Le prêt de titres sur les marchés financiers est une opération courante entre deux parties, lorsqu’une personne détient des actions ou des obligations et cède temporairement l’un de ses titres à un autre trader. Découvrez comment le prêt et l’emprunt de titres peuvent contribuer à une stratégie de trading, quels en sont les bénéfices et les inconvénients.
Le prêt de titres vous permet de prêter vos actions et autres actifs financiers à d’autres traders pour une durée déterminée, en échange d’une commission. Initialement réservé aux investisseurs institutionnels, ce service est désormais accessible via de nombreuses plateformes de trading, offrant ainsi davantage d’opportunités et de diversité.
Qu’est-ce que le prêt de titres ?
Le prêt de titres permet à une personne détentrice d’une action ou d’une obligation de prêter temporairement ses actifs à un trader ou une institution. Cela leur permet d’emprunter sans acheter, tandis que le prêteur reçoit des intérêts pendant la durée du prêt, qui peut être limitée ou, plus rarement, indéterminée.
L’emprunteur peut vendre ces titres sur les marchés financiers et effectuer diverses transactions pour en tirer des rendements. Cela inclut notamment la spéculation sur la baisse de valeur de l’actif financier emprunté, une pratique appelée « vente à découvert », « position courte » ou short-selling en anglais.
Conseil : Sur eToro, vous pouvez aussi recourir à la vente à découvert par le biais de CFD et tirer avantage de la chute du cours d’un actif financier.
Comment fonctionne le prêt de titres ?
Le prêt de titre fonctionne sur la base d’un contrat entre deux parties – un prêteur et un emprunteur – établi par l’intermédiaire d’un agent spécialisé dans ce type de prêt.
Le titre cédé peut être une action ou une obligation, qui doit être restitué à quantité identique au terme de l’engagement pris par les deux parties ou à la demande du prêteur selon les termes du contrat. Le versement d’une rémunération basée sur la valeur des titres prêtés est prévu lors de cet échange.
Auparavant, les grandes institutions financières avaient le monopole dans ce type d’opérations, depuis la mise en place de contrats jusqu’à la gestion des positions de prêt de titres. Le temps et l’argent consacrés à ce processus sont compensés par la capacité des entreprises à obtenir un rendement sur des actifs qui, autrement, seraient restés inutilisés.
En tant que particulier, vous pouvez devenir emprunteur de titres, ce qui vous permet de vendre à découvert en sélectionnant l’option « VENDRE » sur votre plateforme de trading. Les intermédiaires gèrent les modalités, et vous pouvez généralement utiliser un CFD pour effectuer cette opération.
Conseil : Les CFD impliquent le paiement journalier de frais de financement (ou frais overnight) que vous devez prendre en compte lors de l’opération.
Vous pouvez aussi choisir d’être prêteur de titres. Cette position est désormais facilitée pour les investisseurs particuliers comme vous puisque de plus en plus de plateformes de trading se chargent des aspects légaux et contractuels les plus complexes, offrant ainsi un cadre sécurisé pour prêter vos actifs.
Quels sont les bénéfices éventuels du prêt de titres pour les investisseurs ?
Le premier avantage pour le prêteur de titres est la rémunération versée en échange de la cession de l’actif, le temps que dure l’opération. En effet, lorsque vous détenez une action ou une obligation, le seul rendement passif envisageable est le versement de dividendes ou d’intérêts. Prêter un ou plusieurs titres vous permet ainsi d’optimiser votre portefeuille et de générer des flux de revenus complémentaires.
Lors de cette opération, vous avez l’avantage de conserver les droits essentiels conférés par ces titres et en rester l’ultime bénéficiaire. Les dividendes sont à cet effet toujours versés sur votre compte.
En tant qu’emprunteur, vous avez l’opportunité de diversifier vos opérations et d’adopter une approche plus nuancée dans vos investissements. Cela permet notamment d’opter pour d’autres stratégies que le « Buy-and-Hold », méthode la plus souvent employée chez les investisseurs particuliers. Vous pouvez alors vous lancer sur des marchés plus volatils, plus risqués et moins stables, mais potentiellement plus lucratifs à court terme, grâce à la vente à découvert.
Conseil : La vente à découvert peut faire partie de votre stratégie de couverture pour protéger votre capital et portefeuille lorsque vous détenez principalement des positions longues, par exemple en procédant au trading de paires.
Existe-t-il des risques à prêter une action ?
Prêter une action comporte des risques malgré les protections contractuelles. L’opération peut être arrêtée à tout moment à la demande du prêteur, obligeant l’emprunteur à racheter les actions pour les restituer. Cela peut être complexe si le marché a fluctué défavorablement, exposant les deux parties à des difficultés.
Il existe toutefois un risque de défaillance de la part de l’emprunteur, en raison d’une faillite ou d’un événement similaire. Ce risque est néanmoins compensé par le fait que les emprunteurs sont tenus de fournir des collatéraux, soit des garanties ou des liquidités lorsqu’ils empruntent des actions auprès d’un prêteur pour éviter ce genre de désagrément.
Il existe des risques supplémentaires à prendre en compte lors d’une opération de prêt-emprunt de titres. La vente à découvert est risquée car les pertes sur les positions courtes sont potentiellement infinies : les prix peuvent, en théorie, augmenter sans limite alors que vous aviez spéculé sur la baisse de l’actif. En revanche, les pertes sur les positions longues sont plafonnées par le fait que le prix ne peut pas descendre en dessous de zéro.
Conseil : Évaluez votre tolérance au risque avant de prêter ou emprunter des titres et envisagez d’utiliser des stops pour limiter les pertes. Informez-vous sur les stratégies de gestion des risques adaptées à la vente à découvert.
De plus, pendant le prêt d’actions, les prêteurs perdent temporairement certains droits associés, tels que les droits de vote. Les dividendes peuvent certes être versés à l’emprunteur, par paiements équivalents en lieu et place, mais cela peut avoir des implications fiscales différentes par rapport à la détention simple des actifs.
Par ailleurs, si un prêteur souhaite vendre des actions en cours de prêt, il peut y avoir des retards dans le processus de règlement, ce qui peut momentanément empêcher l’accès au produit de la vente.
L’agent prêteur d’eToro fournit des garanties, souvent sous la forme d’obligations du Trésor américain. La valeur de cette garantie est maintenue entre 100 % et 105 % de la valeur actualisée de l’inventaire prêté, ce qui protège contre le risque de défaillance de l’emprunteur. Toutefois, cette pratique comporte encore certains risques.
Il est important que les investisseurs comprennent les complexités et les risques du prêt de titres avant d’opter pour cette solution.
Conseil : Les prêteurs qui rappellent des emprunts peuvent créer un « short squeeze », une liquidation forcée, c’est-à-dire que les vendeurs à découvert rachètent des actions et font involontairement monter les prix.
Comment le prêt de titres peut-il influencer la fluidité et l’efficacité ?
Le prêt d’action est une opération pouvant faire dégonfler des bulles sur le marché. Permettre aux investisseurs de vendre à découvert peut aider à contrecarrer la pression d’achat abusive et ainsi réduire la volatilité globale des prix.
Cette configuration peut favoriser les investisseurs qui ont pour objectif de bénéficier de gains stables et à long terme. Les marchés plus calmes et plus stables sont également privilégiés par les régulateurs, les bourses et les agences gouvernementales chargées de surveiller et de gérer les marchés financiers.
Comment prêter un titre sur eToro ?
Les démarches pour pouvoir prêter vos actifs sur eToro sont relativement simples. Si vous êtes éligible à l’opération, vous pourrez apercevoir sur votre page d’accueil l’option vous permettant d’y accéder, juste en dessous du résumé de votre portefeuille.
fourni uniquement à titre d’illustration
Lorsque vous prêtez des titres, vous en restez le propriétaire final et pouvez à tout moment révoquer le prêt et retirer votre portefeuille du programme de prêt en remplissant ce formulaire de retrait. Si vous vous désengagez, les actions empruntées vous seront restituées, ce qui vous permettra de vendre votre position. En attendant, tout prêt d’actions générera un revenu qui sera crédité sur votre compte sur une base mensuelle.
Tous les titres ne sont pas éligibles au prêt d’actions. Les actions fractionnées, les CFD, les crypto-actifs et les investissements copiés sont des exemples d’actifs qui ne sont pas éligibles. Si vous participez au programme de prêt d’actions, tous les actifs éligibles de votre portefeuille seront pris en compte pour le prêt d’actions. Vous ne pouvez pas choisir quelles actions sont ou ne sont pas mises à disposition.
Le revenu réel du prêt d’actions variera probablement d’un mois à l’autre en fonction de la demande : de la position des actions dans les portefeuilles des utilisateurs qui est prêtée, du nombre d’unités d’actions prêtées, de la commission de prêt payée pour chaque action prêtée et de la demande du marché pour emprunter l’action.
Les paiements équivalents de dividendes reçus par le biais de prêts d’actions peuvent être imposés différemment et peuvent potentiellement s’avérer moins favorables que les dividendes ordinaires. Les prêteurs doivent consulter un fiscaliste pour comprendre les implications de leur situation spécifique.
Vous pourrez obtenir un aperçu de toutes les actions actuellement prêtées en vous rendant dans la rubrique Paramètres > Comptes > Rapport d’activité de prêt d’actions. Les rapports récapitulatifs mensuels sont publiés après le 10 du mois suivant. Ils détaillent le nom et la quantité d’actions prêtées, le taux de la commission de prêt et les gains nets versés au prêteur.
Conseil : Lorsque les marchés sont en difficulté, les régulateurs peuvent introduire des règles interdisant les ventes à découvert pour tenter d’empêcher de nouvelles chutes de prix.
En résumé
Emprunter ou prêter des titres permet aux investisseurs d’optimiser leurs rendements. Certaines plateformes permettent d’effectuer ces transactions dans un cadre encadré, offrant des outils adaptés pour ce type d’opération. Que ce soit pour céder temporairement des titres contre rémunération ou pour vendre à découvert, ces options ouvrent de nouvelles opportunités financières intéressantes.
Rendez-vous sur l’Académie eToro pour en apprendre plus sur le prêt et emprunt de titres.
Foire aux questions
- Pourquoi certains investisseurs prêtent-ils leurs actifs à des emprunteurs qui pratiquent la vente à découvert et en supprimant la valeur ?
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Les grands investisseurs institutionnels ont aisément une vision à long terme de l’investissement et facilitent ainsi le prêt de titres sur les marchés financiers. Cela contribue au bon fonctionnement des marchés et permet d’accroître les performances des actifs détenus ces fonds, banques d’investissement et autres courtiers.
Tout comme les grands investisseurs, les investisseurs particuliers peuvent espérer profiter des périodes de pression et de chute sur les marchés tout en protégeant leurs investissements à long terme afin de ne pas mettre en péril leurs objectifs financiers.
- Qu’est-ce qui détermine le taux de frais sur les emprunts de titres ?
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Comme pour les autres marchés, les frais de prêt d’actions sont déterminés par les principes fondamentaux de l’offre et de la demande. Plus l’intérêt à court terme pour une action est important en pourcentage du nombre total d’actions disponibles, plus les frais d’emprunt sont susceptibles d’être élevés.
- Les utilisateurs peuvent-ils effectuer des opérations de vote sur les titres qu’ils ont prêtés ?
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Non. C’est l’emprunteur des titres, et non le prêteur, qui a le droit de vote. Les utilisateurs ne pourront donc plus participer aux votes portant sur les actions prêtées.
- Faut-il vendre à découvert si l’on emprunte des actions ?
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Non, l’emprunt d’actions et la vente à découvert sur le marché sont deux transactions différentes. Certains opérateurs peuvent stocker des actions difficiles à emprunter afin d’être en mesure de mettre en œuvre une stratégie de vente à découvert à une date ultérieure.
Ces informations sont fournies uniquement à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme un conseil en investissement, une recommandation personnelle ou une offre ou sollicitation d’achat ou de vente d’instruments financiers.
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eToro ne fait aucune déclaration et n’assume aucune responsabilité quant à l’exactitude ou l’exhaustivité du contenu de ce guide. Il est de votre responsabilité de comprendre les risques liés au trading et à la spéculation avant d’engager votre capital. Ne risquez jamais plus que ce que vous êtes disposé à perdre.