MULTIPLII ȘI RAPOARTELE
ÎN TRADING

Multiplii și rapoartele oferă investitorilor o gamă variată de instrumente și posibilități pentru a evalua o companie. Află ce sunt, cum să îi utilizezi și cum poți să-i aplici în strategia ta de investiții pentru a identifica oportunități de investițiii, a lua decizii informate și a analiza evoluția acestora.

Multiplii și rapoartele implică folosirea anumitor indicatori și date financiare pentru a identifica valoarea unei companii și pentru a stabili dacă este subevaluată. De asemenea, permit realizarea de comparații între companii, dar și între anumite sectoare de activitate.

Ce sunt multiplii și rapoartele?

Multiplii și rapoartele sunt instrumente fundamentale utilizate în procesul de evaluare al unei companii. Aceștia se calculează prin împărțirea valorii estimate a unui activ la un anumit element preluat din declarațiile de venit sau bilanţul unei companii și oferă informații referitoare la performanța, valoarea și potențialul investițional ale acesteia. 

Prin utilizarea multiplilor și rapoartelor, investitorii pot să evalueze companii similare prin comparație, folosind aceleași elemente financiare. De exemplu, raportând capitalizarea de piață la dividendele distribuite, se obține un multiplu de tranzacționare care poate fi urmărit în timp și poate fi utilizat în comparațiile cu alte companii.

Multipli ai evaluării întreprinderii

Multiplii evaluării întreprinderii sunt rapoarte utilizate pentru a determina valoarea corectă a unei companii. Aceștia permit compararea directă a diferitelor firme, indiferent de structura capitalului. lor. Pe lângă prețul acțiunilor, multiplii evaluării întreprinderii iau în considerare și alți factori, cum ar fi nivelul datoriei și numerarului unei companii.

Investitorii pot folosi multiplii EV în cazul unor comparații transnaționale, deoarece nu sunt afectați de diferențele dintre politicile fiscale. Sunt utili, de asemenea, în a găsi companii pentru o eventuală fuziune sau achiziție, deoarece valoarea întreprinderii include datoria și este astfel un reper mai bun decât capitalizarea de piață (capitalurile proprii).

Multipli ai capitalurilor proprii

Multiplii capitalurilor proprii sunt indicatori financiari care evaluează o companie prin raportarea capitalizării sale de piață (valoarea capitalului propriu) la alte valori financiare relevante.

Multiplii de capitaluri proprii, cum ar fi raportul P/E, sunt utilizați pe scară largă de investitorii care doresc să investească într-o companie, pentru a estima potențialul de câștig și perspectivele sale de creștere. Acesta se calculează ca raport între capitalizarea de piață a unei companii și câștigurile sale totale.

Cum să utilizezi multiplii de tranzacționare în evaluări

Utilizarea multiplilor de tranzacționare pentru evaluări este bazată pe conceptul că activele similare ar trebui să se vândă la prețuri similare și este esențială pentru estimarea valorii intrinseci a unui activ. Această abordare îi ajută pe investitori să identifice dacă un activ este subevaluat sau supraevaluat.

Pentru a utiliza în mod eficient multiplii de tranzacționare, investitorii trebuie, în primul rând, să identifice companii din același sector de activitate, care au dimensiuni, operațiuni și perspective de creștere similare. Următorul pas este determinarea valorii de piață a fiecărei companii și aplicarea multiplilor de evaluare.

Raportările companiilor sunt întocmite după reguli contabile standardizate, astfel că datele financiare folosite în cadrul metodei multiplilor de tranzacționare provin din surse similare. Acest lucru garantează evaluări relative și sporesc acuratețea lor, deoarece elementele analizate vor fi ușor de identificat și nu vor exista confuzii și discrepanțe.

Investitorii pot efectua evaluări relative comparând, de exemplu, raportul P/E al unei acțiuni, cum ar fi Apple, cu raportul P/E al altei companii similare, din același sector de activitate, precum Electrolux.

Exemple de multipli și rapoarte de tranzacționare

Pentru evaluarea unei companii, investitorii pot folosi o gamă largă de multipli și rapoarte. Dintre aceștia, cei mai cunoscuți și frecvent utilizați sunt:

• EV/EBITDA — îi ajută pe investitori să compare companii cu diferite structuri de capital sau niveluri de îndatorare înainte de a lua o decizie de investiție. Acest multiplu este calculat prin împărțirea valorii întreprinderii la câștigul înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA).

• EV/Venituri — este folosit atunci când valoarea EBITDA a unei companii este negativă, respectiv pentru companiile care și-au început activitatea de puțin timp, deoarece în cazul lor, multiplul EV/EBITDA nu ar fi relevant. Este util pentru investitorii care doresc să achiziționeze o companie. Dacă EV/Venituri are o valoare mică sugerează că o companie este subevaluată.
• Raportul P/E — reflectă valoarea pe care sunt dispuși să o plătească investitorii pentru fiecare unitate a câștigurilor unei companii. Acest multiplu este calculat prin împărțirea prețului de piață al acțiunii la câștigul pe acțiune (EPS). Un raport P/E mai mic ar putea sugera faptul că acțiunea este subevaluată sau crește mai lent.
• Raportul PEG — îi ajută pe investitori să afle dacă prețul unei acțiuni este justificat de potențialul său de creștere. Acest multiplu se calculează împărțind raportul P/E al unei companii la rata de creștere așteptată a câștigurilor. 

„Pe piața de valori sunt foarte multe persoane care știu prețul pentru orice, dar valoarea pentru nimic.”

Phillip Fisher

Aplicarea multiplilor și rapoartelor în strategia de tranzacționare

Aplicarea multiplilor și a rapoartelor la strategiile de tranzacționare implică mai mulți pași pentru a identifica oportunitățile potențiale:

• Compară multiplii și rapoartele companiilor din același sector — identifică acțiuni care prezintă valori favorabile (de exemplu raport P/E scăzut sau randament ridicat al dividendelor) și sugerează o potențială subevaluare și implicit eventuale oportunități de câștig.
• Compară multiplii acțiunilor selectate cu un indice bursier de referință, cum ar fi S&P 500 — dacă multiplii unei acțiuni sunt mai buni decât media indicelui, aceasta ar putea fi luată în considerare pentru realizarea unei investiții.
• Folosește multiplii pentru a identifica potențialul de câștig — de exemplu, dacă o acțiune are un raport P/E scăzut comparativ cu valoarea medie înregistrată în timp, acest lucru ar putea sugera o potențială apreciere a prețului.
• Elimină activele cu multipli sub medie — acest lucru simplifică procesul de analiză, prin concentrarea atenției asupra acțiunilor care au potențial de creștere pentru optimizarea procesului investițional.
• Combină metoda multiplilor de tranzacționare cu alte forme de analiză — pot fi luați în considerare factori precum tendințele industriei, calitatea managementului și perspectivele de creștere pentru adoptarea unor decizii investiționale informate.
• Evaluează riscurile asociate fiecărei investiții luând în considerare contextul economic, condițiile de piață și factorii specifici companiei.

Puncte slabe ale multiplilor și rapoartelor

Multiplii și rapoartele sunt elemente importante pentru analiza fundamentală, dar cu toate acestea, s-ar putea să nu fie la fel de eficiente și relevante în analiza tehnică, care se concentrează pe tendințele prețurilor.

Factorii externi, precum condițiile economice, sentimentul pieței și evenimentele geopolitice pot influența multiplii și rapoartele, ceea ce poate afecta acuratețea unei evaluări bazate exclusiv pe aceste instrumente.

Anumiți multipli de tranzacționare, cum ar fi raportul (P/E), ar putea să nu țină cont de diferențele în structura capitalului și perspectivele de creștere ale companiilor. În plus, aceștia ar putea fi sensibili la fluctuațiile pe termen scurt ale pieței, ceea ce poate duce la interpretări greșite. 

Investitorii ar trebui să aibă în vedere că deciziile investiționale ar trebui să fie confirmate prin mai multe metode de evaluare. O evaluare bazată doar pe datele înregistrate de companii de-a lungul timpului, s-ar putea să nu surprindă cu acuratețe tendințele viitoare.

Concluzie

Multiplii și rapoartele oferă perspective largă asupra performanței și valorii unei companii. Printr-o gamă largă de indicatori, aceștia oferă instrumente rapide de evaluare și multiple posibilități pentru analiză. Totuși, pentru a le maximiza eficacitatea, investitorii trebuie să adopte o abordare care să se alinieze cu strategia lor de investiție.

Intră pe Academia eToro pentru a afla cum poți folosi multiplii și rapoartele de tranzacționare.

Test

Întrebări frecvente

De ce unele acțiuni au un raport P/E extrem de mare?

Acțiunile cu rapoarte P/E foarte mari sunt percepute ca având un potențial de creștere semnificativ, justificând prețul premium pe care investitorii sunt dispuși să-l plătească. În această categorie pot fi incluse acțiunile companiilor de tehnologie, renumite pentru inovația și impactul lor transformator asupra diferitelor industrii.  Deși acțiunile cu rapoarte P/E mari au potențialul de a oferi investitorilor câștiguri substanțiale, acestea prezintă un risc semnificativ.

Este mai bun un multiplu de capital mai mare sau mai mic?

De regulă, un multiplu de capital mai mic este considerat a fi mai bun. Multiplii capitalului propriu sunt rapoarte de levier financiar care arată măsura în care o companie folosește datorii pentru a-și finanța activele. O valoare mică a acestora indică faptul că o companie se bazează mai puțin pe datorii și are o proporție mai mare din activele sale finanțate prin capitaluri proprii. Acest lucru poate însemna un risc financiar mai mic și o stabilitate financiară mai mare, deoarece operațiunile companiei sunt mai puțin dependente de fondurile împrumutate.

Care este cel mai bun multiplu sau raport care poate fi utilizat?

Alegerea celui mai bun multiplu sau raport depinde de strategia de investiții, obiectivele financiare și scopul analizei, motiv pentru care trebuie să alegi instrumente și elemente care corespund cu acestea. De asemenea, pentru a obține o imagine clară asupra performanței și valorii unei companii, trebuie să ai în vedere contextul economic, factorii externi și tendințele industriei.