Sebbene la lettura di ieri sul tasso di inflazione al consumo statunitense abbia acquisito un’attenzione predominante in questa settimana, al fine di comprendere le prossime mosse della Federal Reserve e di conseguenza dei mercati, gli investitori potrebbero tuttavia trovarsi ora ad essere esposti a maggiori incertezze.
Successivamente alla pubblicazione inizialmente favorevole del rapporto sull’inflazione, che ha suscitato un senso di sollievo tra gli investitori, i mercati hanno invertito la rotta sospinti da una serie di fattori. In particolare, l’inflazione di fondo, ha rimarcato un’accelerazione su base annua che mancava da cinque mesi consecutivi, con un tasso annualizzato al 5,6% che rimane troppo elevato per essere confortante.
Non sono stati inoltre di supporto i commenti di ieri da parte dei membri della Fed, così come le pubblicazioni degli ultimi verbali FOMC. Il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha ieri dichiarato come ci sia ancora molto da fare per portare l’inflazione di base al livello desiderato. I verbali della riunione del FOMC del 21-22 marzo hanno invece mostrato che i responsabili politici hanno ridimensionato le aspettative di rialzo dei tassi per quest’anno (aspetto positivo per i mercati finanziari): “molti partecipanti hanno notato che i probabili effetti dei recenti sviluppi del settore bancario sull’attività economica e sull’inflazione li hanno portati a ridurre le loro valutazioni sull’intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali che sarebbe sufficientemente restrittivo”; ma allo stesso tempo hanno messo nero su bianco un deciso cambio di aspettative, con la Fed che vede meno rosa il 2023 rimuovendo la parola “growth” (crescita) e mantenendo solamente il termine “mild recession” (lieve recessione) nel suo Outlook.
Settore bancario sempre protagonista, con Warren Buffett che dichiara come probabilmente un numero maggiore di banche statunitensi fallirà e che i titoli delle banche in difficoltà non sono investimenti validi, poiché gli azionisti saranno probabilmente spazzati via anche se il governo si dovesse muovere per proteggere i depositanti. Parole quindi che hanno generato nuove ondate di vendite sul settore, già in difficoltà delle banche regionali.
L’attenzione principale del mercato si rivolge ora al prossimo annuncio della Fed sui tassi del 3 maggio. Il miglioramento delle misure chiave dell’inflazione nel settore immobiliare e dei servizi, insieme ai sintomi persistenti delle turbolenze del settore bancario, dovrebbero fornire alla Fed la flessibilità necessaria per continuare a guardare alla fine del suo ciclo di rialzo dei tassi. Allo stesso tempo, un tasso di inflazione superiore al 5% è un segnale che il lavoro della Fed non è certamente finito. In tale descrizione gli investitori continuano a scommettere su un prossimo rialzo (l’ultimo del ciclo) di 25 punti base.
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