Parenhandel wordt door beleggers gebruikt om prijsonevenwichten op korte termijn tussen twee gecorreleerde instrumenten te benutten. In dit artikel kom je te weten wat deze strategie inhoudt, wat de kenmerken ervan zijn, op welke principes het gebaseerd is en welke risico’s eraan verbonden zijn.
Het basisidee van parenhandel is het vinden van twee aandelen die de neiging hebben om samen te bewegen. De strategie bestaat uit het gelijktijdig innemen van een longpositie in het ene aandeel en een shortpositie in het andere aandeel.
Net als standaardhandel, dat marktrisico’s met zich meebrengt, heeft parenhandel zijn eigen risico’s die een goede analyse vereisen.
Marktneutrale strategieën
Een marktneutrale strategie is een beleggingsbenadering die streeft naar een rendement dat onafhankelijk is van de algehele marktsituatie. Het is ontworpen om te profiteren van relatieve prijsbewegingen tussen verschillende effecten terwijl je een neutrale positie behoudt.
Tip: Beleggers kunnen neutrale beleggingsstrategieën gebruiken als diversificatiemiddel.
De neutrale strategie probeert het algemene marktrisico te vermijden en probeert in een of meer markten te profiteren van zowel stijgende als dalende activaprijzen. Er zijn verschillende manieren waarop een marktneutrale strategie kan worden geïmplementeerd. Deze omvatten het volgende:
- Long- en shortposities innemen in paren van aandelen die een vergelijkbare marktblootstelling hebben.
- Derivaten gebruiken om je in te dekken tegen marktrisico en andere geselecteerde risicofactoren.
Parenhandel
Parenhandel is een marktneutrale strategie gebaseerd op het fundamentele principe dat bepaalde effecten de neiging hebben om gecorreleerd te bewegen in de tijd. Het doel van parenhandel is om posities te sluiten wanneer de prijsverhouding terugkeert naar een normale waarde.
Parenhandel biedt daarom winstkansen door te profiteren van potentiële herbalanceringen van de prijs.
De strategie bestaat uit het identificeren van twee vergelijkbare instrumenten die in de loop der tijd een sterke correlatie in hun prijsbewegingen hebben laten zien.
Wanneer de koersen van instrumenten afwijken van hun gebruikelijke correlatie, kunnen beleggers profiteren van deze kans door het slecht presterende instrument te kopen en het beter presterende te verkopen.
Gecorreleerde instrumenten kiezen
Het is in dit stadium belangrijk om twee instrumenten te analyseren waarvan de prijzen tot op zekere hoogte gecorreleerd zijn. Hiervoor moeten twee bedrijven in dezelfde sector worden gekozen, met vergelijkbare activiteiten en gemeenschappelijke klanten.
Als we Natwest Group en Lloyds Banking Group als voorbeeld zouden nemen, zouden we aannemen dat bepaalde veranderingen in de financiële regelgeving in het VK een negatief effect zouden hebben op beide bedrijven.
Aan de andere kant, als de vraag naar bankdiensten zou toenemen, zouden beide bedrijven een positief effect ondervinden.
Tip: Om een correlatie te controleren kun je de correlatiecoëfficiënt gebruiken die wordt berekend door spreadsheetprogramma’s, zoals Microsoft Excel of Google Sheets.
Laten we enkele praktische voorbeelden bekijken. De volgende tabel toont de correlatie in aandelenkoersen tussen een selectie van bedrijfsparen met behulp van prijsgegevens van januari 2022 tot januari 2023:
| Bedrijven | Sector | Correlatie |
|---|---|---|
| Lloyds | Bankwezen | 0,70 |
| Barclays | ||
| Sainsbury | Detailhandel | 0,79 |
| Tesco | ||
| Legal & General | Verzekeringen | 0,61 |
| Aviva | ||
| HSBC | Bankwezen | 0,63 |
| Standard Chartered | ||
| Anglo American | Mijnbouw | 0,87 |
| Antofagasta | ||
| Barratt Developments | Woningbouw | 0,98 |
| Taylor Wimpey | ||
| Haleon | Consumentengoederen | 0,75 |
| Unilever | ||
| HSBC | Bankwezen | 0,53 |
| Natwest |
In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Bron: Yahoo
De correlatiecoëfficiënt is een maat voor de sterkte en richting van de relatie tussen twee variabelen. Een waarde van 1 duidt op een perfecte positieve correlatie, terwijl 0 duidt op geen correlatie. In het getoonde voorbeeld zijn FTSE 100-aandelen gekoppeld aan vergelijkbare aandelen en alle paren hebben een bepaalde mate van correlatie.
Een van de paren met een hoge correlatie is Antofagasta/Anglo American. Om een hypothetische strategie te illustreren, zullen we ons op dit paar richten. Hoe langer de correlatie aanhoudt, hoe sterker ons vertrouwen in de relatie.
Door historische gegevens te analyseren, kunnen we zien hoelang de correlatie heeft geduurd. Met de periode van januari 2018 tot januari 2023 als voorbeeld vinden we dat de twee bedrijven een correlatiecoëfficiënt hebben die groter is dan 0,91.
Het doel van parenhandel is om posities te sluiten wanneer de prijsverhouding terugkeert naar een normale waarde.
Om de normaliteit van de prijsverhouding volgens historische maatstaven te controleren, moet de prijsverhouding tussen de twee instrumenten worden geanalyseerd. De onderstaande grafiek illustreert de relatie tussen de prijzen van Antofagasta- en Anglo American-aandelen doorheen de tijd:
In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Bron: Yahoo Finance
Tussen januari 2018 en januari 2023 schommelde de verhouding tussen de prijzen van Anglo American en Antofagasta tussen 1,6 en 2,9. Als we echter goed naar de grafiek hierboven kijken, ligt het gemiddelde bereik tussen 1,6 en 2,4. Deze informatie helpt beleggers om benchmarks vast te stellen voor hun in- en uitstappunten.
Positiegrootte van een parentransactie
Bij een parentransactie omvat de positiebepaling het nemen van hedgingmaatregelen om het risico te verminderen en een gelijke blootstelling te bereiken door de waarde van de long- en shortposities in evenwicht te brengen.
Dit zorgt voor risicobeheer en beperkt de impact van marktschommelingen op de belegging.
Laten we teruggaan naar het bovenstaande voorbeeld en een moment kiezen waarop de ratio dichter bij de ondergrens van het bereik ligt, d.w.z. 22 maart 2021. We verwachten dat de koers van Anglo American zal dalen en kiezen ervoor om aandelen te verkopen, terwijl we een longpositie innemen voor Antofagasta.
De transactie zal de volgende dag worden uitgevoerd; we verkopen Anglo American-aandelen tegen een prijs van £ 35,75 en kopen Antofagasta-aandelen tegen een prijs van £ 14,50. Voor elke transactie wijzen we £ 10.000 toe.
| Openingswaarden: |
| Anglo American | Antofagasta | |
|---|---|---|
| Openingstransactie | Verkoop 280 aandelen | Koop 690 aandelen |
| Aandelenkoers | £ 35,75 | £ 14,50 |
| Activawaarde | £ 10.010 | £ 10.005 |
In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Na verloop van tijd keert de ratio terug naar het gemiddelde over vijf jaar. Op 23 januari besluit je om je transactie te sluiten en Anglo American te kopen op £ 35,88 en Antofagasta te verkopen op £ 17,60.
| Sluitingswaarden: |
| Anglo American | Antofagasta | |
|---|---|---|
| Sluitingstransactie | Koop 280 aandelen | Verkoop 690 aandelen |
| Sluitingskoers | £ 35,88 | £ 17,60 |
| Activawaarde | £ 10.046,40 | £ 12.144 |
| Resultaat | £ 36,40 verlies | £ 2139 winst |
In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Totale winst = £ 2139 – £ 36,40 = £ 2102,60
Tip: Houd er rekening mee dat je mogelijk financieringskosten moet betalen voor het aanhouden van de posities.
Veronderstellingen en risico’s van parenhandel
Parenhandel is gebaseerd op de aanname dat de prestaties van een aandeel in het verleden gekoppeld zijn aan toekomstige prestaties. Daarbij wordt ervan uitgegaan dat wanneer de prijsverhouding afwijkt van het gemiddelde, deze terugkeert naar eerdere waarden.
Een van de risico’s van parenhandel is de vermindering van de correlatie tussen activa als gevolg van bepaalde factoren. Wanneer de correlatie afneemt, neemt de efficiëntie van parenhandel af en kan de strategie minder winstgevend worden, waardoor aanpassing of uitstap nodig is.
Tip: Beleggers kunnen verschillende hulpmiddelen en technieken gebruiken om correlatie te beoordelen, namelijk statistische gegevens, grafieken en technische indicatoren.
Een ander potentieel risico waar beleggers rekening mee moeten houden is dat naarmate CFD-posities langer worden aangehouden, de financieringskosten toenemen en dus zwaarder kunnen wegen dan de algehele resultaten van het handelsproces.
Conclusie
Parenhandel is een marktneutrale strategie die gericht is op het genereren van winst door gebruik te maken van prijsonevenwichten op korte termijn tussen twee gecorreleerde instrumenten.
Deze strategie bestaat uit het gelijktijdig innemen van een longpositie in één activum en een shortpositie in een ander activum.
Door historische gegevens te bestuderen en correlatiecoëfficiënten te berekenen, kunnen beleggers de sterkte van de correlatie tussen instrumenten bepalen en deze informatie gebruiken bij hun handelsbeslissingen.
Dit artikel is deel vier van een uitgebreide handelscursus. Het laatste deel, ‘De anatomie van een handelssysteem’, beschrijft de opbouw van een effectief handelssysteem.
Word lid van de eToro Academy om meer te leren over parenhandel.
Quiz
FAQ’s
- Klopt het dat parenhandel alle risico’s uitsluit?
-
Parenhandel sluit niet alle risico’s uit. Hoewel het bedoeld is om bepaalde marktrisico’s te beperken door twee gecorreleerde activa te verhandelen, zijn er nog steeds andere risico’s waaraan de belegger wordt blootgesteld.
Deze omvatten onverwachte veranderingen in correlatie, marktvolatiliteit, uitvoeringsrisico’s en liquiditeitsproblemen. Bovendien wordt parenhandel beïnvloed door economische gebeurtenissen en systeemfactoren.
- Kan ik alleen paren met aandelen verhandelen?
-
Nee, parenhandel kan worden toegepast op vele soorten financiële instrumenten, niet alleen aandelen. Hoewel aandelen typisch worden gebruikt bij parenhandel, kan de strategie ook worden toegepast op andere activaklassen, zoals grondstoffen, valuta, exchange-traded funds (ETF’s) en futures.
- Kan ik via een traditionele effectenmakelaar aan parenhandel doen?
-
Ja, je kunt via een traditionele effectenmakelaar aan parenhandel doen. Parenhandel houdt in dat je long- en shortposities inneemt op twee gecorreleerde activa, waarbij je meestal de ene koopt en de andere verkoopt.
Een klassieke effectenmakelaar kan deze transacties faciliteren en toegang bieden tot de benodigde markten en tools.
- Als twee instrumenten in het verleden gecorreleerd zijn, betekent dat dan dat ze in de toekomst zullen blijven correleren?
-
Hoewel de correlatie van een paar instrumenten in het verleden inzicht kan geven in hun relatie in de loop van de tijd, is het geen garantie dat ze in de toekomst zullen blijven correleren.
De correlaties tussen activa kunnen in de loop der tijd veranderen door verschillende factoren, zoals marktomstandigheden, economische gebeurtenissen, trends in de sector en bedrijfsspecifieke ontwikkelingen.
Het is daarom belangrijk om te erkennen dat in het verleden behaalde resultaten niet altijd een indicatie zijn voor toekomstige correlaties.
Deze informatie is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies, persoonlijke aanbeveling, of een aanbod van, of verzoek tot, het kopen of verkopen van financiële instrumenten.
Dit materiaal is opgesteld zonder rekening te houden met specifieke beleggingsdoelstellingen of financiële situaties, en is niet opgesteld in overeenstemming met de wettelijke en reglementaire vereisten ter bevordering van onafhankelijk onderzoek. Niet alle financiële instrumenten en diensten waarnaar wordt verwezen worden aangeboden door eToro, en verwijzingen naar in het verleden behaalde prestaties van een financieel instrument, index of verpakt beleggingsproduct zijn geen, en mogen niet worden beschouwd als een betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
eToro biedt geen garanties en aanvaardt geen aansprakelijkheid over de juistheid of volledigheid van de inhoud van deze gids. Zorg ervoor dat u de risico’s van handelen begrijpt voordat u kapitaal inlegt. Riskeer nooit meer dan u bereid bent te verliezen.