JAK DZIAŁA
HANDEL PARAMI?

Handel parami to strategia, która ma na celu osiągnięcie zysku poprzez wykorzystanie krótkoterminowych dysproporcji w relacjach cenowych, przy jednoczesnej minimalizacji ryzyka. Chcesz dowiedzieć się więcej? Czytaj dalej!

---

Rynki finansowe są podatne są na wzrosty i spadki. W przypadku prostych strategii handlowych, zajmujesz pozycję na danym instrumencie finansowym. W przypadku, gdy rynek porusza się zgodnie z Twoimi oczekiwaniami, osiągniesz zysk. Jednakże, jeśli cena zmieni się na Twoją niekorzyść, poniesiesz stratę, a w konsekwencji — stracisz pieniądze.

Strategie neutralne rynkowo

Istnieje jednak podejście, które ma na celu ograniczenie ryzyka rynkowego, jednocześnie dążąc do zysku poprzez wykorzystanie różnic cenowych. Strategie, które przyjmują to podejście, nazywane są strategiami neutralnymi rynkowo. W praktyce polegają one na utrzymywaniu jednocześnie kilku pozycji, przy czym ryzyko związane z jedną pozycją pomaga zrównoważyć ryzyko związane z innymi.

Strategie te opierają się na identyfikacji dwóch (lub więcej) instrumentów, których ruchy cenowe wykazują historyczną tendencję do wzajemnego dopasowywania się.

Strategia ta wykorzystuje sytuację, gdy relacja cenowa między tymi instrumentami odbiega od normy, aby następnie przewidzieć, że wróci ona do średniej. Na podstawie tego, podejmuje się decyzję inwestycyjną.

Strategie te mogą przyjmować różne formy — od złożonych procesów, które obejmują koszyki instrumentów i wykorzystują zaawansowane algorytmy statystyczne, po proste metody, które nie wymagają takiego stopnia zaawansowania.

Jedną z takich strategii jest handel parami, w którym jednocześnie wykorzystuje się tylko dwa instrumenty (stąd też nazwa). Przykłady przedstawione w tym artykule pokazują, jakie instrumenty są wzajemnie skorelowane.

Handel parami

Celem handlu parami jest wyjście z pozycji w momencie, gdy relacja cenowa między dwoma instrumentami powróci do normy. Zapoznajmy się teraz z kolejnymi krokami, które należy podjąć w tej strategii.

Podstawowe zasady handlu parami składają się z kilku kroków. Oto one:

1. Znajdź dwa instrumenty, których ceny są silnie skorelowane.
2. Poczekaj, aż relacja cenowa między tymi dwoma instrumentami zacznie odbiegać od historycznych norm.
3. Sprzedaj instrument, który wydaje się przewartościowany i zakup ten, który wydaje się niedowartościowany. Dzięki temu, zwiększysz swoją szansę na uzyskanie potencjalnego zysku.

Wybór skorelowanych instrumentów

Punkt wyjścia w strategii handlu parami polega na zbadaniu dwóch instrumentów, od których można oczekiwać pewnego stopnia korelacji. Przykładem mogą być dwie firmy działające w tej samej branży, operujące w tych samych lokalizacjach i obsługujące podobne grupy klientów, jak również brytyjskie banki, niemieccy producenci samochodów lub amerykańskie firmy telekomunikacyjne.

Na potrzeby artykułu, przyjrzyjmy się dwóm spółkom: Natwest Group i Lloyds Banking Group. Możemy przypuszczać, że obie spółki będą miały podobne reakcje na niekorzystne zmiany w przepisach finansowych w Wielkiej Brytanii lub na wzrost popytu na usługi bankowe. Aby potwierdzić tę domniemaną korelację, należy sprawdzić rzeczywiste dane.

Następnym krokiem jest obliczenie współczynnika korelacji pomiędzy tymi dwiema spółkami. Współczynnik korelacji można obliczyć za pomocą arkuszy kalkulacyjnych, na przykład Microsoft Excel lub Google Sheets. Jest to stosunkowo prosty sposób, choć istnieje wiele innych miar korelacji, które mogą być bardziej skomplikowane, ale lepiej dostosowane do konkretnych potrzeb.

Przyjrzyjmy się teraz rzeczywistym danym. Poniższa tabela przedstawia korelację cen akcji między wybranymi parami spółek na podstawie rocznych danych cenowych od stycznia 2022 roku do stycznia 2023 roku.

Firma	Sektor	Korelacja
Lloyds	Bankowy	0,70
Barclays
Sainsbury	Sprzedaży	0,79
Tesco
Legal & General	Ubezpieczeniowy	0,61
Aviva
HSBC	Bankowy	0,63
Standard Chartered
Anglo American	Górniczy	0,87
Antofagasta
Barratt Developments	Budowlany	0,98
Taylor Wimpey
Haleon	Dóbr konsumenckich	0,75
Unilever
HSBC	Bankowy	0,53
Natwest

(Dane oparte na skorygowanych cenach zamknięcia)

Wartość 1 oznacza idealną korelację, podczas gdy wartość 0 oznacza brak korelacji. Przedstawione dane dotyczą wszystkich spółek FTSE 100, które zostały sparowane z odpowiednimi partnerami. Wszystkie pary wykazują pewien poziom korelacji, choć niektóre z nich mają silniejsze powiązania niż inne.

Przykładem pary o wysokiej wartości korelacji jest Antofagasta/Anglo American. Przeanalizujmy tę parę, aby przedstawić hipotetyczną strategię handlową. 

Jeśli obserwujemy, że korelacja utrzymuje się przez dłuższy czas, zwiększa to nasze przekonanie o istniejącym związku między tymi dwoma spółkami. Po dokładnym przeanalizowaniu danych możemy zauważyć, że korelacja między cenami ich akcji w ciągu pięciu lat, od stycznia 2018 roku do stycznia 2023 roku jest jeszcze silniejsza i wynosi 0,91.

Jednym ze sposobów śledzenia, czy relacja cenowa jest normalna czy niezgodna z historycznymi standardami, jest analiza stosunku cen między tymi dwoma instrumentami. Poniższy wykres ilustruje zmiany wartości współczynnika korelacji między tymi dwoma spółkami w stosunku do czasu.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników. Dane oparte na skorygowanych cenach zamknięcia.

Źródła: Yahoo Finance

W obserwowanym okresie wartość wskaźnika podlega wahaniom. Górna granica przedziału wynosi około 2,4 (choć w lutym 2022 roku odnotowano skok do blisko 2,9), a dolna granica wynosi około 1,6. Zauważamy również tendencję do powrotu wskaźnika do średniej wartości, która wynosi około 2,1.

Z wykorzystaniem tej wiedzy możemy sformułować pewne zasady dla naszej hipotetycznej strategii. Jeśli obserwujemy, że wskaźnik rośnie w kierunku górnej granicy zakresu, sprzedajemy akcje Anglo American i kupujemy akcje Antofagasty. Natomiast, gdy wskaźnik spada w stronę dolnej granicy, dokonujemy odwrotnej transakcji.

Dokładnie dlatego kontrakty CFD są odpowiednie do handlu parami — umożliwiają zarówno zajmowanie krótkich, jak i długich pozycji. To otwiera nam możliwość zarabiania zarówno na wzrostach, jak i spadkach cen instrumentów. 

Określanie wielkości pozycji w handlu parami

Ponieważ nasza strategia ma na celu minimalizację ryzyka rynkowego, poszukujemy dwóch pozycji, które wzajemnie się zabezpieczają, dlatego dążymy do równomiernego rozłożenia ekspozycji na obie spółki. Strategia taka jest nazywana hedgingiem.

Przyjmując nasz przykład, załóżmy, że mamy datę 20 maja 2022 roku, a wskaźnik wzrasta z poziomu bliskiego średniej do wartości 2,4. Decydujemy się na zajęcie krótkiej pozycji w spółce Anglo American oraz długiej pozycji w spółce Antofagasta, mając nadzieję, że wskaźnik z czasem spadnie.

Następnego dnia przeprowadzamy transakcję, sprzedając akcje Anglo American po cenie 3 575 £ i kupując akcje Antofagasty po cenie 1 450 £. Załóżmy, że wartość naszej transakcji wynosi 10 000 £.

Wartości otwierające:

	Anglo American	Antofagasta
Transakcja otwierająca	Sprzedaż 280 akcji	Kupno 690 akcji
Cena za akcję	35,75 £	14,50 £
Wartość aktywa	10 010 £	10 005 £

Wraz z upływem czasu, wskaźnik zbliża się do swojej pięcioletniej średniej. 23 stycznia podejmujesz decyzję o zamknięciu transakcji, kupując akcje Anglo American po cenie 3 588 £ i akcje Antofagasty po cenie 1 760 £.

Wartości zamykające:

	Anglo American	Antofagasta
Transakcja zamykająca	Kupno 280 akcji	Sprzedaż 690 akcji
Cena zamknięcia	35,88 £	17,60 £
Wartość aktywa	10 046,40 £	12 144 £
Rezultat końcowy	36,40 £ straty	2 139 £ zysku

Zysk z transakcji =   £2 139

-£36,40

£2 102,60

Należy pamiętać, że utrzymywanie pozycji wiąże się z kosztami finansowania, które też trzeba wziąć pod uwagę.

Założenia handlu parami i ryzyko z nim związane

Handel parami zakłada, że historyczna relacja cen (korelacja) będzie utrzymywać się także w przyszłości. Idzie za tym także hipoteza, że stosunek cen, który odbiega od średniej, wraz z upływem czasu do niej powróci.

Jednak istnieje także i ryzyko, że sytuacja na rynku ulegnie zmianie. Mogą to być na przykład zmiany w regulacjach prawnych, które potencjalnie mogą wpłynąć na wycenę jednej firmy w inny sposób, niż drugiej. Dlatego tak ważne jest stałe monitorowanie wiadomości, które mogą mieć wpływ na interesujące nas spółki.

Im dłużej utrzymujemy pozycję CFD, tym wyższe stają się też koszty finansowania. Koszty te mogą nawet przekroczyć potencjalne zyski, dlatego też warto zwracać uwagę i na ten aspekt.

Podsumowanie

Handel parami to strategia inwestycyjna polegająca na jednoczesnym otwarciu pozycji długiej na jednym aktywie i pozycji krótkiej na drugim aktywie, które są ze sobą silnie powiązane. Dzięki tej strategii, inwestorzy mogą zarabiać niezależnie od tego, czy rynek rośnie czy spada.

Artykuł ten jest czwartą częścią pięcioczęściowego kursu, który ma na celu edukację handlową przekraczającą podstawowe umiejętności. Ostatnia część serii przedstawia anatomię systemu transakcyjnego.

Odwiedź Akademię eToro, aby dowiedzieć się więcej o handlu parami, oraz o tym, jak go wykorzystać w swojej strategii handlowej.

Quiz

Najczęściej zadawane pytania

Czy handel parami eliminuje wszelkie ryzyko?

Nie, handel parami nie eliminuje całego ryzyka związanego z handlem na giełdzie. Choć strategia ta ma na celu ograniczenie ryzyka rynkowego poprzez zabezpieczanie pozycji, inwestorzy wciąż są narażeni na inne rodzaje ryzyka, takie jak ryzyko kontrahenta i ryzyko systemowe. Aby efektywnie zarządzać ryzykiem, ważne jest uwzględnienie tych czynników i podejmowanie odpowiednich działań ostrożnościowych.

Czy handel parami możliwy jest tylko przy pomocy akcji?

Nie, handel parami nie jest ograniczony tylko do akcji. Ta strategia może być stosowana z dowolnymi dwoma instrumentami, które wykazują pewien poziom korelacji. Możesz handlować parami z walutami, surowcami, indeksami giełdowymi, akcjami i innymi aktywami finansowymi, które mają potencjał do wykazania wzajemnych relacji cenowych. Dzięki tej strategii inwestor ma możliwość wykorzystania wzajemnych relacji cenowych tych instrumentów w celu generowania zysków.

Czy mogę korzystać ze strategii handlu parami za pośrednictwem konwencjonalnego maklera giełdowego?

Nie, tradycyjni maklerzy giełdowi często nie oferują możliwości handlu parami w sposób bezpośredni. Handel parami wymaga mechanizmu skracania ceny instrumentu, co jest typowe dla dostawców kontraktów różnic kursowych (CFD). Dlatego zazwyczaj konieczne jest skorzystanie z platformy handlowej, która obsługuje handel parami za pośrednictwem CFD. Nie wszyscy tradycyjni maklerzy mają to w swojej ofercie.

Jeśli para instrumentów wykazywała korelację w przeszłości, czy oznacza to, że będzie nadal korelować w przyszłości?

Nie ma gwarancji, że para instrumentów, która wykazywała korelację w przeszłości, będzie nadal utrzymywać tę korelację w przyszłości. Relacje cenowe między instrumentami mogą się zmieniać w odpowiedzi na zmienne czynniki rynkowe i fundamenty. Dlatego istotne jest regularne monitorowanie i analiza aktualnych warunków rynkowych, używając w tym celu rozmaitych wykresów oraz narzędzi do analizy technicznej oraz fundamentalnej.