Guld har med et afkast på knap 28 pct. i 2024 overgået de fleste andre finansielle aktiver, og 2025 er startet stærkt. De seneste pludselige handelsudmeldinger fra den amerikanske administration har pustet yderligere til guldprisen, som allerede er steget 10 pct. i år. Med en nuværende pris på 2.900 dollars pr. ounce nærmer guld sig den psykologiske grænse på 3.000 dollars, og en standard 12 kg guldbar koster nu over 1.1 million dollars.
Alligevel viser danske privatinvestorer begrænset interesse. Ifølge eToros seneste Retail Investor Beat-undersøgelse er det kun 4 pct. af de danske investorer, der vil være mest tilbøjelige til at øge deres investeringer i 2025 mod råvarer, herunder guld – den laveste andel blandt de 12 lande i undersøgelsen. Det afspejler en sund skepsis.
Guld nyder godt af usikre tider
Selvom guld ofte betragtes som en ‘sikker havn’, er det stadig en risikofyldt investering. Det kan holde en vis fundamental værdi på lang sigt, men spotprisen kan være volatil på kort sigt. Guld har også en tendens til at have lange perioder med underperformance for derefter at opleve kraftige stigninger – som vi har set hen over 2024. Dertil kommer, at guld ikke genererer et løbende afkast som aktier eller obligationer, hvor investorer modtager udbytter eller kuponrenter.
Så hvorfor strømmer investorer alligevel til guld? Den øgede geopolitiske uro har skabt en søgen efter tryghed, og guld har historisk været et værn i usikre tider. Metallet nyder godt af sin mangel på kreditrisiko, sin typiske negative korrelation med risikoaktiver og sin årtusindgamle track record.
De seneste handelsudmeldinger fra USA har skabt en vis uro på markedet. Truslerne om toldsatser på varer fra Mexico og Canada og den efterfølgende udskydelse er med til at skabe et uforudsigeligt miljø, hvor investorer er vidne til en handelspolitik, der kan ændre sig fra dag til dag. Det kommer samtidig med, at en potentiel handelskonflikt med EU lurer, så det er ikke så mærkeligt, at flere investorer søger dækning i ædelmetallet. For mens toldsatser kan ramme selskabernes indtjening og dermed aktiekurser, har guld ikke det samme underliggende cashflow, der kan blive påvirket.
Selvom afkastene på guld har været imponerende, skal vi som privatinvestorer være forsigtige med at blive overeksponerede mod ædelmetallet. De seneste stærke stigninger og en pris på 2.900 dollars medfører iboende risici – der er pludselig langt ned fra rekordniveauerne til et ‘normaliseret’ niveau, hvis en korrektion skulle ske.
Guld i porteføljen?
Guld kan dog stadig spille en værdifuld rolle i investeringsporteføljen. Med gulds typiske negative korrelation med risikoaktier kan en mindre position være med til at reducere de samlede udsving i porteføljen. Især kan guld vise sit værd under de helt store aktiekorrektioner – fx under dot-com-boblen og finanskrisen i 2007 oplevede vi, hvordan guld leverede tocifrede afkast, mens aktiemarkedet var i bund.
eToro er en investeringsplatform med flere slags aktiver. Værdien af dine investeringer kan stige eller falde. Investering indebærer risiko for tab.
eToro er reguleret i Europa af Cyprus Securities and Exchange Commission, autoriseret og reguleret af Financial Conduct Authority i Storbritannien og af Australian Securities and Investments Commission i Australien.
Denne meddelelse har kun et informations- og uddannelsesformål og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Dette materiale er udarbejdet uden hensyntagen til en bestemt modtagers investeringsmål eller økonomiske situation og er ikke udarbejdet i overensstemmelse med de juridiske og lovgivningsmæssige krav til fremme af uafhængig research. Henvisninger til tidligere eller fremtidige udvikling for et finansielt instrument, indeks eller et sammensat investeringsprodukt er ikke og bør ikke betragtes som en pålidelig indikator for udviklingen i fremtiden. eToro laver ikke fremstillinger og påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af indholdet af i denne meddelelse.