Risk Ratio: Ce sunt coeficienții alfa și
beta și cum se folosesc la bursa de valori?

Risk ratio, cunoscut sub denumirea de raportul de risc, este subiectul abordat în acest articol. Vom oferi detalii despre riscul de piață, dar și despre termeni financiari precum: what is risk ratio, risk ratio interpretation, risk ratio formula, risk ratio calculator, risk benefit ratio și how to calculate risk ratio.

Nu trebuie să înveți alfabetul grecesc pentru a investi la bursă, dar înțelegerea termenilor alfa și beta te va ajuta să înțelegi cum să calculezi risk ratio atunci când investești.

Vom analiza modalitatea în care aceste litere grecești se folosesc în finanțe, pentru a înțelege mai bine cum acestea ne ajută cu date folositoare. De asemenea, vom detalia cum să calculezi alfa și beta unei acțiuni.

Plecând de la această idee, putem balansa cu atenție riscul financiar și vei înțelege mai bine cum să folosești un risk ratio calculator pentru a menține un nivel de risc moderat în portofoliul tău.

Ce este Alfa unei acțiuni?

Indicele alfa se referă la introducerea fondurilor indexate ponderate, care încearcă reproducerea performanței întregii piețe și să atribuie o pondere echivalentă fiecărei zone de investiții.

Alfa este una dintre măsurile de care fiecare investitor bun trebuie să țină cont, pentru a determina riscul și rentabilitatea portofoliului de investiții.

Un coeficient alfa este un instrument prin care se măsoară performanța unei investiții în comparație cu un punct de referință, precum indicele S&P 500. Aceasta este o estimare matematică a randamentului și se bazează, de obicei, pe creșterea câștigului pe acțiune.

Alfa poate avea valori pozitive și negative, iar în cele ce urmează îți vom explica fiecare variantă în parte.

Concret, prin indicele alfa investitorii află constant performanța unui activ.

Cum se calculează coeficientul Alfa la acțiuni?

Formula de calcul Alfa pentru acțiuni este simplă și ușor de utilizat.

• α = R – Rf – β (Rm – Rf)

Unde:

• R – Randamentul realizat al investiției;
• Rf – Randamentul fără risc
• Rm – Randamentul pieței sau al benchmark-ului. De obicei se ține cont de indicele S&P 500. Alegerea indicelui poate varia în funcție de așteptările investitorului, iar acesta va influența direct valoarea Alfa.
• β – Beta -Riscul stocului.

Pe lângă acestea, va trebui să ținem cont și de perioada de timp care este luată ca și referință. De obicei se folosește un interval de timp de 12 luni.

Ce este un scor bun alfa pentru o acțiune?

• Dacă alpha stock este zero înseamnă că acțiunea are același randament ca și valoarea de referință.
• Un coeficient alfa mai mare de zero înseamnă că investiția a câștigat un randament care a compensat mai mult de decât riscul asumat. De exemplu, un alfa pozitiv de 5 înseamnă că stocul a generat un randament cu 5% mai mare decât cel al benchmark-ului.
• Un alfa mai mic de zero înseamnă că investiția nu a asigurat un câștig care să compenseze riscului asumat. Un coeficient alfa cu valoarea -5 va genera un randament cu 5% mai mic.

Concret, prin indicele alfa investitorii află constant performanța unui activ.

În următorul exemplu vom folosi indicele Nasdaq 100 cu o performanță de aproximativ 52%. Pentru aceeași perioadă, acțiunile Apple au o rentabilitatea de 77%. Coeficientul alfa va fi de 25%.

Tip: Această versiune de calcul este însă simplificată și nu ține cont și de alți factori, printre care riscul de piață, pentru a evalua în mod obiectiv performanța acțiunilor.

Ce înseamnă Beta în acțiuni?

Indicii alfa și beta sunt direct corelate. Dacă alfa evaluează performanța, beta analizează riscul unui activ financiar sau a unui portofoliu.

În bursa de valori, coeficient Beta este un termen de bază în calculul Alpha și măsoară volatilitatea acțiunilor sau a fondului (creșteri și scăderi majore ale prețurilor) în comparație cu piața largă.

De obicei, pentru piața largă se folosește S&P 500 ca și referință. Pe scurt, un coeficient beta indică variația prețului, iar aceasta este luată ca și referință de risc.

În funcție de coeficientul Beta (beta value of stocks), investitorii aplică diverse strategii. În unele dintre acestea, precum High Beta stocks, este luat în considerare și Alfa.

Una dintre cele mai des întâlnite întrebări despre acest coeficient este dacă beta poate fi negativ (can beta be negative). Răspunsul este da, beta poate să aibă și valori negative, însă acest lucru nu va genera profituri la fel de mari ca și în cazul în care valoarea este pozitivă.

Tip: În ghidul eToro vei găsi mai multe informații despre indicele beta.

Cum se calculează valoarea Beta a unei acțiuni?

Valoarea Beta poate fi găsită pe site-uri de brokeri online precum eToro, însă este util să știi și care este metoda de calcul. Beta este factorul de bază utilizat în Modelul Capital Asset Price (CAPM), care este un model ce măsoară randamentul unui stoc.

Formula de calcul Beta (stock beta formula)

• β = Cov (R, Rm) / Var (Rm)

În această formulă sunt importante următoarele elemente:

• Covarianța reprezintă returnarea totală a acțiunii comparativ cu cea a pieței folosită ca un benchmark.

• Varianța reprezintă mișcarea pieței comparativ cu valoarea sa absolută.

Bursa de valori: Coeficient Beta, interpretare

Chiar dacă prin indicele Beta investitorii pot compara o acțiune individuală și un fond de urmărire a pieței, acesta nu oferă o imagine de ansamblu a riscului unei acțiuni. Cu ajutorul beta vei reuși însă să stabilești nivelul de volatilitate, care poate fi și bun și rău.

Indicii alfa și beta sunt direct corelate. Dacă alfa evaluează performanța, beta analizează riscul unui activ financiar sau a unui portofoliu.

• Beta mai mare de 1 – Dacă valoarea indicelui Beta este mai mare de 1 înseamnă că volatilitatea crește într-un ritm mai accelerat decât valoarea indicelui. Acest tip de beta este preferat de investitorii care doresc să-și asume riscuri mai mari deoarece valoarea profiturilor va fi crescută.
• Beta egal cu 1 – Volatilitatea acțiunii individuale este egală cu cea a pieței generale sau a benchmark-ului.
• Beta mai mic de 1 – Volatilitatea este mai mică, ceea ce înseamnă că și riscul este scăzut. Această acțiune este mai sigură pentru investiții, însă radamentelele financiare nu vor fi la fel de mari ca și atunci când beta este mai mare de 1.

Cu ajutorul indicelui Beta, investitorii se orientează pentru a-și diversifica portofoliul. Această metodă este folosită pentru a nu supune toată investiția unor riscuri prea mari, astfel că sunt alese valori diferite ale indicelui Beta. Pentru a putea copia mișcărilor altor investitori folosește funcția Copy Trader pe eToro.

Folosind această metodă, fiecare acțiune deținută va avea un răspuns diferit la evoluția bursei de valori și a piețelor financiare reducând astfel riscul întregului portofoliu.

Concret, dacă ai achiziționat un set de acțiuni beta cu un scor ridicat, poți compensa riscul prin achiziția a unor acțiuni care vor avea indicele beta scăzut.

Pentru a verifica Beta în stock market, accesează eToro, iar la compania pe care dorești să o vizualizezi dă click pe butonul statistici.

Haideți să luăm ca exemplu valoarea Beta a Tesla – 1,4177. Acțiunile Tesla au un grad volatilitate relativ ridicat, ceea ce înseamnă că mișcările acțiunilor vor avea o evoluție în medie cu 41% mai mare decât cele ale pieței, care sunt reprezentate de indicele S&P 500 în acest caz.

Tip: Un coeficient beta ridicat în acțiuni sugerează că urmează o mișcare agresivă a prețului în piață.

Ce este CAPM (CAPM meaning)? Explicarea modelului de stabilire a prețului activelor de capital

Modelul CAPM (Capital Asset Pricing Model) a fost dezvoltat în anii 1960. Acesta este popular în piața financiară deoarece fiecare investitor dorește să fie remunerat în raport cu mobilizarea capitalului și a riscului asumat.

Capital Asset Pricing Model (CAPM) este măsura relației dintre randamentul așteptat și riscul investiției într-un titlu de valoare. Acesta este folosit pentru a stabili prețul titlurilor de valoare riscante și pentru a genera profituri așteptate pentru active.

CAPM formula

După cum se poate observa, indicele beta face parte din formula CAPM, în timp ce alfa va intra în calcule la pașii următori.

• Ra = Rrf + βa * (Rm – Rrf)

Unde:

• Ra – Randament așteptat
• Rrf – Risk-free rate
• βa – Indicele beta
• Rm – Randamentul pieței sau al benchmark-ului.

Rezultatul formulei CAPM va fi utilizat în formula de calcul a indicelui Alpha.

CAPM este considerat în lumea financiară drept unul dintre cele mai importante modele pentru a calcula riscul investițiilor și acțiunilor. Din cauză că este ușor de folosit a fost adoptat de investitori în luarea deciziilor.

Totodată, CAPM este adesea folosit împreună cu analiza fundamentală și tehnică, dar și cu alte metode de dimensionare a valorilor.

Putem observa în continuare avantajele și dezavantajele metodei CAPM:

Avantaje	Dezavantaje
Oferă o imagine de ansamblu asupra riscului și costului de capital Ușor de folosit Ajută la înțelegerea deciziilor de investiții	Foarte simplificat pentru piețele financiare Dificil de determinat coeficientul beta Bazat pe prea multe asumpții

Alte litere grecești: Delta, Gamma, Theta, Sigma

Pe lângă Alpha și Beta, în vocabularul financiar au fost preluat și alte litere grecești. Delta, Gamma, Theta și Sigma sunt considerate măsuri esențiale de care investitorii țin cont în luarea deciziilor privind tranzacționarea la bursa de valori.

Indicii sunt cunoscuți în piața financiară și sub denumirea „greeks” sau derivate – grecii și sunt atribuiți diferitelor dimensiuni ale riscului pe care le implică o poziție în opțiuni.

Reamintim că opțiunea este un drept de a cumpăra sau a vinde o acțiune la un preț determinat într-un anumit interval de timp. 

Comercianții de opțiuni pot alege să cumpere opțiunea la un preț scăzut, dacă aceasta a crescut de la momentul încheierii contractului sau pot alege să renunțe la achiziție, în cazul în care aceasta s-a devalorizat. 

Tip:  Opțiunile pot fi și vândute.

Theta

Indicele theta (Θ) este folosit pentru măsurarea ratei la care o opțiune își pierde valoarea pe măsură ce se apropie data de expirare.

În cele mai multe cazuri, valoarea theta este negativă pentru opțiuni, însă acesta poate fi și pozitiv.

Delta și delta hedging

Delta (Δ) este folosit în lumea financiară pentru a măsura rata de schimbare în care valoarea unei opțiuni va crește sau va scădea pentru fiecare mișcare de 1 dolar a acțiunii suport. Mai exact, dacă prețul activului suport crește cu 1 dolar, prețul opțiunii se va modifica cu suma delta.

Valoarea indicelui delta este calculată ca un număr zecimal de la -1 la 1, în timp ce opțiunile de apel pot avea o valoare delta de la 0 la 1.

Tip:  Indice delta portofoliu este calculul mediei tuturor deltelor opțiunilor pe care le ai în portofoliu.

Delta este cunoscută în lumea financiară și ca și un raport de acoperire. Astfel, dacă un investitor cunoaște valoarea delta a opțiunii, el poate să-și acopere poziția cumpărând sau vânzând numărul de active suport înmulțit cu delta.

Gamma și gamma hedging

Indicele Gamma (Γ) este reprezentat de modificarea deltei în raport cu evoluția prețului activului suport. Gamma este expunerea la orice modificare a prețului, pozitivă sau negativă. Dacă valorile gamma sunt ridicate înseamnă că opțiunea tinde să experimenteze fluctuații volatile, fapt care este negativ pentru majoritatea comercianților care caută oportunități previzibile.

Dacă prețul activului suport crește cu 1 dolar, delta opțiunii se va modifica cu valoarea gamma.

Tip:  Principalul rol al Gamma este evaluarea valorii delta a opțiunii.

Sigma

Sigma este un termen statistic cunoscut și ca abaterea standard. Indicele Sigma este folosit pentru a se exprima abaterea standard a unei mulțimi, a acțiunilor sau a oricărui alt element luat în considerare pentru calculul matematic.

În cadrul investițiilor financiare, valoarea Sigma ține cont de randamentul așteptat al investiției și arată probabilitatea ca unul dintre acele numere să fie diferit față de acea așteptare.

Drept urmare, dacă valoarea Sigma este mare, atunci și riscul unei investiții este crescut din cauză că pot exista acțiuni a căror rentabilitate este mult mai mică sau mai mare decât cea așteptată.

Greeks	Scop
Delta	Estimează schimbarea de preț a unui derivat
Gamma	Măsoară rata de schimbare a delta în timp
Sigma	Măsoară variabilitatea mediei unei acțiuni
Theta	Reprezintă pierderea de valoare a unei acțiuni în timp

Calculul riscului (risk ratio) și volatilității pe eToro

Ce este riscul de piață? Principiul de la baza calculării unui risc de piață este simplu, acesta având scopul de a evalua riscul pe care ți-l vei asuma cu fiecare tranzacție efectuată.

Investitorii la bursa de valori nu lasă la voia intuiției aceste date și le calculează pentru a avea date concrete.

Indicele risc de piață (risk ratio) îți oferă un scor general de risc al portofoliului de investiții, dar și o defalcare pe fiecare investiție în parte. 

Este important de precizat faptul că scorul de risc se bazează exclusiv pe performanța trecută a unui investitor și nu poate indica rezultate viitoare.

Scorul de risc este calculat pentru fiecare utilizator eToro și poate fi vizualizat în contul acestuia. Vei putea vedea însă și scorul de risc a altor portofolii, astfel că vei avea de bază în cazul în care vrei să copiezi investițiile unui alt investitor.

Pentru a putea copia mișcărilor altor investitori folosește funcția Copy Trader pe eToro.

Scorul de risc este reprezentat de cifre între 0 și 10, 10 reprezentând cel mai ridicat nivel de risc. eToro calculează zilnic scorul de risc în baza a numeroși factori.

Un scor cuprins între 1 și 3 este evaluat ca un risc scăzut, cele de la 4 până la 6 sunt medii, în timp ce scorurile mai mari de 7 sunt considerate ca fiind cu risc crescut.

În cazul în care nu ești dispus să riști, atunci te poți orienta după investitorii cu un scor de risc scăzut, aceștia având și o volatilitate scăzută.

Înscrie-te la eToro și folosește coeficienții alfa și beta pentru a investi cu succes la bursa de valori.

Tip: Verifică scorul de risc eToro’s  pentru a înțelege mai rapid la ce să te aștepți atunci când investești. 

Concluzie

Înainte de a investi și a te lansa pe piața bursei de valori sau oricare altă piață, trebuie să te asiguri că ai înțeles metricile financiare și terminologia pe care o vei folosi la investiții viitoare. Acestea te vor ajuta să îți calculezi randamentul, scorul de risc și potențialul portofoliului de investiții.

• În cazul în care ai în plan să achiziționezi acțiuni individuale, te poți folosi de indicele Beta, însă dacă ai un portofoliu, atunci trebuie să te asiguri că știi care este valoarea Alfa al acestuia.
• De obicei, indicele alfa este folosit pentru a evalua performanța fondurilor mutuale și a investițiilor similare în raport cu performanța unui fond de index.
• Dacă vrei să investești în opțiuni, atunci explorează datele oferite de celelalte litere grecești, precum sigma, gamma, theta sau delta.

Investitorii experimentați folosesc adesea strategii de hedging pentru a-și reduce riscul unui portofoliu.

Întrebări frecvente

Acum că ai învățat cum se controlează volatilitatea și cum poți calcula scorul de risc, este momentul să treci la treabă și să folosești cunoștințele în cadrul investițiilor la bursă pe eToro.