Selv om mange teknologiområder, inkludert halvledere, videospill og selvkjørte kjøretøy, fortsatte å levere gode resultater for investorer i 2021, gikk det dårlig med e-handelsaksjer. I denne sektoren underleverte både store aktører som Amazon og Alibaba og mindre, voksende aktører som f.eks. den nettbaserte moteforhandleren ASOS og kjæledyrutstyrsleverandøren Chewy, i forhold til det større markedet, med stor margin.
Så hva skjedde med e-handelsaksjene i 2021? Og har de skuffende resultatene på tvers av dette teknologiområdet skapt en kjøpsmulighet for investorer?
Derfor gikk det elendig med e-handelsaksjer i 2021
Det er mange årsaker til at netthandelsaksjer ga dårlig avkastning i 2021.
Den første er at bransjen var – og fortsetter å være – plaget av en lang rekke problemer med leveringskjeden, som følge av koronapandemien.
Tidlig under pandemien fikk mange fraktselskaper redusert kapasitet, som følge av lavere etterspørselsnivåer. Det medførte store logistikkproblemer da etterspørselen etter forbrukervarer tok seg opp flere måneder senere, og det er fortsatt manglende samsvar mellom tilbud og etterspørsel i dag.
Flaskehalser i amerikanske havner på grunn av koronavirusrelaterte bemanningsproblemer har forverret fraktkrisen. I september 2021 ble rekordmange 65 fraktskip tvunget til å stå i kø utenfor USAs to største havner. Før pandemien var det uvanlig at mer enn ett skip måtte vente på å få komme i havn.
Mangel på lastebilsjåfører har også forstyrret leveringskjedene. Dette har vært et problem i både USA og Europa. Endelig har mangel på lagerplass også vært et problem.
Sammen har alle disse problemene ført til en perfekt storm for leveringskjedene. Som følge av disse utfordringene var det mange forhandlere som ikke kunne få varene ut til kunden til rett tid.
Høyere kostnader har gått ut over profitt
En annen grunn til at e-handelsaksjene gjorde det så dårlig, er at høyere kostnader gikk ut over profitten. På grunn av forstyrrelsene i leveringskjeden har mange forhandlere møtt på betydelig høyere frakt- og lagringskostnader. I USA viser data fra Bureau of Labor Statistics at kostnadene for transport og lagring av varer for endelig etterspørsel i november økte med mer enn 18 % i forhold til året før. Det utgjorde den største årlige økningen siden 2009.
I mellomtiden har forhandlere også måttet forholde seg til økte priser på råvarer og lønnsøkninger for ansatte. Disse høyere kostnadene har hatt stor påvirkning på resultatene. For eksempel hadde Amazon en nettoinntekt på 3,2 milliarder dollar i 3. kvartal 2021, ned fra 6,3 milliarder året før.
Tilbake til fysiske butikker
Gjenåpningen av verdensøkonomien har naturligvis også hatt stor påvirkning på nettforhandlere. Kundene har igjen kunnet gå til fysiske butikker, og det har betydd at veksten på tvers av e-handelsindustrien gikk tregere etter et sterkt 2020, da kunder var tvunget til å handle på nett som følge av nedstengninger.
Usikkerhet rundt kinesisk lovgivning
Når det gjelder kinesiske selskaper som Alibaba og JD.com, ble disse aksjene utsatt for usikkerhet rundt lovgivning. Det siste året har kinesiske myndigheter slått ned på dominerende teknologiselskaper. I april 2021, for eksempel, påla kinesiske reguleringsmyndigheter Alibaba en rekordstor bot på 2,8 milliarder dollar for selskapets misbruk av sin dominerende markedsposisjon. Slike handlinger fra reguleringsmyndighetene har påvirket tilliten til kinesiske e-handelsaksjer.
Er dette en kjøpsmulighet?
Ofte når en bestemt sektor eller markedsområde opplever et kraftig fall, ser vi et kraftig oppsving ikke lenger etter. Det har vi sett de siste årene i både oljeaksjer og bankaksjer. Begge stupte i 2020, da pandemien tok tak. I 2021 var imidlertid olje- og finansaksjer blant de som gjorde det best i hele markedet. De som, for å sitere Warren Buffet, var «grådige» mens andre «fryktet» og kjøpte aksjer i disse sektorene da de var lite populære, opplevde gode resultater.
Kan fallet i e-handelsaksjer være enda en mulighet for kontrære investorer? Godt mulig.
I et kort perspektiv kan problemene i leveringskjeden og de økte kostnadene forbli et problem. Men før eller siden bør disse problemene forsvinne, etter hvert som ubalansen som følge av pandemien avtar. Automatisering bør hjelpe. Mange e-handelsselskaper, inkludert f.eks. Amazon, ASOS og det nettbaserte supermarkedselskapet Ocado, investerer tungt i automatiseringsteknologi for å effektivisere leveringskjedene sine.
I mellomtiden ser fremtiden lys ut i et langt perspektiv. Anført av fremskritt i betalingsteknologien, økende internett- og smarttelefonpenetrering og økt popularitet av sosiale medier, forventet det globale business-to-consumer-markedet (B2C) i e-handelsmarkedet å vokse med rundt 10 % per år mellom nå og 2028, til et resultat på 7,7 billioner dollar.
Her er det verd å merke seg at pandemien har fremskyndet overgangen til nettbasert handel med flere år. I dag sier rundt 60 % av forbrukere at de foretrekker å handle dagligvarer på nett fremfor i fysiske butikker, sammenlignet med bare 45 % i november 2020.
Endringen til hjemmekontor er også til fordel for e-handelsbransjen. De som jobber hjemmefra, velger ofte å handle på nett fordi det er mer praktisk. Dette fremskynder «leveringsøkonomien» for forbruksvarer på en måte som forventes å bli enda sterkere i årene som kommer.
Investering i e-handelsaksjer
De som ønsker å investere i e-handelsaksjer vil kanskje vurdere eToros ShoppingCart-smartportefølje. Dette er en fullt tilordnet portefølje som gir eksponering overfor et stort spenn av de største e-handelsaksjene, inkludert Amazon, eBay, Etsy og Alibaba.
En alternativ strategi som bør vurderes er vårt FashionPortfolio. Selv om denne porteføljen har fokus på moteaksjer, har den også flere rene e-handelsaksjer som f.eks. Farfetch og Zalando, samt selskaper som nå øker sine e-handelsoperasjoner, bl.a. Nike og Macy’s.
Denne kommunikasjonen er kun ment for informasjons- og opplæringsformål og skal ikke tolkes som investeringsrådgivning, en personlig anbefaling eller et tilbud om, eller anmodning om, å kjøpe eller selge finansinstrumenter. Dette materialet er utarbeidet uten hensyn til mottakerens spesielle investeringsmål eller økonomiske situasjon og har ikke blitt utarbeidet i samsvar med de juridiske og lovmessige kravene om å fremme uavhengig forskning. Enhver henvisning til et finansinstruments tidligere eller fremtidige resultater er ikke, og skal ikke tolkes som, en pålitelig indikator for fremtidige resultater. eToro gir ingen garanti og påtar seg intet ansvar for nøyaktigheten eller fullstendigheten til innholdet i denne publikasjonen.