HVA ER SHORTSALG OG
HVORDAN FUNGERER DET?

Shortsalg av finansielle instrumenter som aksjer, valutaer og råvarer, kan gjøre det mulig for tradere å tjene penger selv når kursen på det finansielle instrumentet går ned.

For investorer kan det å utarbeide en shortsalgstrategi være et godt alternativ når man investerer i markedene, men det er ulike risikoer knyttet til shorting. I denne artikkelen kan du lære mer om hva det betyr å shorte et finansielt instrument   og forskjellen mellom en long- og short-posisjon.

---

Det en rekke faktorer å vurdere ved shortsalg, dette inkluderer ulike risikoelementer. Derfor er det verdt det å bruke litt tid på å få en bedre forståelse av hva shortsalg innebærer, og samtidig stille spørsmålet: Hva er shorting av en aksje?

Kilde: eToro

Hva betyr det å shorte en aksje? 

Sagt på en enkel måte innebærer shorting av finansielle instrumenter  å selge instrumentetdersom du tror det vil falle i verdi. Formålet er å kjøpe det tilbake til en lavere pris en gang i fremtiden. For å illustrere hvordan shorting av aksjer fungerer kan det være hensiktsmessig å bruke et nylig eksempel fra finansmarkedene.

Silicon Valley Bank havnet i nyhetsbildet tidligere i år. I januar 2022 ble aksjen (aksjesymbol SVB) handlet til rundt 447 dollar per aksje. Ulike økonomiske forhold, og da særlig den dramatiske økningen i rentenivået de siste par årene påvirket selskapets forretningsmodell, og fikk aksjekursen til å falle. 

I mars 2023 gikk banken konkurs, og den var følgelig betydelig mindre verdt enn den var bare noen måneder tidligere.

Du hadde tjent penger dersom du hadde shortet SVB-aksjen i januar 2022. Du hadde lånt aksjen til en relativt sett høyere pris, og kjøpt den til en lavere pris. Samtidig ville strategien ha medført tap dersom prisen hadde steget. 

Shortsalg-strategier innebærer dermed å prøve å oppdage trading-muligheter som den som er illustrert over. Og ved shortsalg er inngangsprisen der du selger noe, og utgangsprisen der du kjøper eiendelen tilbake.

Hvordan fungerer shortsalg?

I faktisk trading gjøres shortsalg ved å finne et finansielt instrument på din foretrukne plattform for trading, og deretter klikke på «selg» i stedet for «kjøp». Når du har gjort handelen vil du tjene penger hvis prisen faller, og oppleve et tap hvis prisen stiger.

I dag er den mest populære metoden for shortsalg å bruke såkalte «Contracts for Difference» («CFD-er»). CFD-er gir deg mulighet til å selge en eiendel som du ikke eier. Dette er mulig fordi «kontrakten» er med megleren din. Partene blir enige om å betale hverandre «differansen» fra prisbevegelsen.

Forskjellen mellom long- og short-posisjoner

Hovedforskjellen mellom long- og short-posisjoner er at investorer vil tjene penger hvis prisen på en eiendel stiger ved en long-posisjon, mens det motsatte er tilfelle for en short-posisjon. Prosessene er for øvrig veldig like.

Det er imidlertid viktig å ta hensyn til flere faktorer. En stor del av investorene i finansmarkedene er langsiktige investorer. Ofte benytter disse investorene seg av det som på engelsk kalles buy-and-hold tilnærming. 

Tap på long-posisjoner er derimot begrenset til kapitalbeløpet du investerer, da kursen på en aksje ikke kan gå lavere enn null.

Historiske data antyder at enkelte aktivaklasser, særlig aksjer, har en tendens til gradvis å øke i verdi over tid. Husk imidlertid at det vil være perioder når aksjekurser faller. Dette er viktige momenter som må vurderes og risikovurderes dersom du ønsker å benytte deg av shortsalg.

Hvordan utvikle en shortsalg-strategi

Shortsalg er et verktøy som kan brukes til å balansere avkastningen i en portefølje, og redusere den samlede risikoen ved å fungere som en sikring (på engelsk en «hedge»). 

Vurder hvordan en markedsnøytral long- eller short-strategi fungerer. De fleste erfarne investorer vil sannsynligvis foreta analyser og anta at en aksje er en bedre langsiktig kandidat sammenlignet med en annen. 

Du kan for eksempel foretrekke Apple Inc fremfor Microsoft Corp, og Shell Plc fremfor BP Plc. Dersom du begrenset tilnærmingen din til bare long-strategier, ville du sannsynligvis kjøpe AAPL og SHEL-aksjer fremfor de to andre aksjene. 

Hvis du derimot satset på en long-short-strategi, vil du vurdere å shorte MSFT og BP og samtidig kjøpe AAPL og SHEL. I dette tilfelle vil nettoavkastningen være summen av avkastningen på alle de fire handlene. Denne strategien vil være såkalt markedsnøytral, og avkastningen din vil være basert på den relative prestasjonen til hver posisjon du tar.

I en situasjon hvor alle de fire aksjene stiger i verdi, men Apple og Shell gjorde det bedre enn konkurrentene, ville du fortsatt tjene penger, med gevinsten på disse handlene som motvirker tapene på Microsoft og BP.

Avsluttende tanker

Det er mer eller mindre en naturlov at markeder kan gå opp og ned. Shortsalg er en strategi som tilbyr en måte å dra nytte av tider der stemningen blant investorer er fokusert på nedadgående risiko (et «bearish»-marked eller «bear market» på engelsk.)  

Shortsalg gir også investorer en måte å styre risiko, diversifisere en portefølje og sikre posisjoner. Men husk at at direkte shortsalg kan gi høy risikoavkastning, og bør derfor benyttes med forsiktighet.

Finn ut mer om shortsalg-strategier ved å gå til eToro Academy.

Ofte stilte spørsmål

Hva er en «short squeeze»?

Det som på engelsk refereres til som en short squeeze innebærer at et marked har mye short-interesse, noe som får prisen til å stige. 

For å stenge en short-posisjon må tradere gjennomføre en «kjøps-trade». Dette kan igjen føre til at kursen stiger ytterligere, at shortselgere får panikk og dermed stenger posisjonene sine. I denne situasjonen kan det dannes en syklus der kursen fortsetter å øke, og noen ganger er dette dramatisk.

Hva er trading i par?

Par-trading er et annet navn for en long-short-strategi. Denne strategien innebærer å matche en long-posisjon med en short-posisjon. De to eiendelene vil vanligvis ha en høy korrelasjon, og nettoresultatet av handelen er basert på prestasjonen til de to posisjonene.

Når må jeg kjøpe tilbake en short-posisjon?

Det korte svaret er at det ikke eksisterer standardregler eller type forskrifter for hvor lenge du kan holde en short-posisjon. Det kan være at meglere eller en plattform kan ha en maksimal lengde på hvor lenge en short-posisjon kan være åpen. 

Det kan være verdt å merke seg at det kan innføres ad hoc-restriksjoner på shortsalg i perioder hvor markedene er spesielt urolige. Dette er som regel et forsøk på å gjenopprette stabiliteten i det finansielle systemet.