以環境保護、社會責任和公司治理（ESG）為主的投資觀念，聽起來很淺顯易懂：投資在實務上堅持永續發展的公司，並希望能藉此得到良好報酬。
但實際上，ESG正在經歷某種認同危機。這是合乎道德準則的投資方式嗎？這真的能篩選出經營良好的公司嗎？這是能夠讓投資組合績效表現亮眼的高分密技嗎？
今年以來，上述幾題的答案越來越明確：以上皆非。有些人公開爭論說ESG準則過於主觀，並控訴其淪為洗白工具。美國本地的ESG基金在上個季度遇到了五年多來的首次資金外流。將績效表現的統計資料攤開來看，以ESG為主軸的股票在今年表現落後於標普500指數，這是自2017年以來首次出現的現象*。
*過往績效並不代表未來的投資成果。
ESG並非一無是處。但今年的投資教訓，讓我們了解到我們都需要改變一下看待它的方式。
風險衡量
如果您是一位親力親為的投資者，那麼您的策略可能是要找到營運表現位於前段班的公司。這合乎情理 — 我們都是為了讓生活經濟無虞才來進行投資。
但有些時候，我們會過於專注在報酬上而忽視了風險。好比我們現在所處的熊市，這一點更是顯而易見。
有兩種風險需要納入考量。其中一種是系統性風險，或是足以影響整體市場的風險因素：如經濟表現、貨幣政策、未知的政治危機等等。另一種是非系統性風險，或是會影響到特定公司或產業板塊的風險因素。這兩種風險都務必要納入考量，並可以透過不同的方式進行管控。
ESG分數和評等可協助我們以非傳統的方式來衡量非系統性風險 — 不僅止於資產負債表或損益表上的數字。您可以把ESG想成是對難以量化的項目進行量化，比如某家公司能源政策的永續程度有多好，或是領導團隊的多元化程度有多高。事實上，根據我們的「Retail Investor Beat」調查顯示，大約有39%的投資者會使用ESG評分來了解與自身投資相關的額外資訊。
ESG分數無法協助您衡量某家公司可以賺多少錢，但可讓您深入了解該公司的企業經營實作是否過時、工作環境條件是否難以為繼，以及管理高層的權力互動關係是否失衡。這些問題會隨著時間推移墊高營運成本，並逐漸削弱眾人對於管理階層的信心。此外，在資訊以光速傳輸的世界裡，稍微踏錯任何一步都有可能釀成代價高昂的公關危機。
了解您有多少投資標的受到相同的ESG相關風險因素影響也很重要。您的投資組合是否過於偏重傳統能源，或者是否有納入夠多的氣候友善公司呢？您投資的公司是否有在人權受到限制的第三世界國家開展業務？ESG分數可協助助您衡量自身資金有多容易受到大宗商品危機或地緣政治局勢緊張等不可預測的衝擊影響。
掌控感
我們都想要掌控好自己的資金 — 像是如何賺、怎麼花，以及投資何處。但是，您會仰賴自己的信念來投資一家公司 — 無論您對於商業計劃或該檔股票的績效表現了解有多深。這些日子以來，規模龐大且採取多角化經營的公司成為股市標竿。看看亞馬遜：這原先是一家線上零售商，近年來大膽搶進百貨商場、智慧型居家科技和串流媒體等領域。公司會隨著時間推移持續發展，而您必須了解自己能從中得到些什麼。
以往，您可以透過財務報表來深入了解某家公司的經營狀況，但這需要時間和專業知識。目前市場上有上千檔指數股票型基金，分別針對不同主題提供投資機會 — 如網路迷因、元宇宙，甚至看起來很酷的股票代碼等 — 或是讓您有機會了解自己心愛的公司企業為何會產生盈虧。
這也是ESG數據可派上用場的地方。ESG數據可能無法描繪出企業全貌，但可以進一步讓您了解該公司企業將時間和資金投注在哪些地方，讓投資相關資訊更加透明。請問您會想避免投資到使用水力壓裂技術的公司嗎？您不用再為此煩惱。有了標榜著會對企業經營實作仔細檢視的ESG數據，您可以更輕易做出決策。這也是眾多投資者想要的功能 — 在我們的「Retail Investor Beat」調查中，大約有43%的受訪者表示他們會使用ESG數據來確保投資標的符合自身信念。
不過，請務必小心。儘管這樣做並沒有什麼錯，但在判定某家公司是否「合乎道德準則」之前，您需要先詳細研究一番。ESG的各項標準都只揭露了冰山一角，整體分數也可能僅反映了某家公司的確很重視其中一項層面。
經驗法則
今年是ESG舉步維艱的一年。儘管這個概念立意良善，但您仍然需要仔細檢視眼前看到的一切。ESG數據可以是用來評估風險與管控投資配置的有力工具。
提供您一個簡單易懂的經驗法則：如果您有使用ESG來了解資金投資狀況，那麼您可能已經走在正確的道路上。如果您是把ESG當作拯救世界的康莊大道，那麼您可能需要再確認一下現實情況。
*資料來源：Bloomberg。可自行要求查閱。
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