Inleiding
Kopen en verkopen zijn de twee meest elementaire instrumenten die de markten ons bieden, dus waarom concentreren we ons zo sterk op slechts één ervan? Alleen long gaan (kopen) is zonder twijfel de eenvoudigste optie – het is gemakkelijker te begrijpen, te beheren, en het werkt op lange termijn. Het werkt ook goed voor degenen die een passieve portefeuille zonder stress willen.
Als u een van die mensen bent, beseft u waarschijnlijk niet hoeveel kansen u laat liggen.
Door shortselling (profiteren van dalingen in de prijs van activa) in uw strategie op te nemen, kunt u de winsten die u tijdens een haussemarkt maakt, behouden als er onvermijdelijk een baissemarkt komt. Het kan ook helpen om uw totale risico te verlagen en misschien kunt u zelfs een positief rendement behalen terwijl de markten dalen!
Grote marktcycli
De markt beweegt zich in cycli, op en neer, steeds weer – hoewel de grote trend historisch gezien opwaarts is, zijn de neerwaartse periodes terugkerend en soms aanzienlijk in omvang en duur. Waarom zouden we daar dus geen rekening mee houden of er zelfs het beste van maken? We hebben de nodige instrumenten tot onze beschikking om deze perioden ten volle te benutten!
Weet u dat als u in de Nasdaq belegd was op het hoogtepunt in 2000, u een drawdown van 84% zou hebben gehad en dat u pas in 2015 weer quitte zou hebben gespeeld? Vijftien jaar!
In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten
Dit is een dramatisch voorbeeld, maar denk niet dat het uniek is. Grote dalingen en perioden van stagnatie zijn een normaal onderdeel van de marktcycli.
Sinds 2009 hebben we een epische haussemarkt gehad en zijn we geconditioneerd geraakt om long only te zijn, om elke dip te kopen, want dat was gewoon logisch! Veel beleggers zijn er ten onrechte aan gewend geraakt om alleen het laatste decennium als leidend te zien en een markt te extrapoleren die eeuwig zal blijven stijgen. Helaas is dat niet echt hoe de markten werken.
De verrassende wiskunde achter dalingen
Bij shortselling gaat het er niet alleen om tijdens de weg omlaag een positief rendement te behalen, het gaat er in de eerste plaats om gewoon niet een te groot deel van uw winsten uit de bullmarkt prijs te geven.
U weet nooit hoe diep de volgende correctie zal zijn. De meeste mensen beseffen niet dat naar mate de markt daalt, het exponentieel moeilijker wordt om uit het gat te komen dat ze graven door halsstarrig long te gaan.
Voorbeeld : Als u een bearmarkt van 50% doormaakt terwijl u volledig belegd bent, dan is dat moeilijk, maar u denkt misschien: “Ik kan in de komende jaren een rendement van 50% halen om weer op nul te komen.” Dat is niet helemaal waar. Als u van een portefeuille van $ 1000 naar $ 500 bent gegaan en u krijgt nu een winst van 50%, dan zit u op $ 750, u bent niet terug op $ 1000. U hebt 50% verloren, maar u hebt nu een 100% winst nodig om weer op het punt te komen waar u begonnen bent. Deze berekening toont aan waarom het zo cruciaal is om actie te ondernemen om uw portefeuille te beschermen tegen drawdowns. Het wordt alleen maar erger naarmate u lager gaat (bijvoorbeeld, een verlies van 75% vereist een winst van 300% om weer op nul te komen).
Het is net zo belangrijk om uw kapitaal te beschermen tegen dalingen als het is om u te concentreren op de groei ervan, zo niet belangrijker! Als u wat winst mist, kunt u altijd wachten op een andere gelegenheid, maar als u al uw chips verliest, kunt u niet meer spelen.
Waarom zou u niet elk hulpmiddel gebruiken dat de markt u biedt?
Markten zijn concurrerend. Het is gemakkelijk dit te vergeten, want velen zijn eraan gewend geraakt een mooi rendement te behalen zonder er veel werk in te hoeven steken. Hoewel dat over een bepaalde periode het geval kan zijn (vooral tijdens bullmarkten), moet u niet doen wat alle anderen doen als u consequent superieure rendementen wilt behalen.
Dit is niet gemakkelijk en mensen doen veel moeite om zelfs maar een kleine voorsprong te krijgen. Long gaan en short gaan zijn de twee meest elementaire instrumenten die de markt ons biedt, dus u moet zeker eens overwegen om deze twee belangrijkste instrumenten te gebruiken.
Dus…wat is shorten eigenlijk?
Het is een term die te pas en te onpas wordt gebruikt, vaak met wat negatieve connotaties, en als heel riskant, en soms zelfs kwaadaardig wordt voorgesteld! Laten we er eens wat beter naar kijken.
Stel dat u denkt dat de prijs van Tesla gaat dalen – hoe kunt u dan winst maken op een activum dat daalt? U vindt iemand die bereid is om u zijn Tesla-aandelen te lenen. U spreekt af één aandeel Tesla te lenen (dat momenteel ongeveer $ 600 waard is) en er een klein bedrag aan rente over te betalen tot u het teruggeeft. Het belangrijkste is dat u de lener geen $ 600 schuldig bent, maar één Tesla-aandeel. U verkoopt dat Tesla-aandeel onmiddellijk op de markt en houdt uw $ 600 aan. Als de markt dan in uw voordeel beweegt en enige tijd later Tesla voor $ 300 wordt vekocht, kunt u één aandeel terugkopen voor $ 300 en uw schuld van één Tesla-aandeel aflossen terwijl u nog $ 300 over houdt!
Natuurlijk gebeurt dit allemaal op de achtergrond – het enige wat u hoeft te doen als u short wilt gaan, is op sell te klikken! Nu we begrijpen hoe short gaan werkt, gaan we eens kijken hoe we het kunnen gebruiken om een superieure strategie op de markten op te bouwen.
Een long-/shortstrategie gebruiken om te hedgen
Hedgen betekent in deze context dat u probeert uw risiconiveau te minimaliseren door posities in te nemen waarvan verwacht wordt dat ze een rendement zullen opleveren dat tegengesteld is aan dat van uw huidige holdings.
Stel, u heeft een TSLA-positie die u voor de lange termijn wilt aanhouden, maar u denkt dat het aandeel op het ogenblik een beetje oververhit is. Wat u zou kunnen doen is een gelijk dollarbedrag van een index of ETF die sterk gecorreleerd is met TSLA, zoals ARKK of de NSDQ100, te shorten. Door dit te doen, zult u op het moment dat u geld begint te verliezen op uw TSLA-positie, een vergelijkbaar bedrag aan winst maken op uw short-positie. Als Tesla aan de andere kant blijft stijgen, zullen die winsten grotendeels gecompenseerd worden door verliezen op uw shorts.
Een mogelijkheid is om een activum te vinden dat aan de oppervlakte zo veel mogelijk op elkaar lijkt (in het geval van Tesla zou dat een ander EV-bedrijf kunnen zijn, zoals Rivian Automotive), en dat dus een zeer vergelijkbaar risicoprofiel lijkt te hebben.Op die manier kunt u door long op de ene te gaan en short op de andere, uw risico tot bijna nul terugbrengen. Als de ene namelijk stijgt, moet de andere evenveel stijgen en omgekeerd. Als u echter long gaat op het beste bedrijf in de sector (Tesla naar mijn mening) en short op het slechtste, dan kunt u winst maken terwijl u een minimaal risico loopt. In dit voorbeeld denkt u dat Tesla in een haussemarkt waarschijnlijk meer zal stijgen dan Rivian (en in een dalende markt minder zal dalen), zodat u op uw longpositie meer kunt verdienen dan wat u op uw short verliest (of omgekeerd), terwijl u toch een bijna neutrale nettoblootstelling behoudt.
Strategieën zijn niet zwart en wit
Hoewel sommigen pleiten voor een long only-strategie, en anderen voor een long-/shortstrategie, is het belangrijk om te onthouden dat we het hebben over een spectrum. U kunt 100% long, 100% hedged, of 100% short gaan, maar er is ook een middenweg tussen deze extremen. Als u het gevoel hebt dat de markt oververhit is of dat een bepaald aandeel overgewaardeerd is, kunt u een aantal shortposities openen die, laten we zeggen, 20% van uw portefeuille uitmaken, terwijl u 80% long blijft. Of u bent overwegend short in de markt, maar er zijn individuele aandelen die u als long aan wilt houden. Er zijn eindeloos veel combinaties en nuances.
Neem de huidige markt als voorbeeld – u zou short kunnen gaan op de indexen als die omlaag blijven gaan, terwijl u long-posities houdt in grondstoffen of defensie- en olie-aandelen. Deze strategie zou een groot deel van uw richtingsrisico afdekken, terwijl u in feite een positief rendement op zowel uw long- als uw shortposities zou behalen! Waar het op neerkomt is dat een optimale strategie probeert de meeste winst te maken, ongeacht de marktomstandigheden, terwijl u aan zo weinig mogelijk risico blootgesteld bent.
Een andere vorm van diversificatie
Probeer de richting van uw portefeuille eens te zien in termen van diversificatie. Iedereen is vertrouwd met het traditionele idee van diversificatie: wed niet op een enkele strategie! Dit is een klassiek advies, want u wilt niet alles riskeren op één variabele. Als uw hele portefeuille belegd is in Amazon, maar het bedrijf begint slecht te presteren, dan zou uw hele portefeuille het slecht doen. Daarom zou u ook andere activa in uw portefeuille opnemen. Als sommige het niet goed doen, is de kans groot dat ten minste enkele van de andere dat wel zullen doen.
Richtingsblootstelling is hetzelfde idee: volledig long gaan, wat de meest voorkomende vorm van investeren is, voelt ongelooflijk ongediversifieerd aan. Al uw posities vertrouwen op dezelfde variabele (bijv. dat de markt gezond blijft en stijgt) en waarschijnlijk behoorlijk gecorreleerd blijft. Als de markten een grote daling inzetten en u geen veranderingen aanbrengt, kunt u eindigen met een aantal zeer grote verliezen. Dit wordt steeds belangrijker wanneer de markten een zeer grote daling inzetten — omdat de volatiliteit stijgt, doen de correlaties dat ook. Dit is omdat mensen in paniek schieten en alles willekeurig gaan verkopen. In dat geval is het niet goed om een gediversifieerd mandje longposities te hebben —de enige diversificatie die u daadwerkelijk helpt is om enkele shortposities te hebben!
Is short gaan niet erg riskant?
Technisch gezien heeft een shortpositie op zichzelf een veel risicovoller profiel dan een longpositie. Daar zijn twee belangrijke redenen voor:
- Historisch gezien gaan de markten in opwaartse richting, dus door short te gaan, zijn de kansen tegen u (op de lange termijn).
- De maximale winst die u kunt maken door te shorten is 100% (als het activum naar nul gaat), terwijl uw maximale verlies onbeperkt is (omdat een activum technisch tot in het oneindige in prijs kan blijven stijgen).
- Shortposities zijn CFD-posities. CFD’s zijn complexe financiële producten die speculatief van aard kunnen zijn. CFD’s zijn misschien niet geschikt voor alle beleggers en u bezit de onderliggende activa niet. U loopt het risico uw hele belegging te verliezen in perioden van hoge volatiliteit op de markt
Maar wacht even – het is niet zo eenvoudig. Hoewel het aanhouden van shorts op zichzelf risico’s inhoudt, kan het aanhouden van shorts in een evenwichtige portefeuille in feite sommige van uw risico’s verminderen. Denk er maar eens over na – wanneer u alleen long gaat, staat u voortdurend bloot aan het risico dat aandelen zullen dalen. Niemand weet wanneer er een bearmarkt kan opduiken, dus u staat altijd bloot aan de kans op een aanzienlijk verlies. Als u daarentegen een mix van longs en shorts hebt, tempert u op zijn minst de klap.
Conclusie
Hoewel het ingewikkeld of riskant kan lijken om shortposities in uw portefeuille op te nemen, kan het een goede manier zijn om uw totale portefeuillerisico te verminderen en u te beschermen tegen tijden waarin de markten een neerwaartse trend vertonen.
Sommige afdekkingen of regelrechte shorts in een portefeuille opnemen vergt wel vaardigheid, oordeel en timing. Voor wie een tijdshorizon op lange termijn heeft, en zo eenvoudig en passief mogelijk wil blijven beleggen, is het perfect aanvaardbaar om een long only-portefeuille te hebben. Maar als u consequent beter wilt presteren dan de markten, zowel tijdens ups als downs, moet u een actievere strategie gebruiken die ook shortposities omvat.
Kopen en verkopen zijn de twee belangrijkste instrumenten die de markt ons biedt, dus als we slechts een van de twee gebruiken, laten we volgens mij altijd wat kansen liggen.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen, vanwege het gebruik van hefbomen, een hoog risico op het verlies van uw geld met zich mee. 78% van de particuliere beleggersaccounts verliest geld bij het handelen in CFD’s met deze provider. Ga na of u begrijpt hoe CFD’s werken en overweeg of u zich het hoge risico op verlies van uw geld kunt veroorloven.
Dit bericht is alleen bedoeld ter informatie en educatie en moet niet worden opgevat als beleggingsadvies, persoonlijke aanbeveling, of een aanbod tot, of een uitnodiging tot, het kopen of verkopen van financiële instrumenten. Dit materiaal is opgesteld zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen of financiële situatie van een bepaalde ontvanger, en is niet opgesteld in overeenstemming met de wettelijke en reglementaire vereisten ter bevordering van onafhankelijk onderzoek. Verwijzingen naar de in het verleden behaalde of toekomstige prestaties van een financieel instrument, index of verpakt beleggingsproduct zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. eToro geeft geen verklaring en aanvaardt geen aansprakelijkheid met betrekking tot de juistheid of volledigheid van de inhoud van deze publicatie.