Đa dạng hóa là một trong những phương pháp nổi tiếng và thông dụng để giảm thiểu rủi ro trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, trong thời kỳ toàn cầu hóa hiện nay, chúng ta đã thấy sự tương quan ngày một tăng về giá tài sản thuộc các thị trường và lĩnh vực khác nhau. Do đó, thậm chí một danh mục rất đa dạng cũng đang cho thấy hiệu quả thấp đi trong việc bảo vệ khỏi các rủi ro của thị trường. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, lạm phát gia tăng và những lo ngại về tăng trưởng, một chiến lược trung lập với thị trường có thể đáng được cân nhắc.
Chiến lược trung lập với thị trường là gì?
So với các danh mục đầu tư chỉ mua hoặc bán khống nhằm tìm kiếm lợi nhuận tương đối so với định chuẩn, một chiến lược trung lập với thị trường sẽ kết hợp cả các vị thế mua và bán khống với mục đích thu lợi nhuận tuyệt đối — bất kể xu hướng chung của thị trường. Các vị thế mua và bán khống có rủi ro về vốn tương đương nhau, do đó, trong trường hợp thị trường giảm chung, các khoản lỗ ở các vị thế mua sẽ được bù đắp bằng lợi nhuận ở các vị thế bán khống, và ngược lại.
Tới điểm này, có lẽ bạn muốn hỏi, làm thế nào tôi có thể tạo ra lợi nhuận nếu các khoản lãi lại phải bù cho khoản lỗ bất kể xu hướng của thị trường? Và câu trả lời là lựa chọn cổ phiếu. Tuy rủi ro thị trường đã được giảm thiểu bằng đa dạng hóa, các vị thế mua hoặc bán khống vẫn có thể cho kết quả vượt trội và qua đó giúp mang về lợi nhuận.
Sau đây là một ví dụ. Nếu một nhà quản lý danh mục đầu tư có một danh mục trung lập với thị trường trị giá 10.000$ được chia 50-50 vào các vị thế mua và bán khống, sau đó S&P500 giảm 10%, các vị thế mua trong danh mục hoàn toàn có thể, thông qua việc lựa chọn đúng đắn, cho kết quả tốt hơn chỉ số và chỉ giảm 5%. Nếu các vị thế bán khống cho hiệu quả tương đương chỉ số và nhờ thế lãi 10%, thì các vị thế mua sẽ trị giá 4.750$, còn các vị thế bán khống là 5.500$, cộng lại là 10.250$, tức là mức lãi 2,5% dù thị trường giảm điểm. Dĩ nhiên, việc các vị thế mua hoặc bán khống có hiệu quả kém hơn cũng có thể xảy ra và dẫn đến một mức giảm về giá trị tuyệt đối bất kể xu hướng của thị trường ra sao. Do đó, việc lựa chọn các cổ phiếu có kết quả tốt là đặc biệt quan trọng để mang lại lợi nhuận tuyệt đối dương khi sử dụng một chiến lược trung lập với thị trường.
Ưu và nhược điểm
Như chúng ta có thể thấy từ ví dụ ở trên, trong các thị trường khó khăn hoặc thị trường giảm điểm có sự bất ổn lớn, một chiến lược trung lập với thị trường có thể là một cách tuyệt vời để giảm độ bất ổn cho danh mục đầu tư.
Một lợi thế khác của chiến lược trung lập với thị trường là nó cho phép mức độ tự do lớn hơn so với việc chỉ đầu tư vào các vị thế mua như truyền thống. Các nhà đầu tư theo phong cách chỉ mua trong truyền thống không thể mở bất kỳ vị thế bán khống nào ngay cả khi thị trường đang lao dốc. Họ không thể tạo bất kỳ lợi nhuận nào từ một cổ phiếu mà họ cho rằng sẽ giảm giá. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sử dụng chiến lược trung lập với thị trường có thể kết hợp các vị thế mua những cổ phiếu có khả năng cho kết quả tốt hơn thị trường cùng với những vị thế bán khống các cổ phiếu công ty được định giá quá cao, để qua đó có thể tăng cường lợi nhuận, đặc biệt là khi cả hai khoản cược đó của họ đều đúng.
Chiến lược trung lập với thị trường là một cách tuyệt vời để giảm sự bất ổn cho danh mục đầu tư và mang lại tỷ lệ phần thưởng trên rủi ro cao; tuy nhiên, nó vẫn là phi xu hướng. Điều này có nghĩa là trong một thị trường tăng giá mạnh, bạn sẽ không thể hưởng lợi từ mức tăng chung về giá tài sản, và trong một thị trường giảm nhanh, bạn cũng không thể thu về nhiều lợi nhuận như một danh mục thiên về bán khống. Trên thực tế, trong các thị trường đang di chuyển nhanh theo một hướng, giá của các loại tài sản thường có sự tương quan với nhau lớn hơn bởi mọi người càng tìm kiếm rủi ro hoặc càng né tránh rủi ro. Điều này có nghĩa là sẽ có ít sự chênh lệch về hiệu quả giữa các cổ phiếu có kết quả tốt nhất và tệ nhất, và sẽ có thể dẫn đến lợi nhuận ít hơn khi sử dụng chiến lược trung lập với thị trường.
Do đó, mục tiêu chính của một nhà đầu tư khi áp dụng chiến lược trung lập với thị trường trong các thị trường bất ổn không phải là tối ưu hóa lợi nhuận, mà là sự ổn định và phòng hộ. Đồng thời, nhược điểm của chiến lược trung lập với thị trường cũng rất rõ ràng: trong một thị trường tăng điểm, bạn có thể bỏ lỡ lợi nhuận tiềm năng từ mức tăng chung về giá của các loại tài sản, và con số đó có thể lớn hơn lợi nhuận tuyệt đối từ sự chênh lệch giữa biến động giá của các tài sản riêng lẻ.
Một phần của một danh mục cân bằng
Các nhà quản lý danh mục có năng lực không bao giờ chỉ giới hạn vào một chiến lược duy nhất trong mọi thời điểm. Một hành động hợp lý đó là chỉ dành một phần danh mục cho chiến lược trung lập với thị trường, chẳng hạn như đầu tư cốt lõi-vệ tinh là một cách để tăng cường lợi nhuận trong một danh mục chủ yếu là mua và thụ động. Một nhà quản lý danh mục cũng hoàn toàn có thể, thậm chí là khôn ngoan, khi điều chỉnh lối tiếp cận của họ tùy theo điều kiện thị trường hiện tại, và chỉ sử dụng một chiến lược trung lập với thị trường khi họ cho là đúng đắn.
Rất đơn giản để chuyển sang chiến lược này. Việc chuyển sang một danh mục 50% vị thế mua – 50% bán khống có thể không tiện lợi cho lắm khi xét về kích cỡ vị thế, tuy nhiên, bạn có thể sử dụng phái sinh hoặc ký quỹ để đạt độ cân bằng về rủi ro. Ví dụ: nếu bạn chuyển từ một danh mục chỉ mua sang danh mục trung lập với thị trường, thay vì tái cân bằng toàn diện cho danh mục, bạn có thể chỉ mở một vị thế bán khống nhỏ với mức đòn bẩy cao để đạt tỷ lệ rủi ro cần thiết. Tuy nhiên, đừng quên rằng việc giao dịch ký quỹ nghĩa là sử dụng tiền vay mượn và phát sinh lãi suất, điều này nên được cân nhắc khi tính toán lợi nhuận. Bạn không nên duy trì các vị thế có đòn bẩy cao trong một thời gian dài.
Kết luận
Tóm lại, chiến lược trung lập với thị trường có thể là một công cụ tuyệt vời trong bộ đồ nghề của mọi nhà quản lý danh mục đầu tư. Nó bổ sung một lớp đa dạng hóa nữa và giảm đáng kể rủi ro thị trường của một danh mục đầu tư. Nó có thể được sử dụng để giảm sự bất ổn tổng quát của danh mục, cũng như tối đa hóa lợi nhuận thông qua việc bán khống các công ty có kết quả không tốt và mua vào các công ty tốt hơn thị trường. Điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh hơn thời tiết Anh, như chúng ta đã chứng kiến gần đây, và việc áp dụng một chiến lược trung lập với thị trường có thể là một lựa chọn ổn cho mọi thời tiết mà bạn đang tìm kiếm.
Nội dung này chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, và không nên được coi là các lời khuyên đầu tư, khuyến nghị cá nhân, hay một đề nghị hoặc lời chào mời mua hay bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Tài liệu này đã được chuẩn bị mà không tính đến bất kỳ mục tiêu đầu tư hoặc tình hình tài chính cụ thể nào của người nhận và không được chuẩn bị theo các yêu cầu pháp lý và quy định trong thúc đẩy nghiên cứu độc lập. Mọi sự tham khảo về hiệu suất đầu tư trong quá khứ hoặc tương lai của một công cụ tài chính, chỉ số hoặc một gói sản phẩm đầu tư đều không phải và không được coi là một chỉ báo đáng tin cậy về kết quả trong tương lai. eToro không đưa ra cam kết nào và không chịu trách nhiệm về tính chính xác hoặc đầy đủ cho nội dung của ấn phẩm này.
Sao chép giao dịch không phải là một lời khuyên đầu tư. Giá trị các khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm. Vốn của bạn đang chịu rủi ro.
CFD là các công cụ phức tạp và có nguy cơ cao gây thua lỗ nhanh chóng do sử dụng đòn bẩy. 78% tài khoản nhà đầu tư nhỏ lẻ mất tiền khi giao dịch CFD với nhà cung cấp này. Bạn nên cân nhắc liệu bạn có hiểu cách hoạt động của CFD và liệu bạn có đủ khả năng chấp nhận rủi ro thua lỗ cao hay không.