Door waarderingsmethoden voor aandelen te gebruiken, kunnen handelaren en beleggers ondergewaardeerde aandelen identificeren. Ontdek wat waarderingsmethoden voor aandelen precies zijn en hoe ze van elkaar verschillen om zo je volgende beleggingskansen te vinden.
Wanneer experts zeggen dat een aandeel ‘ondergewaardeerd’ is en ze een ‘koop’ aanbevelen, is het waarschijnlijk dat ze de discounted cash flow (DCF) methode hebben gebruikt om tot deze conclusie te komen. Dit is een van de velebeschikbare waarderingsmethoden voor aandelen en helpt je om te begrijpen hoe aandelenprijzen werken.
Wat zijn waarderingsmethoden voor aandelen?
Aandelenwaardering betekent dat je de basisgegevens van een bedrijf gebruikt die verband houden met fundamentele analyse, om een beter inzicht te krijgen in de huidige financiële positie van een bedrijf, evenals zijn vooruitzichten.
Door het huidige en toekomstige waardepotentieel van een bedrijf te beoordelen, kun je beslissen of de aandelenmarkt een bepaald aandeel correct heeft geprijsd, of dat het tijd is om het aandeel te (ver)kopen.
Absolute waardering
De absolute waarderingstechniek omvat het verzamelen van cruciale gegevens over een bedrijf, zoals inkomsten, schulden, beleggingen en winstmarges.
Hiermee kun je de intrinsieke waarde van het bedrijf bepalen en inschatten hoeveel opbrengst een aandeelhouder van het project kan verwachten als het gaat om kapitaalwinsten en dividendinkomsten.
Relatieve waardering
Relatieve waarderingsmodellen gebruiken vergelijkbare maatstaven als absolute waarderingsmodellen, maar de focus ligt hierbij vooral op de prijs van een aandeel in vergelijking met andere aandelen op de markt.
Het aandeel wordt dan vergeleken met soortgelijke aandelen in dezelfde sector of met een grote index zoals de S&P 500.
Tip: Absolute waardering richt zich op de intrinsieke waarde en de aandelenprijs van een bedrijf, terwijl relatieve waardering zich richt op het vinden van de beste actuele beleggingsmogelijkheden.
Discounted cash flow model (DCF)
Het discounted cash flow model (DCF) kijkt naar de potentiële toekomstige winsten en erkent dat aandeelhouders recht hebben op een deel van die winst.
Door te berekenen hoeveel van deze omzet waard is over een bepaalde periode, kunnen beleggers beslissen of het kopen van een aandeel tegen de huidige marktprijs verstandig is.
Deze analyse geeft je een idee van de eerlijke marktwaarde van het aandeel en of het momenteel correct geprijsd lijkt te zijn. Het ‘discounted’ aspect van het DCF-model benadrukt de risico’s die gepaard gaan met het feit dat beleggers pas in de toekomst worden beloond.
Tip: Omdat beleggers verschillende rentetarieven hanteren, kunnen ze tot verschillende conclusies komen over wat de eerlijke waarde van een aandeel is.
Dividend discount model (DDM)
Het dividend discount model richt zich op de dividenden die aan beleggers worden uitbetaald, in plaats van op de totale inkomsten die een bedrijf genereert. De winst die een bedrijf maakt, kan door het managementteam naar eigen inzicht worden uitgekeerd aan aandeelhouders als dividenden.
Maar omdat dividenden ter discretie van het bedrijf zijn, kunnen ze er ook voor kiezen om deze niet uit te keren aan investeerders. In plaats daarvan kunnen ze bijvoorbeeld winsten opnieuw beleggen in nieuwe bedrijfsplannen en/of toekomstige groei.
Vergelijkende waarderingsmodellen
Bij vergelijkende waarderingsmodellen worden gegevens van bedrijven met soortgelijke kenmerken verzameld en geanalyseerd. Deze aanpak maakt gebruik van verschillende metrieken, zoals:
- Enterprise value to sales (EV/S) – een financiële ratio die meet hoeveel het zou kosten om een bedrijf te kopen in verhouding tot de jaarlijkse verkoopopbrengst ervan.
- Price to earnings (P/E) – de aandelenprijs van een bedrijf gedeeld door de winst (netto winst) per aandeel (EPS).
- Price to book (P/B) – de verhouding tussen de aandelenprijs en de boekwaarde van het eigen vermogen van een bedrijf.
Door een vergelijkende analyse uit te voeren, kun je beslissen of je wilt beleggen in een bepaalde sector, zoals zonne-energie of lithiumbatterijtechnologie, en een shortlist maken van de meest veelbelovende en positief gewaardeerde aandelen binnen die sector.
Andere waarderingsmethoden
Er zijn veel verschillende manieren om aandelen te waarderen, en het is belangrijk om te bedenken welke methode het beste past bij een specifiek aandeel of sector.
Groeiaandelen, defensieve aandelen en waardeaandelen hebben allemaal verschillende eigenschappen, net als sectoren zoals gezondheidszorg, bankwezen en mijnbouw. Om hier rekening mee te houden, zijn er veel verschillende waarderingsmethoden ontwikkeld.
Boekwaarde
De boekwaarde geeft aan hoeveel de aandeelhouders bezitten (eigen vermogen) in een bedrijf. Het wordt afgeleid uit de balans van een bedrijf en wordt berekend door het totaal van de schulden, de passiva, af te trekken van wat de totale activa.
‘Times revenue’
Bij het ‘times revenue’-waarderingsmodel wordt een vermenigvuldiger toegepast op omzetvoorspellingen. De grootte van deze vermenigvuldiger wordt bepaald door de betreffende analist en moet rekening houden met specifieke kenmerken van de sector of het aandeel, evenals bredere macro-economische trends.
Een technologie-aandeel dat gericht is op groei, zoals ASML, kan bijvoorbeeld een vermenigvuldiger hebben van bijvoorbeeld x3, terwijl een grote speler in de gezondheidszorg, zoals Johnson & Johnson, een factor van bijvoorbeeld x0,75 kan hebben.
Liquidatiewaarde
De liquidatiewaarde staat voor het nettobedrag aan contanten dat een bedrijf zou ontvangen als het zijn activa zou liquideren en al zijn verplichtingen vandaag zou aflossen.
Tip: De meeste waarderingsmethoden houden weinig rekening met externe factoren, zoals rentetarieven of nationale werkgelegenheidsniveaus.
Hoe je waarderingsmethoden kunt gebruiken in je handelsstrategie
Bij het beslissen over het kopen of verkopen van een aandeel, kun je een combinatie van verschillende waarderingsmethoden gebruiken.
Het is belangrijk om ervoor te zorgen dat de gekozen metrieken relevant zijn voor het specifieke aandeel of de betreffende sector. Het is krachtiger wanneer verschillende indicatoren bevestigen dat een aandeel een ‘koop’ is, in plaats van slechts één.
Conclusie
Waarderingsmethoden voor aandelen spelen een cruciale rol bij het bepalen van de aandelenkoersen. Ze worden gebruikt om te zien of een aandeel goed geprijsd is, of om het te vergelijken met andere soortgelijke aandelen.
Deze cijfers worden door allerlei soorten beleggers gebruikt, van grote pensioenfondsen tot individuele handelaren. Als je begrijpt waar analisten hun beslissingen op baseren en waar ze hun geld in steken, kun je beter handelen en inspelen op wat er in de markt gebeurt.
Bezoek de eToro Academy om te leren hoe je ondergewaardeerde aandelen kunt spotten.
Quiz
FAQ’s
- Wat zijn de risico’s van het gebruik van absolute waarderingsmethoden?
-
Het gebruik van absolute waarderingsmethoden heeft enkele risico’s. Hoewel het handig is om de intrinsieke waarde van een aandeel te kennen, houdt deze aanpak geen rekening met bepaalde belangrijke factoren.
Toekomstige trends en macro-economische ontwikkelingen zijn twee voorbeelden van factoren die een aanzienlijke invloed hebben op de prestaties van de bredere aandelenmarkt in de toekomst.
- Waarom wordt de DCF-methode zo veel gebruikt?
-
De DCF-methode wordt veel gebruikt vanwege zijn transparantie en toegankelijkheid. Hoewel het zijn beperkingen heeft, wordt het gezien als het startpunt voor veel aandeelwaarderingen.
Bedrijfsrapporten zijn meestal openbaar, wat betekent dat elke belegger gemakkelijk toegang heeft tot de nodige gegevens om een geïnformeerde beslissing te nemen. Andere activa, zoals grondstoffen, bieden niet dergelijke uitgebreide gegevens, wat het DCF-model vooral aantrekkelijk maakt voor beleggers in aandelen.
- Wat is een ‘waardevalkuil’?
-
We spreken van een ‘waardevalkuil’ wanneer aandelen als goedkoop worden beschouwd, maar dat zijn om een specifieke reden. Hoewel het aantrekkelijk kan zijn om aandelen te kopen die volgens een bepaald waarderingsmodel ondergewaardeerd lijken, betekent dit niet altijd dat het goede beleggingskansen zijn.
Deze informatie is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies, persoonlijke aanbeveling, of een aanbod van, of verzoek tot, het kopen of verkopen van financiële instrumenten.
Dit materiaal is opgesteld zonder rekening te houden met specifieke beleggingsdoelstellingen of financiële situatie en is niet opgesteld in overeenstemming met de wettelijke en reglementaire vereisten ter bevordering van onafhankelijk onderzoek. Verwijzingen naar in het verleden behaalde prestaties van een financieel instrument, index of een verpakt beleggingsproduct zijn niet, en mogen niet worden beschouwd als een betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
eToro biedt geen garanties en aanvaardt geen aansprakelijkheid over de juistheid of volledigheid van de inhoud van deze gids. Zorg ervoor dat u de risico’s die betrokken zijn bij handelen begrijpt, voordat u kapitaal inlegt. Riskeer nooit meer dan u bereid bent te verliezen.