Inflatie is een onderwerp dat de laatste tijd het financiële nieuws heeft gedomineerd. Nu de wereld na de coronaviruspandemie weer opengaat en consumenten die veel geld te besteden hebben, een opgehoopte vraag ontketenen, begint de inflatie te stijgen. In de VS steeg de inflatie in april met 4,2% — de grootste toename sinds september 2008. Beleggers maken zich zorgen dat een hogere inflatie de centrale banken van de wereld zal dwingen de rentetarieven te verhogen.
Inflatie, een maatstaf voor prijsstijgingen in een economie, en hogere rentetarieven kunnen een beleggingsportfolio schaden. U hoeft alleen maar te kijken naar wat er sinds medio februari is gebeurd met de aandelen van snelgroeiende bedrijven. De sterke pullback op dit gebied van de markt wordt bijna geheel veroorzaakt door inflatiezorgen. Dit komt doordat, wanneer rentetarieven stijgen, de huidige waardes van verwachte toekomstige winsten verminderen.
Dus wat kunnen beleggers doen om hun portfolio’s tegen inflatie te beschermen? Welke effecten en instrumenten doen het waarschijnlijk goed tijdens perioden van stijgende inflatie?
Olie: een belangrijke aanjager van inflatie
Olie is een instrument dat mogelijk bescherming kan bieden tegen inflatie. Olie en inflatie zijn nauw met elkaar verbonden omdat deze grondstof een belangrijke aanjager van inflatie is. Olie is het levenssap van de globale economie. Olie laat auto’s rijden en vliegtuigen vliegen, verwarmt huizen en gebouwen, produceert elektriciteit en wordt gebruikt voor het maken van plastics, chemische producten en synthetische materialen. Wanneer de economische omstandigheden goed zijn — zoals ze dit jaar waarschijnlijk zullen zijn — stijgt de vraag naar olie, wat de prijs opdrijft. Dit jaagt op zijn beurt de inflatie aan.
In 2021 is de prijs van olie gaan stijgen toen er vaccins voor het coronavirus werden geïntroduceerd en de economische activiteit weer begon toe te nemen. In mei steeg de prijs van WTI Light Crude tot $ 66 per vat toen verwacht werd dat de vraag naar deze grondstof later in het jaar sterk zou stijgen.
De olieprijzen zouden nog verder kunnen stijgen. Het Internationale Energieagentschap (IEA) verwacht dat de olieconsumptie in de tweede helft van dit jaar, wanneer de economie aantrekt, significant zal stijgen. Een rapport van eerder deze maand stelde: “Naarmate de vaccinatiegraad stijgt en de mobiliteitsbeperkingen worden versoepeld, zal de wereldwijde vraag naar olie zal stijgen van 93,1 miljoen vaten per dag in het eerste kwartaal van 2021 tot 99,6 miljoen vaten per dag aan het einde van het jaar.” Het IEA voegde daaraan toe dat de aanbodbeperkingen van OPEC-leden, de ‘opgezwollen’ olievoorraden die zich tijdens de pandemie hadden gevormd, nu zijn teruggekeerd tot normalere niveaus.
Wat betreft het toevoegen van olie aan uw beleggingsportfolio zijn er een aantal mogelijke benaderingen.
- Open een directe positie op de prijs van de olie zelf door middel van een Contract For Difference (CFD). Een CFD is een financieel instrument waarmee u kunt verdienen aan de prijsbewegingen van effecten of grondstoffen zonder deze in werkelijkheid te bezitten (in dit geval dus, een vat olie).
- Investeer in olieproducerende bedrijven. Een paar voorbeelden zijn Exxon-Mobil, Royal Dutch Shell en Chevron. Olieaandelen stijgen meestal parallel aan stijgingen van de olieprijs, want hogere olieprijzen vertalen zich in hogere winsten. Met deze benadering is er echter altijd wat ‘aandeelspecifiek’ risico. Eén manier om dit risico te verminderen is te beleggen in een op de beurs verhandeld fonds (ETF) dat zich focust op olie zoals de SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF. Deze ETF volgt de prestaties van Amerikaanse bedrijven die zich bezighouden met olie- en gasexploratie en productie-industrieën.
- Investeer in eToro’s OilWorldWide Smart Portfolio. Dit is een speciale portfolio die exposure biedt aan aandelen van toonaangevende mondiale bedrijven die betrokken zijn bij oliewinning, exploratie en de productie van oliegerelateerde producten, naast op olie gefocuste ETF’s en olie-futures. Net als bij een ETF minimaliseert dit het aandeelspecifieke risico omdat het kapitaal verspreid wordt over een breed scala aan bedrijven. Daarnaast biedt het een bredere diversificatie door de combinatie van aandelen en directe exposure aan instrumenten.
Goud: een afdekkingsinstrument tegen inflatie
Goud is een andere grondstof die u kunt gebruiken om het risico van inflatie af te dekken. Wanneer prijzen stijgen en de waarde van geld wegsmelt, neigen beleggers naar bescherming in de vorm van ‘hard assets’ zoals goud. Goud wordt geacht een intrinsieke waarde te hebben doordat de voorraad ervan eindig is. In tegenstelling tot valuta zoals de US dollar of de euro kan de voorraad niet plotseling significant toenemen door de acties van centrale banken. Het is dus vaak een van de beter presterende instrumenten wanneer beleggers zich zorgen maken over stijgende inflatie.
Na een zwakke periode aan het begin van 2021 is de prijs van goud in de laatste maanden beginnen te stijgen en boven het belangrijke weerstandspunt van $ 1800 per troy ounce uitgekomen. Zorgen over inflatie lijkt de belangrijkste drijfveer van de prijsstijging te zijn.
Het is het waard op te merken dat sommige deskundigen hebben gesuggereerd dat de huidige macro-omgeving sterk lijkt op de jaren 70 van de vorige eeuw — een decennium waarin goud een fenomenale prijsstijging liet zien. Tijdens deze periode stegen de olieprijzen, drukten de centrale banken geld en werd er hoge inflatie verwacht.
Net als met olie zijn er een aantal manieren waarop beleggers in hun portfolio exposure aan goud kunnen opnemen.
- Kies voor directe exposure aan de prijs van goud via een lange CFD-positie. Wanneer de prijs van goud stijgt, zal de waarde van de CFD-positie ook stijgen.
- Investeer via een ETF dat zich focust op goud zoals de SPDR Gold en de iShares Gold Trust.
- Investeer in aandelen in goudwinning. Goudwinningsbedrijven doen het over het algemeen goed wanneer de prijs van goud stijgt, omdat hun winsten dan hoger zijn. Deze benadering introduceert echter, net als bij olieaandelen, aandeelspecifiek risico. Dit kan worden verminderd met een EFT dat zich op goud focust zoals de VanEck Vectors Gold Miners ETF.
- Beleggers zouden ook eToro’s GoldWorldWide Smart Portfolio kunnen overwegen. Dit is een speciale portfolio die exposure biedt aan een scala aan goudwinningsbedrijven en goud-ETF’s.
Bankaandelen
Een derde effectenklasse om te overwegen wanneer u zich wilt beschermen tegen inflatie en hogere rentetarieven wordt gevormd door bankaandelen. Hogere rentetarieven zijn over het algemeen positief voor banken. Dat komt omdat banken meestal een groot gedeelte van hun inkomsten genereren uit de spread tussen de debetrentes en kredietrentes. Hogere rentetarieven bieden de mogelijkheid tot grotere spreads en hogere winsten. In 2021 deden bankaandelen het beter dan de markt als geheel (we vestigden eind vorig jaar al de aandacht op kansen in bankaandelen). Veel bankaandelen, zoals JP Morgan Chase, Wells Fargo en Lloyds Banking Group zijn in dit jaar tot nu toe (YTD) meer dan 25% gestegen. Nu de globale economie aantrekt zouden er in de toekomst nog meer voordelen aan kunnen komen. Beleggers die op zoek zijn naar exposure aan bankaandelen zouden eToro’s TheBigBanks Smart Portfolio kunnen overwegen. Deze portfolio biedt exposure aan de 25 grootste banken ter wereld, wat betekent dat het minder risicovol is dan het bezitten van individuele bankaandelen.