和特定的到期日。投资者如果持有至到期，得到的是债券的面值，即初始投资，加上累计的利息支付。
• 投资债券 ETF 时，投资者购买的是由多个债券组成的基金的份额。债券 ETF 具有多元化的优势，因为它们持有不同实体发行的各种债券。

债券 ETF 还能提供流动性，在市场开市时均可买卖。投资债券 ETF 不同于直接投资于债券，没有固定的投资期限，投资者能够随时快速、轻松地调整他们对债券市场的敞口，而同时可以获得回报。

直接投资于债券还是投资于债券 ETF 取决于投资者的个人情况、偏好和投资目标。直接投资债券可能适合那些有特定投资期限、希望获得可预测收入的人。

债券 ETF 可能更适合那些寻求多元化以及固定收益投资的流动性的人。许多散户投资者可能会发现投资于债券 ETF 更容易，与直接投资于债券相比，需要的资金要少得多。

相关术语

以下是投资债券时需要了解的一些关键术语：

• 债券市场：买卖债券的市场，包括发行新债券的一级市场和交易存量债券的二级市场。
• 面值：债券到期时，债券发行人偿还给投资者的金额。
• 息票利率：债券发行人支付给投资者的固定利率，以票面价值的百分比表示。
• 到期日：债券到期，发行人按债券面值向投资者偿还的日期。
• 到期收益率 (YTM)：债券持有至到期，且所有利息支付均以相同利率进行再投资，衡量债券的预期年回报率。
• 久期：衡量债券对利率变化的敏感性。与期限较短的债券相比，期限较长的债券通常对利率变化更为敏感。
• 赎回选择权：某些债券中有发行人在到期日之前可以赎回债券的条款。如果自债券发行以来利率下降，这对发行人可能是有利的，因为他们可以以较低的利率发行新债券。
• 信用评级：信用评级机构对债券发行人信用状况的评定，反映发行人还款能力和可能性。评级较高的债券通常风险较低。
• 违约风险：债券发行人无法向投资者偿还债券面值的风险。信用评级较低的企业或政府发行的债券通常具有较高的违约风险。

债券的类型

美国短期国债 (T-Bills) 是美国政府发行的短期债务证券，以低于面值的价格出售。这意味着您支付的金额低于票面价值，到期时，您将获得全部票面价值。

美国国债有不同的期限，一般而言，债券的久期越短，越不容易出现剧烈波动。如果您投资期限较短的国债，而利率发生变化，您亏损的风险就会降低。

美国长期国债期限为 10 年或更长时间，由于有美国政府的支持，是一种非常安全的投资选择。与短期债券相比，长期债券的价格波动可能更大，但从长远来看，长期投资仍然有可能带来可观的回报。

公司债券的发行人是企业，会有信用风险。然而，为了补偿增加的风险，公司债券的收益率更高。投资者需要特别注意公司债券的债券评级，参照评级评估债券利息和债务被偿还的可能性。

实际投资示例

美国债券市场是世界上最大的债券市场，总价值超过 50 万亿美元，包括三种主要债券类型：国债、公司债券和抵押贷款支持证券 (MBS) 债券。在如此规模的市场中，可供投资的固定收益投资选项有很多。

您真的喜欢某只股票吗？那就把其在投资组合中的比重定在10% 左右。让想法发挥作用，好的想法不应该被分散到毫无意义的遗忘中。

—比尔·格罗斯。

投资者如何在美国债券市场实现债券投资多元化呢？让我们看看Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 的例子。BND是世界上最大的固定收益基金，拥有超过 800 亿美元的资产。该基金投资于多种债券，从低风险的短期政府债券到高风险的公司债券和抵押债券。

BND只投资于评级为投资级以上的债券，保持了较高的信用质量；同时受益于 0.03% 的极低费用率。截至2023 年 1 月 31 日，BND的债券投资组合的主要情况如下：

• 债券总数：10164只
• 到期收益率： 4.3%*
• 平均久期： 6.6 年

基本情况	BND
债券数量	10164
到期收益率	4.30 %
平均实际期限	8.9 年

下表是BND的投资组合资产多元化的情况

发行人	占比%
资产支持	0.50%
商业抵押贷款支持	2.00%
金融	9.00%
外国	3.50%
政府抵押贷款支持	20.30%
工业	15.60%
其他	0.80%
财政部/政府机构	46.10%
公用事业	2.20%

风险方面您需要了解什么？

与任何投资一样，债券投资确实存在风险。

利率风险：债券对利率变动敏感，随着利率上升，债券价格趋于下跌，反之亦然。如果持有债券期间利率上升，债券价值可能会下降。

通货膨胀风险：通货膨胀会削弱债券支付的固定利息的购买力，导致投资者的价值损失。

赎回风险：如果发行人决定在到期日之前赎回债券，就会出现这种风险，导致投资者的回报低于预期。

流动性风险：债券可能不易交易或销售时市场上可能没有足够买家，此时会有流动性风险，导致投资者在出售债券时价格低于预期。

信用风险：这是债券发行人违约付款的风险。信用评级较低的公司发行的债券或经济不太稳定的国家发行的债券的信用风险较高。

在投资债券之前，请务必考虑这些风险及其对您投资的潜在影响。

信用评级	占比%
美国政府	67.40%
AAA	3.60%
AA	2.90%
A	12.00%
BBB	14.10%

结语

债券是世界上交易量最大的资产类别，全球估计价值约为 130 万亿美元。尽管在近年来利率走低、通胀走高的情况下，债券失去了投资者的青睐，而近期的利率上升却给债券投资带来了新的机会。

债券 ETF结合了债券资产的优势和交易所交易基金的优势，对于投资者有相当的吸引力，尤其是多元化和流动性。

要了解有关固定收益投资的更多信息，请访问eToro学院。

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FAQ (常见问题)

哪些因素会影响债券的价格？

利率、通胀和外汇汇率的变化会影响债券的价值，但只要您了解其中的风险，并且愿意长期持有，长期债券可能是投资组合中值得考虑的低风险投资。

如何评估债券的投资风险？

可以参考债券评级，通常 级的风险从最低开始，然后逐渐下降。目前有 3 家主要评级公司提供这些服务，都遵循类似的模式。某些债券的评级为 或更低，称为垃圾债券，其风险特别高。

证券是多元化投资组合的好选择吗？

证券和美国短期国债是短期投资，既能保本，又可以赚取可预测的收益，可以作为股票等高风险资产的有益补充。但请记住，债券像任何投资一样存在风险，因此，请进行研究并明智地进行投资！