如果 1986 年時您投資 10,000 美元到標普 500，今天您大概就有 504,796 美元了*。 近 50 倍的報酬。 還不賴吧！ 可是，如果您同樣投資在那斯達克 100（它在 1986 年推出），您則會有 1,408,937 美元［假設您同樣會再投資所有股息］。 同一時期，近 140 倍。 不過，您得就這個更高績效付出一種非財務的代價：龐大的波動度。
那斯達克 100 是個很好的「成長」象徵，它的高位和低谷都比標普 500 更高。
過去的表現並不代表未來的結果。
這就是吸引「成長」投資者的一點。 選擇正確的公司，成長投資會讓您獲得更高報酬。 但是您得有熬過低潮的決心。
成長投資是什麼？
企業在當製造營收、利潤，及產生現金流時，傾向跟隨同一生命週期：
- 首先，他們只是試著找到一些顧客。 在這個階段（推出），他們通常會虧錢。 如果他們找到一些顧客和投資（或貸款）來維持運作，他們會成長。 我們對這類企業有一個稱呼：新創。
- 在第二階段（成長），他們嘗試擴大營運規模。 如果成功，營收可迅速增長，這個階段稍後，他們甚至可能賺取利潤—產生現金流。
- 下一個階段（消退）可見企業快速成長，但速度不如先前。 公司漸漸陷入尋找新的成長途徑的難題。
- 倒數第二階段（成熟）中，企業只好嘗試維持現狀。 通常在這個階段，公司開始發放股息來獎勵投資者，因為股價很難上漲了。
- 而最終（衰退），企業開始萎縮，而最終關門大吉。 這個過程可耗時數年，甚至數十年。 但有時也會快得驚人。
「成長投資」（在公開市場中）傾向集中在處於第二和第三階段的公司。 這些公司不必非得是科技公司喔！ 數十年來歷史性成長的產業包括：汽車業、公用事業，甚至地毯業。 但這些日子來，他們經常是科技企業，因為他們在快速擴大營運的同時仍然維持或改善利潤率，也就是說擴張一間非科技公司，例如連鎖飯店，需要鉅額金錢來購買資產以及聘雇營運飯店的所有人員。 而相對於一間科技公司，例如手機遊戲工作室，只需讓他們的應用程式能夠在額外的市場下載即可。
如果您能找到一間價格適宜的好公司，成長投資可以是一種提增您投資報酬的強力方式。 企業的快速成長轉化成股價的快速成長。 一間高利潤的企業意味著擁有足夠備用現金來加速增長、回購股份，或者留為儲備。 可是，這種公司亦可能具有高度風險。 尤其是最接近生命週期左方（見上圖）的那些。 一間擁有龐大營收成長的公司不能確切肯定將來是不是能夠有利潤，而一點微小錯誤就足以搞垮仍位於嬰兒期的公司。 市場傾向預期爆炸性成長，因此任何這種放緩跡象都會引起投資者關注。
成長投資對價值投資
您經經常聽到金融圈內人士談論價值與成長股票的相對性。 這可能會產生誤導。 數十年來，「價值」的定義已進化，而今日有一些支類。 可是，以它們最簡單的版本來說，您或可將每種定義為：
價值：股價價值好的企業，因為它的股價低於該企業的應有價值。
成長：營收及/或利潤成長極快的企業，而且預期會繼續。
一家企業可以同時為價值和成長投資。 這在熊市中合理地常見。 在持續牛市中則較稀少。 在數年的牛市中，您可能必須勉強接受「以合理價格成長」，雖然不時會出現很好的價值成長投資。
總結
成長投資者通常投資較年輕的企業，其營收及利潤預期比平均的市場參與者成長更快速。 在此類的公司光譜很廣闊。 從僅營運了幾年且仍未獲利的企業，到數百萬元大企業都有。 與這些投資相關聯的波動度通常會比非成長區更高。 有時還高出很多。
更年輕、更未經實證的公司可以是極為高風險的投資。 但是也有可能他們變成下個十年的 FAANG (Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google)。 這是每個成長投資者的夢想。 但並不代表您可以偷懶不做功課！
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