在更廣泛的四年周期中，我們目前處於哪個階段？
2024 年 4 月。加密貨幣投資者認為這將是一個重要的月份。有甚麼大事嗎？Bitcoin 減半的四年周期。
以下是其運作方式：以前，Bitcoin 會根據宏觀經濟因素和 Bitcoin 供應減半的四年模式變動；減半是 Bitcoin 供應發行量削減一半的事件。下一次減半預計將在 2024 年 4 月進行，我們檢視一些指標，以說明目前的這個周期和以前的軌跡有多接近。
没有意料之外的保證
單純從價格表現來看，目前的這個週期（如下圖中的黑色所示）似乎與以前的市場週期軌跡相當接近。
過去的表現並不代表未來的結果。
對於 Bitcoin 而言，最可靠的估值模型之一是市值對變現價值的比率。此比較了變現價值，即根據貨幣最後一次變動的價格相對於目前交易價格的 Bitcoin 網路累計成本基礎。在 Bitcoin 目前的邊際交易價格大幅超過網路的總成本基礎時，市場參與者很可能會想要獲利（紅色區域）。
另一方面，目前的邊際交易價格低於總成本基礎時，這就意味著市場虧損；歷史上已證明這是累積主要加密資產（綠色區域）的審慎時機。在低於網路總成本基礎經過幾個月後，即使仍然處於歷史估值較低的範圍內，Bitcoin 現在顯然正要探出「深度價值」區。
過去的表現並不代表未來的結果。
投資者押注 Bitcoin
最後同樣重要的是，至少 2 年未動的 Bitcoin 供應量持續創新高。這反映了儘管在 2022 年期間市場廣泛的效應，以及同一時期的宏觀經濟態勢的種種不利因素，BTC 持有者對於加密資產依然堅定的信念。
