Waar bevinden we ons in de bredere vierjarige cyclus?
De volgende halvering van Bitcoin komt sneller dichterbij dan u denkt en vormt een cruciaal moment voor Bitcoin vanuit een schaarste-oogpunt, omdat de ‘stock-to-flow’-verhouding die van goud zal overtreffen.
1. Bitcoin is saai – en dat is een goede zaak!
Het aantal Google-zoekopdrachten voor crypto staat op een meerjarig dieptepunt, waarmee de hele bullmarkt van 2020-2021 weer voor de geest komt. Dit is belangrijk! Het weerspiegelt afnemende interesse, wat voor degenen die er de hele tijd bij zijn gebleven en in de activaklasse geloven, een grote kans betekent. Zoals Warren Buffett zegt: “het is vaak verstandig om bang te zijn als anderen hebzuchtig zijn, en hebzuchtig als anderen bang zijn.”
In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten.
2. Saaier dan u dacht…
Hoewel we vorige week eindelijk een piek in volatiliteit zagen, zijn de geïmpliceerde en gerealiseerde volatiliteit sindsdien bijna volledig teruggelopen. Een manier om dit te illustreren die we nog niet hebben genoemd in onze wekelijkse updates, is door te kijken naar Bollinger-banden, die aangeven hoe strak de volatiliteit is geworden en waar de prijs wordt verhandeld ten opzichte van de recente prijsgeschiedenis. Momenteel is de breedte van de wekelijkse Bollinger-banden van Bitcoin ongeveer de smalste die ooit is geregistreerd – dit illustreert hoe saai de markt echt is geworden.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten.
3. De AVIV-verhouding – Bitcoin waarderen
Een waarderingsmaatstaf die we nog niet hebben besproken is de AVIV-verhouding. Onlangs gepubliceerd door Ark Invest en Glassnode, vergelijkt deze de actieve kapitalisatie van Bitcoin met de beleggerskapitalisatie ervan.
In eenvoudige termen vertegenwoordigt de AVIV-verhouding de hoeveelheid actief aanbod ten opzichte van de hoeveelheid aanbod die door beleggers wordt aangehouden. Het gemiddelde van deze verhouding, die ruwweg 50% boven en onder een waarde van 1 ligt, dient als het ware gemiddelde van het Bitcoin-netwerk. Op dit moment bevindt Bitcoin zich precies op dat middenpunt, wat illustreert dat Bitcoin niet langer op het niveau van diepe waarde zit dat werd bereikt in de tweede helft van vorig jaar na de FTX-explosie, maar ver verwijderd is van niveaus die historisch gezien overwaardering markeerden.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten.
4. Distributie van het aanbod – een andere positieve trend
Om af te sluiten met wat fundamentele gegevens: Het percentage van de Bitcoinvoorraad dat in handen is van entiteiten met minder dan 10 Bitcoin is blijven stijgen naar nieuwe hoogtes, momenteel net iets minder dan 18% van de circulerende Bitcoinvoorraad. Dit vertegenwoordigt een voortgezette positieve trend in de distributie van Bitcoinaanbod in de loop der tijd.
De conclusie is dat de populariteit van Bitcoin op de korte termijn misschien afneemt, maar dat de prijs stabiel blijft, wat duidt op een evenwichtige waardering in de afgelopen tijd.