Đầu tư giá trị là một chiến lược đầu tư mạnh mẽ được phát triển lần đầu bởi Benjamin Graham và David Dodd vào những năm 1930. Với chiến lược này, các nhà đầu tư đặt kế hoạch mua những cổ phiếu mà họ tin rằng đang giao dịch dưới giá trị thật, hay giá trị “nội tại”. Ý tưởng là cuối cùng, thị trường — vốn đôi khi có thể vừa định giá quá cao, vừa định giá quá thấp các loại chứng khoán — sẽ nhận ra giá trị đích thực của cổ phiếu và đẩy giá cổ phần của chúng lên.
Lối tiếp cận đầu tư giá trị đã không còn được ưa chuộng trong phần lớn thế kỷ qua, bởi đầu tư tăng trưởng đã cho lợi nhuận vượt trội hơn. Tuy nhiên, gần đây, đầu tư giá trị đã có sự trở lại vẻ vang. Chẳng hạn, chỉ trong năm nay, Chỉ số S&P 500 Value Index — vốn tập hợp các cổ phiếu S&P 500 với định giá thấp — đã cho kết quả tốt hơn rất nhiều so với Chỉ số S&P 500 Growth Index.
Sau đây, chúng ta sẽ cùng xem xét vì sao giá trị đang cho lợi nhuận tốt nhất ở thời điểm này. Chúng tôi cũng sẽ thảo luận về cách các nhà đầu tư có thể tiếp cận lĩnh vực thị trường này với danh mục ValueGurus Smart Portfolio mới của eToro, vốn được dựa vào hồ sơ 13F (các báo cáo hằng quý mà những nhà quản lý khoản đầu tư lớn phải nộp lên Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ để công khai những cổ phiếu Hoa Kỳ mà họ đang nắm giữ) của một số nhà đầu tư giá trị hàng đầu thế giới.
Sao chép giao dịch không phải là một lời khuyên đầu tư. Giá trị các khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm. Vốn của bạn đang chịu rủi ro.
Vì sao các cổ phiếu giá trị đang là tâm điểm
Trong một môi trường lạm phát cao và lãi suất tăng — như chúng ta đang trải qua hiện tại — cổ phiếu giá trị thường cho kết quả tốt hơn cổ phiếu tăng trưởng. Điều này chủ yếu là do bản chất dòng tiền của cổ phiếu giá trị.
Để đánh giá các công ty, những nhà phân tích thường sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền, vốn chiết khấu dòng tiền trong tương lai của doanh nghiệp trở lại giá trị hiện tại bằng cách sử dụng một mức lãi suất nhất định (được liên kết với lãi suất trong nền kinh tế). Bằng cách cộng giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai của một cổ phiếu, các nhà phân tích có thể ước tính được giá trị đích thực của nó.
Giờ đây, khi lãi suất tăng lên, và các nhà phân tích cổ phiếu điều chỉnh mô hình tài chính của họ để phản ánh mức lãi suất cao hơn, định giá ước tính của các cổ phiếu giá trị có xu hướng giữ vững tốt hơn rất nhiều so với định giá ước tính của các cổ phiếu tăng trưởng.
Lý do cho điều này là bởi dòng tiền của các cổ phiếu giá trị thường được tính trọng số ngắn hạn. Các cổ phiếu giá trị thường được tìm thấy trong những lĩnh vực như dịch vụ tài chính, công nghiệp và vật liệu. Và các công ty hoạt động trong lĩnh vực này thường đang tạo ra dòng tiền ngay bây giờ.
Ngược lại, các cổ phiếu tăng trưởng, vốn thường được tìm thấy trong các lĩnh vực như công nghệ và công nghệ sinh học, thường có dòng tiền được tính trọng số theo dài hạn. Thông thường, các công ty thuộc lĩnh vực này không được kỳ vọng sẽ thu về một lượng tiền mặt có ý nghĩa trong nhiều năm.
Xét về tất cả các phương diện khác, dòng tiền của một công ty càng ở xa, thì định giá của nó sẽ càng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi việc tăng lãi suất, bởi bản chất của dòng tiền tương lai bị chiết khấu về các giá trị hiện tại. Vậy nên, cuối cùng, trong môi trường ngày nay, dòng tiền ngắn hạn có giá trị cao hơn rất nhiều so với dòng tiền tương lai. Điều này lý giải vì sao đầu tư giá trị hiện đang cho kết quả vượt trội so với đầu tư tăng trưởng.
Tương tự như lạm phát. Trong các giai đoạn lạm phát tăng cao, giá trị đích thực của đồng đô-la thu về hôm nay sẽ cao hơn so với giá trị đích thực của đồng đô-la thu về trong tương lai. Vậy nên, trong môi trường hiện tại, các cổ phiếu giá trị đang hấp dẫn hơn cổ phiếu tăng trưởng trong mắt các nhà đầu tư, bởi thực tế rằng chúng đang thu về một tỷ lệ dòng tiền cao hơn ngay lúc này.
Các lợi ích khác của cổ phiếu giá trị
Các cổ phiếu giá trị có nhiều đặc điểm khác đang làm tăng mức độ hấp dẫn của chúng trong hiện tại.
Cổ tức — một dạng khác của dòng tiền — là một trong số các đặc điểm đó. Các cổ phiếu giá trị thường trả cổ tức cho cổ đông bởi các công ty cơ bản có vị thế ổn định và sinh lời. Trong môi trường thị trường hiện tại, nơi khó có thể kiếm được lợi nhuận từ vốn, cổ tức rất có giá trị và có thể tăng lợi nhuận của nhà đầu tư.
Tính ít bất ổn cũng là một đặc điểm khác của các cổ phiếu giá trị mà hiện đang rất hấp dẫn đối với những nhà đầu tư. So với các cổ phiếu tăng trưởng — vốn dễ bị sụt giảm mạnh khi độ bất ổn của thị trường tăng cao — các cổ phiếu giá trị thường rất kiên cường. Do đó, chúng có thể bảo vệ cho các nhà đầu tư khỏi thua lỗ tiềm năng trong các thị trường giá giảm, hay các giai đoạn bất ổn của thị trường. Xét đến tình trạng bất ổn kinh tế ngày nay, rất nhiều nhà đầu tư đang tìm đến cổ phiếu giá trị để bảo vệ danh mục của họ.
Một lịch sử lâu dài về lợi nhuận vững mạnh
Cần lưu ý rằng đầu tư giá trị không chỉ cho kết quả tốt trong một môi trường lạm phát / lãi suất tăng cao. Trong dài hạn, lối tiếp cận này đã cho lợi nhuận xuất sắc, và thường xuyên vượt trội so với đầu tư tăng trưởng. Theo nghiên cứu bởi công ty đầu tư Dimensional, các cổ phiếu giá trị của Hoa Kỳ đã cho kết quả cao hơn 4,1% mỗi năm so với cổ phiếu tăng trưởng, từ năm 1927 đến 2021. Và kể từ năm 1940, đầu tư giá trị đã vượt trội so với đầu tư tăng trưởng qua các giai đoạn 10 năm của mỗi thập kỷ, ngoại trừ trong thập niên 2010.
Xét đến hiệu quả mạnh mẽ trong dài hạn này, bạn cũng nên cân nhắc việc tiếp cận các cổ phiếu giá trị. Cụ thể, trong môi trường hiện tại, nơi lạm phát đang tăng phi mã và lãi suất tăng cao.
Theo dõi các ngôi sao về đầu tư giá trị
Qua nhiều năm tháng, đầu tư giá trị đã tạo ra một số tên tuổi lớn nhất trong thế giới đầu tư giá trị, bao gồm những người như Warren Buffett, Charlie Munger, David Tepper và Bill Ackman.
Bởi vậy, eToro đã tạo ra một danh mục ValueGurus Smart Portfolio độc quyền, vốn được dựa trên những danh mục hàng đầu của một số nhà đầu tư giá trị thành công nhất thế giới. Smart Portfolio này bao gồm 10 cổ phiếu được nắm giữ bởi những nhà quản đầu tư giá trị nổi tiếng đã mang lại lợi nhuận vượt trội cho các nhà đầu tư trong dài hạn như:
- Appaloosa Management — quỹ phòng hộ được thành lập và điều hành bởi nhà đầu tư giá trị tỷ phú David Tepper
- Starboard Value — một công ty đầu tư có trụ sở tại New York luôn tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các công ty có định giá quá thấp
- ValueAct Capital — một công ty đầu tư có trụ sở tại San Francisco chuyên quản lý tiền bạc cho một số những định chế đầu tư lớn nhất thế giới
Các cổ phiếu hiện tại trong danh mục ValueGurus Smart Portfolio bao gồm công ty sở hữu Google Alphabet, đại gia đầu tư tư nhân KKR, công ty môi giới điện tử Interactive Brokers, và chuyên gia về lưu trữ dữ liệu Seagate Technology. Trong tương lai, danh mục này sẽ được cập nhật hằng quý dựa trên những hồ sơ 13F mới nhất của mỗi đơn vị quản lý đầu tư được chọn. Tuy nhiên, hồ sơ 13F không cần phải được phát hành cho đến 45 ngày sau khi kết thúc mỗi quý, vậy nên các thay đổi 13F sẽ được phản ánh vào Smart Portfolio của quý sau đó.
Danh mục này đã được backtest từ tháng 8 năm 2001 đến tháng 8 năm 2022 và cho kết quả vượt trội so với chỉ số S&P 500 Total Return Index theo các kỳ hạn 1, 3, 5 và 10 năm, so với S&P 500.
Được thiết kế cho các nhà đầu tư dài hạn, Smart Portfolio này phù hợp với những người đang tìm kiếm một danh mục đầu tư giá trị được quản lý chuyên nghiệp nhằm hưởng lợi từ kiến thức chuyên môn của một số nhà đầu tư giá trị hàng đầu thế giới.
Sao chép giao dịch không phải là một lời khuyên đầu tư. Giá trị các khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm. Có rủi ro với vốn của bạn.
eToro AUS Capital Limited ACN 612 791 803 AFSL 491139. Danh mục đầu tư thông minh không phải là các quỹ hoán đổi danh mục hay quỹ phòng hộ và không được tùy chỉnh theo các mục tiêu, tình hình tài chính và nhu cầu cụ thể của bạn. Vốn của bạn đang chịu rủi ro. Xem PDS và TMD.
Nội dung này chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, và không nên được coi là các lời khuyên đầu tư, khuyến nghị cá nhân, hay một đề nghị hoặc lời chào mời mua hay bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Nội dung này đã được chuẩn bị mà không xét đến mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu riêng của bạn. Mọi đề cập đến hiệu quả trong quá khứ và chỉ báo tương lai đều không phải và không nên được hiểu là một chỉ báo đáng tin cậy về kết quả trong tương lai. eToro không đưa ra cam kết nào và không chịu trách nhiệm về tính chính xác hoặc đầy đủ cho nội dung của ấn phẩm này.