用來降低投資組合風險的最有名且最成熟的其中一種方法就是分散化。然而，在目前這個全球化時代裡，我們看到不同市場和行業中股票之間的相關性愈來愈高。因此，即使是高度分散的投資組合，在抵禦市場風險方面經實證並沒有很高的效益。在地緣政治緊張的局勢、通膨上升以及對於增長感到擔憂的背景下，市場中立策略可能是一種值得考慮的策略。
什麼是市場中立策略？
與尋求相對於基準報酬的多頭或空頭投資組合相較，市場中立策略結合了多頭和空頭兩者部位，目的都是絕對報酬—無論市場的總體方向為何皆同。多頭和空頭為相等曝出，所以就算在總體市場下跌的情況下，多頭的損失將被空頭的收益所抵消，反之亦然。
在這裡，您可能會問，如果無論市場朝哪個方向發展，收益都會被損失所抵消，那麼到底該如何產生報酬呢？這就是選股發揮作用的地方。雖然市場風險已經被分散，不過多頭或空頭部位完全有可能表現出色，因此而能產生報酬。
以下是一個範例。如果一個投資組合經理有市場中立的投資組合，金額為 1 萬美元，多頭和空頭各佔一半，而標準普爾 500 指數下跌了 10%，則投資組合中的多頭部位完全有可能因技術性選股之故而跑贏指數，下跌 5%。假使空頭部位的表現與指數一致，獲得 10% 的收益，那麼多頭的價值為 4,750 美元，而空頭為 5,500 美元，加起來為 10,250 美元，儘管市場下跌，報酬率也為 2.5%。當然，多頭或空頭也有可能表現不佳，無論市場方向如何，都會造成絕對損失。因此，在採用市場中立策略的同時，挑選表現優異的股票對於獲得收益極為重要。
優點和缺點
從上面的範例中可以看出，在高波動性的下跌市場中，市場中立策略可以成為降低投資組合波動性的絕佳方式。
市場中立的另一個優點是這項策略比起傳統的僅長期投資提供更多的自由度。傳統的僅多頭投資者即使在市場暴跌時也無法開立任何空頭部位。他們無法從他們認為即將下跌的股票中獲得任何報酬。然而，採用市場中立策略的投資者可以將會表現優異的股票的多頭部位與對被高估的公司的空頭部位結合起來，潛在地提高報酬，特別是如果兩種賭注都得到報酬。
市場中立是減少投資組合波動和並帶來良好風險回報的絕佳方式，但是它仍然是非方向性的。這意味著，在一個快速上升的市場中，人們無法從資產價格的普遍上漲中獲利，而在快速下跌的市場中，人們無法像淨空頭投資組合般獲益。事實上，在快速移動的方向性市場中，資產價格通常傾向更高的相關性，因為人們會追求風險或規避風險。這意味著表現最佳及最劣的股票間的利差較小，並可能導致採用市場中立策略的報酬較低。
因此，投資者在波動的市場中使用市場中立策略的主要目標不是報酬最大化，而是穩定與避險。同時，市場中立的缺點也很明顯：在上漲的市場中，人們會錯過資產價格普遍上漲帶來的潛在收益，很可能比個別價格變動差異帶來的絕對報酬更大。
平衡投資組合的一部分
有能力的投資組合經理不會在任何時候將他們自己框限在單一策略上。僅將投資組合的一部分運用於市場中立策略是有道理的，比如在核心衛星投資中，與長期被動投資組合相比，這是一種提高收益的方式。投資組合經理依照目前的市場條件去調整他們的方法是完全合理的，甚至是明智的，只在認為有利時才使用市場中立策略。
切換到這種策略很簡單。對於投資組合來說，投資組合的多空部位各佔一半，仍非最方便的轉換，然而，人們可以利用衍生品或保證金來實現風險曝出的對等。例如，如果您要從只做多頭的投資組合轉變為市場中立，而不是對投資組合做重大調整，您可以簡單地開立一個具有高槓桿的小空頭部位來實現所需的空頭風險。但是，別忘了，保證金交易需要使用借入的資金並且產生利息，這在計算報酬時應該要列入考量。不建議長期維持高槓桿率的部位。
結論
總而言之，市場中立性可以成為任何投資組合經理的一個偉大工具。它增加了分散化的層次，大幅度降低投資組合的市場風險。它既可以減低整體投資組合的波動性，也可以透過做空表現不佳的公司和做多表現出色的公司來達到報酬最大化。正如我們最近觀察到的，市場條件的變化可能比英國的天氣更快，採取市場中立策略可能是您正在尋覓的全天候選擇。
本通訊僅用於資訊和教育目的，不應被視為投資建議、個人推薦，或購買或出售任何金融工具的要約或招攬。本材料的編製未考慮任何特定接受者的投資目標或財務狀況，並且未根據促進獨立研究的法律和監管要求而編製。任何對金融工具、指數或包裹式投資產品過去或未來績效的參照皆非，亦不應被視為，未來成果的可靠指標。eToro 對本出版物內容的準確性或完整性不作任何陳述，也不承擔任何責任。
跟單交易不等同於投資建議。您的投資價值可漲可跌。您的資金有風險。
差價合約是複雜的投資工具，並且由於槓桿作用而具有快速虧損的高風險特性。78% 的散戶投資者帳戶在與該供應商交易差價合約時遭受虧損。您應該考慮您是否瞭解差價合約的運作方式，以及您是否有能力承擔資金損失的高風險。