CAPIRE I METODI DI VALUTAZIONE
DELLE AZIONI

Usare metodi per valutare le azioni può aiutarti a identificare titoli sottovalutati che possono rappresentare un’opportunità per trader e investitori. Scopri quali sono i metodi di valutazione e come compararli.

Se un analista vuole trovare un’azione sottovalutata, di solito ricorre al modello Discounted Cash Flow (DCF), ossia dei flussi di cassa attualizzati. Tuttavia, questo è solo uno dei metodi di valutazione usati per comprendere meglio le azioni e le loro possibili performance.

Gli investitori e i trader che usano questi metodi riescono ad avere una visione globale dell’asset e a comprenderne anche gli aspetti che, solitamente, sono nascosti a un’analisi superficiale. Di conseguenza, potrebbero ottenere risultati migliori.

Quali sono i metodi di valutazione delle azioni?

I metodi di valutazione si basano sui principi dell’analisi fondamentale includendo, dunque, uno studio accurato della società che emette l’asset. Si analizzano la situazione finanziaria e i possibili sviluppi della società, dando all’investitore informazioni per capire se il mercato azionario ha valutato correttamente l’asset.

Valutazione assoluta

La valutazione assoluta è una tecnica volta ad analizzare dati fondamentali quali i guadagni, il livello di debito, gli investimenti e i margini di profitto di una società. Queste informazioni permettono di comprendere il valore intrinseco della società e i possibili profitti dell’investitore in termini di plusvalenze e dividendi.

Valutazione relativa

Mentre la valutazione relativa usa parametri simili a quelli impiegati nella valutazione assoluta, il suo fulcro è il confronto diretto dell’azione con il mercato di riferimento. Di solito, si compara il titolo con gli asset di altre società operanti nello stesso settore, o facendo riferimento a benchmark di mercato, come l’indice S&P 500.

Modello dei flussi di cassa attualizzati (DCF)

Il metodo dei flussi di cassa attualizzati si focalizza sui profitti futuri di una società e sul fatto che l’investitore debba ottenerne una parte. Attraverso il calcolo dei potenziali profitti lungo un preciso periodo di tempo, l’investitore può decidere se comprare un’azione e a che prezzo. 

Infatti, il DCF dà un’idea su quale dovrebbe essere il giusto valore di mercato e se il prezzo attuale corrisponde o meno a quel valore. I flussi di cassa sono “attualizzati”, mettendo in evidenza il rischio per l’investitore, che vedrà gli eventuali risultati positivi solamente in futuro. 

Modello dei dividendi attualizzati (DDM)

Il Dividend Discount Model – DDM – si basa sul pagamento dei dividendi. Questi non vengono pagati da tutte le società, poiché ogni organizzazione ha il diritto di scegliere di reinvestire i profitti senza distribuirli tra gli investitori. 

Il mancato pagamento dei dividendi non è un aspetto necessariamente negativo, poiché potrebbe implicare nuovi investimenti per la crescita della società. 

Modelli di valutazione comparativi

Questi modelli di valutazione vengono definiti comparativi, perché confrontano società dalle caratteristiche simili per condurre un’analisi esaustiva. Gli indicatori utilizzati sono vari e comprendono: 

• Enterprise value to sales – EV/S: questo è un indicatore finanziario che confronta il valore complessivo di un’azienda in rapporto alle vendite.
• Rapporto prezzo-utile per azione (Price to earnings – P/E): il rapporto tra il prezzo di un’azione e gli utili per azione di una società (EPS – Earnings Per Share).
• Rapporto price to book – P/B: il rapporto tra la capitalizzazione di mercato di una società e il suo patrimonio netto contabile.

Condurre un’analisi di questo tipo permette a trader e investitori di prendere decisioni informate, di scegliere se investire o meno in un particolare settore – come quello dell’energia solare o delle batterie al litio – e di identificare le azioni che più sono in linea con gli obiettivi finanziari dell’investitore. 

Altri metodi di valutazione

Poiché esiste una gran quantità di settori e tipi di azioni differenti, sono stati creati diversi metodi di valutazione delle azioni: una growth stock è diversa da una value stock o da un titolo di tipo difensivo, così come sono diversi i settori sanitario, bancario e minerario. Vediamo, dunque, alcuni di questi metodi di valutazione. 

Valore contabile

Il valore contabile rappresenta il valore del capitale netto degli azionisti in una società. Si può trovare nel bilancio patrimoniale di una società ed è calcolato sottraendo le passività totali dagli attivi totali.

Multipli del ricavo

Il metodo “times-revenue” indica quante volte una società viene valutata rispetto ai suoi ricavi. In altri termini, si applica un moltiplicatore alle previsioni sui ricavi. È l’analista a scegliere il moltiplicatore, prendendo in considerazione fattori specifici dell’azione o il suo settore di riferimento, e questioni macroeconomiche. 

Per fare un esempio pratico, un titolo tecnologico orientato alla crescita come Nvidia potrebbe avere un moltiplicatore pari a 3, mentre una società come Johnson & Johnson potrebbe avere un moltiplicatore di 0,75.

Valore di liquidazione

Il valore di liquidazione è il valore che una società avrebbe se liquidasse tutti i suoi asset e pagasse tutti i suoi debiti oggi. 

Come usare i metodi di valutazione come parte della tua strategia di investimento

Investitori e trader possono prendere decisioni informate riguardo alle diverse azioni, a patto che i metodi di valutazione usati siano appropriati e rilevanti per il settore o titolo in questione. Inoltre, sarebbe bene ricordare che quante più valutazioni portano allo stesso risultato, tanto maggiore sarà l’affidabilità della decisione. 

Conclusioni

I metodi di valutazione delle azioni hanno un ruolo fondamentale nel prezzo del titolo, soprattutto perché sono usati da una quantità enorme di investitori in giro per il mondo – e se tutti coloro che hanno la stessa percezione operano allo stesso modo, il prezzo si muoverà di conseguenza. 

Ecco perché la conoscenza dei metodi di valutazione più comuni può aiutare l’investitore a restare in linea con i trend di mercato prevalenti, considerando che tali metodi vengono usati anche dai fondi azionari. 

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Domande frequenti

Quali sono i rischi associati ai metodi di valutazione assoluta?

Conoscere il valore intrinseco di un’azione ed effettuare una ricerca assoluta approfondita basata sui report pubblicati dalle società, è certamente utile all’investitore. Non considera, però, alcuni elementi fondamentali – come i cambiamenti macroeconomici e le possibili fluttuazioni dovute a un’innovazione tecnologica – che possono influenzare il mercato azionario. 

Perché il DCF è così popolare?

Sebbene il modello dei flussi di cassa attualizzati (DCF) abbia dei limiti, è considerato come un punto di partenza per effettuare un’analisi più approfondita.

Questo tipo di approccio sfrutta la trasparenza dei dati finanziari rilasciati dalle società, poiché si tratta di informazioni pubbliche e dà la possibilità di prendere decisioni informate. Categorie di asset quali le materie prime, il forex e le criptovalute non danno questo tipo di informazioni e tutto questo rende il DCF più popolare.

Cos’è la trappola del valore?

Se i metodi di valutazione delle azioni puntano a scoprire il valore reale di un titolo, è bene comprendere che i parametri utilizzati sono volti per lo più a capire perché un’azione è sottovalutata o sopravvalutata, ossia a capire se il mercato sta valutando correttamente quei titoli. Ma cosa accade se l’analisi porta a vedere un’azione come sottovalutata?

L’investitore potrebbe pensare di aver trovato un’occasione per investire, ma è necessario prestare attenzione: alcune azioni sono sottovalutate perché di fatto sono scadenti, quindi l’investitore dovrà essere cauto e non cadere nella trappola.