Comitetul Federal pentru Piețe Deschise (FOMC) se va întruni două zile consecutive, 21–22 septembrie, la finalul căreia investitorii vor avea o imagine mai bună a planului Fed în ce privește ratele dobânzilor viitoare și perspectivele sale pentru achiziții de active.
Ultima ședință FOMC
La mijlocul lunii august, au fost publicate rapoartele de la ședința FOMC din iulie. Din rapoarte, a existat o indicație că, în cazul în care economia evoluează așa cum era de așteptat, ar fi adecvat să înceapă să ia în considerare reducerea achizițiilor de active.
Acestea afirmă următoarele: „Privind în perspectivă, majoritatea participanților au remarcat faptul că, cu condiția ca economia să evolueze pe scară largă așa cum anticipau, aceștia au considerat că ar putea fi adecvat ca anul acesta să se înceapă reducerea ritmului de achiziții de active, deoarece au văzut că criteriul „progresului substanțial” al Comitetului este satisfăcător în ce privește obiectivul stabilității prețurilor și parțial satisfăcător în ce privește obiectivul maxim de implicare.”
Totuși, termenul exact nu a fost convenit. Deși unii membri ai FOMC au văzut posibilitatea reducerii achizițiilor de active în lunile următoare, alții prognozează că acest lucru se va întâmpla doar în anul următor.
Participanții la ședință au menționat, de asemenea, că, chiar și atunci când se decide reducerea achizițiilor de active, este important să subliniem „absența oricărei legături mecanice între momentul scăderii și cel al unei eventuale creșteri a intervalului țintă pentru rata fondurilor federale.”
Importanța rapoartelor FOMC și a Băncilor centrale
Ședința FOMC, precum și rapoartele altor bănci centrale majore sunt evenimente importante pentru investitori. Modificările ratelor dobânzii pot afecta creditele ipotecare, creditele overnight, cursurile de schimb valutar și multe altele. Prin urmare, orice declarație de politică monetară, discurs, conferințe de presă sau orice altă declarație a guvernatorilor băncilor centrale sunt urmărite îndeaproape de investitori care caută să analizeze ce ar putea însemna declarația pentru viitoarele politici.
Nu ar fi o exagerare să spunem că analiștii urmăresc și examinează fiecare cuvânt venit de la băncile centrale globale, încercând să surprindă chiar și cele mai mici perspective.
Luați, de exemplu, o declarație de politică monetară publicată de Reserve Bank of Australia (RBA) în iulie 2021 în care ștergerea a trei cuvinte dintr-o declarație anterioară a ridicat multe sprâncene. În declarațiile anterioare, guvernatorul RBA, Philip Lowe, a declarat că o creștere este „puțin probabilă până cel mai devreme în 2024”. Cu toate acestea, în declarația din iulie, el a renunțat la cuvintele „cel mai devreme”, iar fraza a fost pur și simplu că o mărire este „puțin probabilă până în 2024”. Comentatorii financiari care au urmărit aceste declarații au presupus că ceea ce anterior fusese o promisiune a guvernatorului Lowe de a menține ratele așa cum sunt până în 2024, era acum doar o prognoză a modului în care el vedea evoluția lucrurilor, dar cu siguranță se putea schimba.
Scopul Băncilor Centrale
Deși fiecare bancă centrală își definește misiunea ușor diferit, există numitori comuni.
Unul dintre obiectivele principale ale băncilor centrale este să se asigure că moneda este stabilă și își păstrează valoarea. Un al doilea obiectiv este de a stabili politici care să faciliteze creșterea economică și ocuparea deplină a forței de muncă.
Pentru a atinge aceste obiective, comitetele băncilor centrale se întrunesc în diferite perioade ale anului pentru a decide cu privire la politica monetară. De exemplu, FOMC se întrunește de opt ori pe an. În plus, Banca Centrală Europeană, Banca din Canada și Banca din Anglia și-au stabilit ratele dobânzii de opt ori pe an, în timp ce Consiliul de rezervă din Australia își stabilește ratele de unsprezece ori pe an.
O lună plină de rapoarte ale băncii centrale
Luna septembrie 2021 a văzut deja diverse rapoarte ale băncilor centrale. Pe 7 septembrie, Banca de rezervă a Australiei și-a publicat declarația referitoare la rată. Pe 8 septembrie, Banca Centrală a Canadei și-a publicat declarația referitoare la rată și, în aceeași zi, guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, și membrii Comitetului de politică monetară au depus mărturie în fața Comisiei de trezorerie a Parlamentului Regatului Unit. Pe 9 septembrie, Banca Centrală Europeană și-a publicat declarația monetară, urmată de o conferință de presă susținută de președinta BCE, Christine Lagarde.
RBA rămâne ferm în ceea ce privește ratele dobânzii
În declarația sa privind decizia politicii monetară, guvernatorul Băncii de rezervă din Australia, Philip Lowe, a declarat că consiliul a decis să mențină rata dobânzii pe termen scurt, cunoscută și ea ca „țintă a ratei de numerar”, la 0,1% și rata dobânzii la soldurile decontării valutare la 0%. Mai mult,acesta va continua obiectivul de 0,1% pentru obligațiunea guvernamentală australiană din aprilie 2024 și va cumpăra titluri de stat cu o rată de 4 miliarde AUD pe săptămână până cel puțin la jumătatea lunii februarie 2022.
Decizia de a reduce achizițiile de titluri de stat de la cinci miliarde AUD la patru miliarde AUD începând cu luna septembrie a fost anunțată în decizia de politică monetară din august 2021. Cu toate acestea, în această ultimă declarație, achizițiile cu o rată de 4 miliarde AUD pe săptămână vor continua cel puțin până în februarie, spre deosebire de data noiembrie menționată în declarația de luna trecută.
Lowe a menționat, de asemenea, că focarul Delta va încetini creșterea economică, dar nu o va deraia. Cu toate acestea, prognoza pentru creșterea economică rămâne neclară.
impactul imediat al declarației RBA a fost că dolarul australian a crescut la știrea reducerii planificate a achizițiilor de obligațiuni, cu toate acestea, aceste câștiguri au fost pierdute după ce banca a reiterat faptul că ar trebui să existe o inflație mult mai mare pentru ca aceasta să poată crește ratele dobânzii.
Banca Centrală a Canadei
În declarația sa despre rată, Banca Centrală a Canadei (BoC) a menționat redresarea economică globală continuând în al doilea trimestru și un impuls solid în momentul intrării în al treilea trimestru, totuși, întreruperile lanțului de aprovizionare și creșterea numărului cazurilor de Covid-19 ar putea împiedica progresul continuu. În timp ce al doilea trimestru al economiei canadiene a fost mai slab decât se anticipase, performanța slabă nu a fost văzută în toate sectoarele. BoC se așteaptă ca economia să se întărească în a doua jumătate a anului 2021, dar o creștere a numărului cazurilor Covid-19 și blocajele aprovizionării ar putea împiedica redresarea.
Consiliul guvernatorilor BoC a evaluat că economia canadiană: „are o capacitate excesivă considerabilă și că redresarea continuă să necesite un sprijin extraordinar al politicii monetare” și , astfel, a decis să își mențină rata țintă peste noapte de 0,25%, numită limita inferioară. Consiliul a prezis că această rată va continua până în a doua jumătate a anului 2022, când „slăbiciunea economică va fi absorbită” și se va atinge obiectivul de inflație de 2%. BoC va continua, de asemenea, cu programul său de relaxare cantitativă prin achiziționarea de obligațiuni la o rată de 2 miliarde de dolari (CAD) pe săptămână.
Impactul imediat al acestei declarații a fost că indicele compozit S&P/TSX a scăzut cu 64 de puncte, iar loonie, care este un pseudonim pentru dolarul american față de perechea valutară a dolarului canadian (USDCAD), de asemenea a scăzut.
Bailey de la Banca Angliei este îngrijorat de lipsa forței de muncă
La fel ca și colegii săi din Canada și Australia, guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, a menționat că economia încetinea din cauza creșterii numărului ded cazuri Covid-19 și lipsa lanțului de aprovizionare. În mărturia sa de la 8 septembrie, în fața Comisiei de trezorerie a Parlamentului, Bailey a declarat că este de părere că prețurile mărfurilor vor reveni în cele din urmă la normal, deoarece în timp, lipsa aprovizionărilor va scădea. Cu toate acestea, acesta și-a exprimat îngrijorarea cu privire la lipsa de pe piața muncii care ar putea genera o inflație în creștere pentru bunuri și servicii.
Bailey a mai spus că probabil Comitetul de politică monetară al băncii va fi nevoit să crească ratele dobânzii în următorii ani pentru a combate presiunile inflaționiste. O dezvăluire interesantă a venit atunci când acesta le-a spus parlamentarilor britanici că comisia a fost împărțită 4-4 cu privire la întrebarea dacă economia Angliei s-a recuperat suficient pentru a începe reducerea măsurilor de urgență și creșterea ratelor de împrumut.
BCE continuă politica monetară, încetinește ritmul achizițiilor de active
După o săptămână în careAustralia, Canada și Marea Britanie au discutat toate politicile lor economice, toate privirile au fost îndreptate către Banca Centrală Europeană (BCE) și raportul acesteia din 9 septembrie. Consiliul guvernatorilor BCE a decis să mențină rata dobânzii la operațiunile principale de refinanțare la 0%, facilitatea de creditare marginală la 0,25% și facilitatea de depozit la -0,5%.
Consiliul guvernatorilora menționat că se așteaptă ca ratele dobânzii cheie ale BCE să rămână la nivelurile lor actuale sau inferioare până când vede inflația atingând 2% „cu mult înainte de sfârșitul orizontului său de proiecție și durabil pentru restul orizontului de proiecție ”, și pe baza evaluării consiliului conform căreia „progresul inflației subiacente” este la egalitate cu stabilizarea inflației la 2%. Economistul șef al BCE consideră că acest lucru se va întâmpla până în 2025.
Declarația BCE spune că achizițiile nete lunare în cadrul Programului de achiziții de active vor continua într-un ritm de 20 miliarde de €. În cadrul Programului de achiziții în caz de urgență (PEPP), achizițiile totale de active vor rămâne la 1,85 miliarde de €și vor continua cel mai devreme până la sfârșitul lunii martie 2022. Cu toate acestea, se așteaptă ca ritmul să se schimbe. Pe baza condițiilor de finanțare și a perspectivelor inflației, BCE a spus că „condițiile de finanțare favorabile pot fi menținute cu un ritm moderat mai scăzut al achizițiilor de active nete”.
Toate privirile asupra FOMC
În timp ce fiecare raport al Băncii Centrale avea diverse nuanțe, au existat și unele puncte comune.
- Australia, Canada și BCE și-au păstrat ratele dobânzii.
- Deși BCE nu va reduce achizițiile de active precum RBA, se așteaptă ca ritmul să fie moderat mai mic.
- Există preocupări cu privire la economie, deși se așteaptă ca creșterea să continue, însă calendarul rămâne neclar.
După ce unele dintre marile economii globale și-au spus cuvântul, atenția se îndreaptă acum spre reuniunea FOMC și declarația care va fi publicată pe 22 septembrie.