儘管包括半導體、電玩遊戲和自動駕駛在內的許多科技領域在 2021 年持續為投資者帶來豐厚報酬，但是電子商務股票的表現卻令人失望。在這項產業中，無論像是亞馬遜和阿里巴巴這樣的巨頭，或是像線上時尚零售商 ASOS 和寵物用品零售商 Chewy 等較小的新興公司，其表現都遠遜於大盤。
那麼， 2021 年的電子商務股票到底出了什麼問題？而這項科技產業的不佳表現是否為投資者提供了買入時機？
電子商務股票為何在 2021 年表現不佳
線上購物股票在 2021 年出現報酬率不佳有下列幾點原因。
首先是該產業曾經—並持續—受到 COVID-19 疫情帶來的廣泛供應鏈問題所困擾。
在疫情初期，許多航運公司為因應較低的運輸需求而減少運輸能力。在幾個月後當消費品需求回升時，便會導致嚴重的物流問題，而今天仍然存在這種供需失調情況。
冠狀病毒引起的人力短缺造成美國港口瓶頸壅塞的情況更加劇了航運危機。2021 年 9 月，創下史上紀錄有 65 艘貨船被迫在美國兩個最大港口外排隊。在疫情之前，超過一艘船在等待停泊船位的情形是非常罕見的。
卡車司機的短缺也造成了供應鏈中斷。這問題同時發生在美國和歐洲。最後，倉儲空間不足也是一個問題。
所有這些問題結合在一起，為零售供應鏈創造了一場完美風暴。由於這些挑戰，使得許多零售商無法將商品及時地運送到客戶手中。
成本增加衝擊了利潤
電子商務股票下跌的另一個原因是因為更高的成本衝擊了利潤。由於供應鏈中斷，許多零售商已面臨顯著增加的運輸與倉儲成本。美國勞工統計局的數據顯示，11 月份終端需求的運輸和倉儲成本比去年同期增加超過 18%。這是自 2009 年以來最大的年度增幅。
與此同時，零售商還必須應付原料價格揚升及工人工資上漲的問題。這些較高的成本對收益造成重大衝擊。以亞馬遜為例，其公佈的 2021 年第三季度淨利為 32 億美元，低於去年同期的 63 億美元。
回歸實體店面
當然，全球經濟的重新開放也對線上零售商產生了影響。消費者已經能夠返回到實體店面，並且這表示整個電子商務產業受惠於消費者因封城之故而被迫進行線上購物所帶來強勁的 2020 年營收成長已於一年後放緩。
中國監管的不確定性
就阿里巴巴和 JD.com 等中國公司而言，這些公司股票遭受到監管不確定性的衝擊。過去一年中，中國當局一直在打壓占主導地位的科技公司。例如在 2021 年 4 月，中國監管機構對阿里巴巴濫用其市場主導地位的行為處以創紀錄的 28 億美元罰款。監管機構的這種行動影響了投資者對中國電子商務股票的觀感。
這是一個買入時機嗎？
通常當市場的某個產業或板塊出現大幅下跌時，我們在不久之後會看到急劇反彈。近年來我們在石油股和銀行股中都看到過這種情形。隨著疫情的蔓延，這兩個產業都在 2020 年初遭受重創。然而在 2021 年，石油和金融業是市場上表現最佳的其中兩個產業。引用華倫·巴菲特的名言，那些在別人「恐懼」時「貪婪」的人於這些產業不受青睞時買進這些股票，會因此得到可觀的獲利。
電子商務股票的下跌是否會成為逆向操作投資者的另一個機會？很有可能。
短期內，供應鏈問題和較高的成本可能會持續存在。然而，隨著疫情所帶來的失衡情況會趨於和緩，這些問題最終將得到解決。自動化應該有所助益。許多電子商務公司，包括亞馬遜、ASOS 和線上超市 Ocado 等，都在大力投資自動化技術以流線化它們的供應鏈。
同時，從長遠來看，電子商務前景看好。在支付技術進步、網際網路和智慧手機普及率提高以及社群媒體日益普及的推動下，全球企業對消費者（B2C）電子商務市場成長預估從現在到 2028 年將以每年約 10% 的速度增長而達到 7.7 兆美元。
值得注意的是，疫情爆發已經在最近幾年加速了人們轉變到線上購物的趨勢。如今，大約 60% 的購物者表示他們喜歡線上購物更勝於在實體店面購物，而相較於 2020 年 11 月時只有 45%。
電子商務產業也受惠於在家工作的轉變。由於其提供的便利性，在家工作的人通常傾向於線上購物。這也會刺激消費品的「遞送經濟」，預計未來幾年將會巨幅成長。
投資電子商務股票
有意投資於電子商務股票的投資者可以考慮 eToro 購物車 的 Smart Portfolio。這是一個完全配置的投資組合，提供一系列優質電子商務股票，包括亞馬遜、eBay、Etsy 和阿里巴巴。
另一項可考慮的策略是 FashionPortfolio。雖然這個投資組合著重於時尚類股，但它包含了一些純電子商務零售商，如 Farfetch 和 Zalando，以及正在加強電子商務業務的公司，如Nike和梅西百貨。
本內容僅提供資訊及做教學用途，不應被視為投資建議、個人推薦、提供或招攬任何金融工具之買賣等用途。本文編製未考慮任何特定收件者之投資標的或財務狀況，且未依促進獨立研究之相關法規及監管規定進行編製。所有金融工具、指數或投資商品組合之過去或未來績效之相關內容均非亦不應視為未來績效之可靠指標。eToro 對本出版品內容之準確性或完整性不作任何陳述，亦不承擔任何責任。