Questa settimana, la Cina ha annunciato un ampio pacchetto di stimolo economico mirato a rilanciare la sua economia in rallentamento. Le misure, comunicate dalla Banca Popolare Cinese (PBoC), includono un mix di allentamento monetario e supporto ai mercati finanziari. Queste azioni sono state progettate per stimolare la crescita dopo i recenti dati economici deludenti e la crisi del mercato immobiliare. Si tratta del più grande pacchetto di stimolo dall’inizio della pandemia. Tuttavia, quando è stato chiesto a David Tepper, miliardario e fondatore del fondo speculativo Appaloosa Management, cosa sta cercando di acquistare in Cina, ha risposto su CNBC: “Tutto! ETF, futures – tutto quanto.”
La decisione della PBOC arriva dopo il considerevole taglio del tasso di interesse della Fed la scorsa settimana, e ciò sta esercitando meno pressione sullo yuan, che attualmente si sta apprezzando rispetto al dollaro USA ($USDCHN). Ma quali sono esattamente le misure di stimolo?
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Principali misure di stimolo:
1. Allentamento monetario:
- La PBOC ridurrà il coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) di 50 punti base, liberando circa 142 miliardi di dollari per nuovi prestiti. Ulteriori tagli fino a 0,5 punti percentuali potrebbero seguire entro la fine dell’anno.
- La riduzione dei tassi di interesse chiave, compreso un taglio di 0,2 punti percentuali del tasso di reverse repo a sette giorni al 1,5%, contribuirà a ridurre i costi di finanziamento in tutta l’economia.
2. Supporto al mercato immobiliare:
- I tassi di interesse sui mutui esistenti saranno ridotti dello 0,5%, mentre l’anticipo minimo per l’acquisto di una seconda casa sarà abbassato al 15%. Questo fa parte di un’iniziativa più ampia per stabilizzare il mercato immobiliare, che è in forte declino.
3. Supporto ai mercati finanziari:
- La banca centrale ha introdotto un programma di swap di liquidità da 71 miliardi di dollari per fondi e assicurazioni per incrementare l’attività di mercato e offrirà prestiti a basso interesse alle banche commerciali per buyback azionari e aumento delle partecipazioni in titoli.
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Opportunità di investimento:
Come risultato di queste misure, diversi settori e asset finanziari potrebbero beneficiare:
- Tecnologia cinese: Le azioni quotate negli Stati Uniti di importanti aziende cinesi come Alibaba ($BABA), PDD Holdings ($PDD) e Li Auto ($LI) hanno registrato forti aumenti dopo l’annuncio, con rialzi fino al 12% in alcuni casi.
- Metalli e materie prime: Lo stimolo cinese sta incrementando la domanda globale di materie prime. I prezzi del rame sono aumentati grazie al ruolo della Cina come principale consumatore mondiale di metalli industriali.
- Immobiliare cinese e fondi legati al settore: Le misure per il mercato immobiliare, in particolare i tagli sui tassi dei mutui, potrebbero favorire le società immobiliari cinesi e i fondi con esposizione al settore, sebbene questi investimenti restino ad alto rischio.
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Opportunità di investimento specifiche: Per esplorare investimenti specifici che potrebbero trarre vantaggio da queste misure, puoi guardare gli ETF che tracciano le azioni cinesi, come il KraneShares CSI China Internet ($KWEB), o azioni individuali quotate negli USA di aziende come Alibaba ($BABA), JD.com ($JD), Baidu ($BIDU), NIO ($NIO) e Li Auto ($LI). Il mercato ha già reagito positivamente al pacchetto di stimolo, e abbiamo visto un rialzo in questi asset (vedi immagine sopra).
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Il KraneShares CSI China Internet ETF ($KWEB) segue e replica i risultati delle aziende cinesi quotate che operano nel settore dei servizi internet. Nell’ultimo mese, l’indice ha guadagnato il 28%, con un incremento del 22% nell’ultima settimana, grazie alle aspettative del mercato di un pacchetto di stimolo mirato a contrastare il rallentamento dell’economia cinese. Tuttavia, un’analisi sul lungo periodo mostra che il fondo ha raggiunto un massimo di $104 nel 2021. Solitamente, tali stimoli hanno implicazioni di lungo termine sull’economia e sulle performance delle aziende.
David Tepper, founder and president of Appaloosa Management. Cameron Costa | CNBC
Le considerazioni di David Tepper: David Tepper, fondatore e presidente di Appaloosa Management, ha dichiarato che la sua grande scommessa, dopo il taglio dei tassi della Federal Reserve, è stata acquistare azioni cinesi. Cosa sta comprando in Cina? “Tutto”, ha risposto. Tepper ha anche notato che il mercato cinese è più economico rispetto alle azioni statunitensi. “Ti trovi di fronte a multipli P/E a una cifra con tassi di crescita a doppia cifra per le grandi azioni che si scambiano qui,” ha detto Tepper. “Questo è in confronto a cosa? Sai, ai multipli oltre 20 dell’S&P.”
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L’indice di Shanghai ($CHINA50): L’indice di Shanghai – vedi immagine sopra – ha guadagnato oltre il 12% negli ultimi 5 giorni, e le misure di stimolo stanno avendo un impatto positivo anche sugli altri mercati asiatici, poiché le economie regionali prevedono di beneficiare della rivitalizzazione dell’economia cinese. Dall’inizio dell’anno, l’indice di Shanghai ha registrato un aumento di quasi il 3%, ma è al -1% negli ultimi 12 mesi e solo al 5% di crescita negli ultimi cinque anni. Tuttavia, guardando il grafico quinquennale, c’è ancora margine di crescita per i mercati finanziari cinesi, poiché l’indice è ancora ben al di sotto dei massimi del 2021. Sebbene sembri che il mercato cinese offra molte opportunità, l’alta volatilità, le dinamiche geopolitiche e il controllo dell’economia da parte del governo cinese possono comportare rischi per i mercati finanziari. Mentre si guardano le opportunità, gli investitori dovrebbero anche valutare attentamente i rischi e condurre la propria analisi.