Introduktion
Att köpa och sälja är två av de mest grundläggande verktygen som marknaden förser oss med. Men hur kommer det sig att vi fokuserar så mycket på bara ett av dessa verktyg – nämligen att köpa? Att köpa eller ”gå lång”, är utan tvekan det enklaste alternativet – det är lättare att förstå, att hantera och det får jobbet gjort på lång sikt. Det fungerar bra för dem som vill ha en passiv portfölj utan stress.
Om du är en av dem som bara fokuserar på att gå lång, förstår du nog inte hur mycket värde du går miste om.
Om du integrerar blankning, d.v.s. att sälja eller ”gå kort” (tjäna på att en tillgång faller i pris) i din strategi kan hjälpa dig att behålla de vinster du tjänar under en tjurmarknad, när en björnmarknad oundvikligen kommer. Det kan också bidra till att sänka din totala risk och du kanske till och med kan få en positiv avkastning när marknaden faller!
Stora marknadscykler
Marknaden rör sig i cykler, upp och ner, om och om igen. Även om den stora trenden historiskt är upp, är nedgångsperioderna återkommande och ibland betydande i sin storlek och varaktighet. Så varför inte ta hänsyn till dem eller till och med dra nytta av dem? Vi har de nödvändiga verktygen till vårt förfogande för att du fullt ut ska kunna dra nytta av dessa perioder!
Visste du att du hade förlorat 84 % av din investering om du hade investerat på Nasdaq när den nådde sin topp år 2000 och du hade inte kommit upp i samma värde igen förrän 2015? Femton år!
Tidigare resultat är ingen garanti för framtida avkastning
Detta är ett dramatiskt exempel, men inte unikt. Stora nedgångar och perioder av stagnation är en normal del av marknadens cykler.
Sedan 2009 har vi haft en episk tjurmarknad. Vi har vant oss med att bara gå långa, att köpa varje dipp eftersom det helt enkelt har lönat sig! Många investerare har på ett felaktigt sätt vant sig vid att använda det senaste decenniet som hela sin referensperiod och dragit slutsatsen att marknaden alltid kommer att fortsätta gå upp. Tyvärr är det inte riktigt så marknaden fungerar.
Den överraskande matematiken bakom nedgångar
Blankning handlar inte bara om att försöka få en positiv avkastning på vägen ner, utan handlar först och främst om att inte förlora en för stor del av de vinster man tjänat under en tjurmarknad.
Du vet aldrig hur djup nästa korrigering kommer att bli. De flesta inser inte att hålet de gräver genom att envist hålla kvar vid sina långa positioner under en björnmarknad blir exponentiellt svårare att komma ut ur ju djupare hålet blir.
Exempel: Om du är fullt investerad på en björnmarknad som faller 50 % kan det kännas tufft. Men du kanske tänker: ”Om jag får en avkastning på 50 % under de närmaste åren kommer jag att gå jämnt upp”. Nja, vänta lite. Om värdet på din portfölj faller från 1 000 dollar till 500 dollar och sedan går upp med 50 %, har du nu 750 dollar. Du är alltså inte tillbaka på 1 000 dollar. Du har förlorat 50 %, men för att komma tillbaka dit du började behöver värdet öka med 100 %. Den här beräkningen visar varför det är så viktigt att vidta åtgärder för att skydda din portfölj från nedgångar. Det blir bara värre ju lägre värdet sjunker (till exempel kräver en nedgång på 75 % en uppgång på 300% för att du ska gå jämnt upp igen).
Det är lika viktigt att skydda ditt kapital från värdeminskningar som det är att fokusera på att få det att växa, om inte mer! Om du missar några vinster kan du alltid vänta på en annan möjlighet, men om du förlorar alla dina marker kan du inte längre spela.
Varför inte använda alla verktyg som marknaden har att erbjuda dig?
Marknaderna präglas av konkurrens. Det är lätt att glömma detta, eftersom många har vant sig vid att få bra avkastning utan att behöva lägga ner alltför mycket arbete. Även om det kan vara fallet under vissa perioder (främst under tjurmarknader) kan du inte göra som alla andra om du vill få en bättre avkastning regelbundet, under en längre tidsperiod.
Detta är inte en lätt bedrift och många är villiga att gå mycket långt för att få även den minsta av fördelar. Att gå lång eller blanka är de två mest grundläggande verktygen som marknaden har att erbjuda oss, så det verkar helt galet att inte ens överväga att använda båda dessa två huvudverktyg.
Så, vad är egentligen blankning?
Det är ett begrepp som används lättvindigt, ofta med negativ klang och som kan låta väldigt riskabelt och ibland även ondskefullt! Låt oss ta en närmare titt.
Låt oss säga att du tror att priset på Tesla kommer att falla – hur kan du tjäna pengar på en tillgång som går ner? Du hittar någon som är villig att låna ut sina Tesla-aktier till dig. Du går med på att låna en Tesla-aktie (med ett aktuellt värde på 600 dollar) och betala en liten ränta på den tills du ger tillbaka den. Det viktiga är att du inte är skyldig långivaren 600 dollar, utan du är skyldig en Tesla-aktie. Du säljer omedelbart den Tesla-aktien på marknaden och håller fast vid dina 600 dollar. Om marknaden sedan rör sig till din fördel och Tesla senare handlas för 300 dollar, kan du köpa tillbaka en aktie för 300 dollar, återbetala din skuld på en Tesla-aktie, samtidigt som du fortfarande har 300 dollar kvar!
Naturligtvis händer allt detta i bakgrunden – allt du behöver göra för att blanka är att klicka på sälj! Nu när vi förstår hur blankning fungerar kan vi ta en titt på hur vi kan använda blankning för att bygga en överlägsen strategi på marknaderna.
Använda en lång/kort strategi som säkring
Säkring i detta sammanhang innebär att du försöker minimera din risknivå, genom att ta positioner som förväntas ge avkastning och som är motsatsen till dina nuvarande innehav.
Låt oss säga att du har en TSLA-position, som du vill behålla på lång sikt, men du anser att aktien kan vara lite överhettad just nu. Vad kan du göra för att blanka ett lika stort dollarbelopp i ett index eller en ETF som har stark korrelation med TSLA, såsom ARKK eller NSDQ100. På så sätt kan du, om du börjar förlora pengar på din TSLA-position, tjäna ett lika stort belopp från din blankning. Om Tesla å andra sidan fortsätter att stiga, kommer dessa vinster mestadels att neutraliseras av förlusterna från dina blankningar.
Ett alternativ är att hitta en tillgång som är så lik som möjligt på ytan (i Teslas fall kan detta vara ett annat elfordonsföretag som Rivian Automotive) och som därför anses ha en mycket liknande riskprofil. På så sätt kan du genom att ta en lång position och en kort (blankning) minska din risk till nästan noll. När en går upp, borde den andra gå upp med ett liknande belopp och vice versa. Men om du går lång på det bästa företaget i denna sektor (Tesla enligt min åsikt) och går kort (blankar) på det värsta företaget, kommer du att gå med vinst samtidigt som du utsätts för minimal risk. I det här exemplet tror du att Tesla sannolikt kommer att gå upp mer än Rivian i en tjurmarknad (och ner mindre under en björnmarknad), vilket gör att du kan tjäna mer på din långa position än vad du förlorar på din korta (eller vice versa), samtidigt som du har en nästan neutral nettoexponering.
Det finns inga svarta eller vita strategier
Medan vissa förespråkar en strategi som bara är att gå lång och andra en lång/kort strategi, är det viktigt att komma ihåg att vi talar om ett spektrum. Du kan vara 100 % lång, 100 % säkrad eller 100 % kort, men det finns också en stor medelväg mellan dessa ytterligheter. Om du känner att marknaden är överhettad eller att en viss aktie är övervärderad, kanske du vill öppna några korta positioner som står för, låt oss säga, 20 % av din portfölj, medan resten av din portfölj är 80 % lång. Eller så kanske du mestadels är kort på marknaden, men det finns enskilda aktier som du vill gå långa på. Det finns ett oändligt antal kombinationer och nyanser.
Ta den nuvarande marknaden som ett exempel – du kan blanka i indexen när de fortsätter att gå ner, samtidigt som du behåller långa positioner på råvaror eller försvars- och oljeaktier. Denna strategi kan säkra mot en stor del av din riktade risk, samtidigt som den faktiskt ger en positiv avkastning på både långa och korta positioner! Det viktiga är att en optimal strategi försöker fånga fördelarna, oavsett marknadsförhållanden, samtidigt som den utsätts för minsta möjliga risk.
En annan form av diversifiering
Försök att tänka på portföljens riktning när det gäller diversifiering. Alla känner till den gyllene regeln bakom diversifiering: Lägg inte alla ägg i samma korg! Detta klassiska råd innebär att du inte vill satsa allt på ett kort. Om hela din portfölj är investerad i Amazon, men det börjar gå dåligt för företaget, går det dåligt för hela din portfölj. Det är därför du ska inkludera andra tillgångar. Om det går dåligt för vissa tillgångar, finns chansen att det går bra för åtminstone några andra.
Tanken med riktad exponering är samma: Att bara ha långa positioner. Även om det här är den vanligaste investeringsformen känns det otroligt odiversifierat för mig. Alla dina positioner är beroende av samma variabel (t.ex. att marknaden fortsätter att vara hälsosam och gå upp) och kommer sannolikt att vara ganska korrelerade. Om marknaden plötsligt faller kraftigt och du inte gör några förändringar, kan du räkna med stora förluster. Detta gäller särskilt under en rejäl börskrasch – när volatiliteten ökar, ökar även korrelationerna. Detta beror på att människor får panik och börjar sälja allt urskillningslöst. I det här scenariot kommer du inte att tjäna på att ha en diversifierad portfölj med långa positioner – den enda diversifieringen som faktiskt hjälper dig är att ha några korta positioner!
Är det inte riskabelt att blanka?
Technically speaking, a short position in isolation has a much riskier profile than a long position. There are two main reasons:
- Historiskt sett trendar marknaderna uppåt, så om du blankar är oddsen emot dig (på lång sikt).
- Den maximala vinsten du kan tjäna på att blanka är 100 % (om tillgången du blankar går till noll), medan den maximala förlusten är obegränsad (eftersom en tillgång tekniskt sett kan fortsätta öka i pris i all oändlighet).
- Korta positioner är CFD-positioner. CFD:er är komplexa finansiella produkter som kan vara spekulativa till sin natur. CFD:er kanske inte är lämpliga för alla investerare och du äger inte de underliggande tillgångarna. Du riskerar att förlora hela din investering under perioder av hög marknadsvolatilitet
Men vänta – så enkelt är det inte. Även om blankningar i sig själva kan vara riskabla, kan innehav av blankningar i en balanserad portfölj faktiskt minska vissa av dina risker. Tänk efter – när du bara har långa positioner är du ständigt öppen för risken att aktien kommer att falla. Ingen vet när den fula björnmarknaden dyker upp, så du är alltid utsatt för risken för en betydande nedgång. Om du å andra sidan har en blandning av långa och korta positioner kan du åtminstone dämpa fallet.
Slutsats
Även om det kan verka komplicerat eller riskabelt att ha korta positioner i sin portfölj, kan det vara ett bra sätt att minska din totala portföljrisk och skydda dig under perioder då marknadstrenden är nedåt.
Att ha några säkringar eller rena blankningar i en portfölj kräver skicklighet, omdöme och tajming. För de som har ett långsiktigt tidsperspektiv och vill fortsätta att investera så enkelt och passivt som möjligt, är det helt acceptabelt att ha en portfölj med bara långa positioner. Men om du konsekvent försöker att prestera bättre än marknaderna, under upp- och nedgångar, måste du helt enkelt använda en mer aktiv strategi som också inkluderar blankningar.
Att köpa och sälja är de två viktigaste verktygen som marknaden förser oss med, så att bara använda ett av de två kommer alltid att göra att du går miste om pengar, enligt min åsikt.
CFD:er är komplexa instrument som medför en hög risk att förlora pengar snabbt på grund av hävstång. 78 % av privata CFD-konton förlorar pengar vid handel med CFD:er med denna leverantör.Du bör överväga huruvida du förstår hur CFD:er fungerar och om du har råd att ta den höga risken att förlora dina pengar.
Denna kommunikation är endast avsedd för informations- och utbildningsändamål och ska inte ses som investeringsråd, en personlig rekommendation eller ett erbjudande om, eller uppmaning till, att köpa eller sälja några finansiella instrument. Detta material har utarbetats utan att ta hänsyn till någon särskild mottagares investeringsmål eller ekonomiska situation och har inte sammanställts i enlighet med lagar och regler för att främja oberoende forskning. Eventuella hänvisningar till tidigare eller framtida resultat för ett finansiellt instrument, index eller en paketerad investeringsprodukt är inte, och ska inte ses som, en tillförlitlig indikator på framtida resultat. eToro gör inga utfästelser och tar inget ansvar för riktigheten eller fullständigheten i innehållet i denna publikation.