QU'EST-CE QUE
LE SLIPPAGE EN TRADING ?

Le slippage, ou effet de glissement, est une situation dans laquelle une transaction est réalisée à un prix différent de celui envisagé lors de la mise en place de l’ordre. C’est un phénomène important que vous devez connaître pour protéger vos positions et éviter des pertes.

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Découvrez dans cet article le slippage, ou effet de glissement en français, un phénomène pouvant survenir dans votre pratique du trading, face auquel il peut être nécessaire de se protéger. Comprenez les causes du slippage, son impact sur le marché, et étudiez comment l’éviter en trading.

Qu’est-ce que le slippage en trading ?

Le slippage en trading désigne la différence entre le prix d’exécution d’un ordre et le prix auquel il a été passé. Ce phénomène peut survenir sur n’importe quel marché, que ce soit pour une position longue ou une vente à découvert (short selling), affectant aussi bien les ordres d’achat que de vente.

Le slippage peut être favorable ou défavorable. Par exemple, si vous investissez 100 $ pour x unités d’un actif, l’ordre peut s’exécuter à 100,25 $ (slippage négatif) ou à 99,75 $ (slippage positif). Le slippage négatif augmente le coût de la transaction, tandis que le positif réduit ce coût.

Source: Corporate Finance Institute

Comment se produit un slippage ?

Le slippage se produit la plupart du temps lorsqu’un marché évolue soudainement, généralement sujet à la volatilité. Autrement dit, les mouvements sur le marché sont parfois trop rapides pour qu’une transaction soit effectuée au moment opportun. 

Un déséquilibre entre l’offre et la demande sur un marché peu actif, avec peu ou pas de transactions, peut entraîner des délais dans l’exécution des trades, qu’elle soit partielle ou totale, rendant les opérations plus lentes et impactant leur efficacité.

Si vous passez un ordre d’achat de 100 parts à un prix donné et que l’offre est insuffisante à ce niveau, la transaction peut être partielle. Par exemple, 25 parts sont disponibles à ce prix, et les 75 restantes seront exécutées à un autre prix lorsqu’elles seront accessibles.

Le slippage selon les conditions de marchés

Le slippage peut survenir sur tous les marchés, que vous négociez des actions, des cryptos, des devises, des obligations ou autres. Un effet de glissement a plus de chances de se produire dans des conditions de marché hautement volatiles, lorsque les transactions sont rapides et nombreuses.

Lorsque des ordres importants sont passés sur un marché avec un faible volume d’actifs au prix configuré, il peut en résulter une exécution partielle ou un slippage. Selon les conditions du marché, ce slippage peut être plus ou moins probable et se produire à des niveaux variables.

Slippage sur le Forex

Lorsque vous négociez une paire de devise, comme EURGBP, le rapport offre/demande, le bid-offer fluctue, la différence entre les deux évoluant à tout moment, étroitement liée à la liquidité du marché. Plus l’écart entre l’offre et la demande est étendu, plus le slippage éventuel peut être important.

Sur le Forex, les paires exotiques comme USDHUF ont des volumes d’échanges inférieurs aux paires majeures comme EURUSD. De plus, trader sur un marché calme, par exemple pendant les vacances d’été, augmente le risque de slippage en raison de la faible liquidité disponible.

Slippage sur le marché crypto

Le marché crypto, très volatil, génère souvent des glissements importants. Les vendeurs attendent des hausses pour des prix avantageux, tandis que les acheteurs ciblent des creux pour négocier à moindre coût. Cette dynamique amplifie les écarts de prix sur un marché spéculatif et rapide.

Slippage en bourse

Les actions sont souvent plus volatiles à l’ouverture ou à la fermeture des marchés. Les investisseurs entrent pour profiter des mouvements prévus ou sortent pour optimiser leurs positions avant la clôture. Ces périodes concentrent les décisions stratégiques, amplifiant les fluctuations des cours.

Le glissement dépend aussi de la popularité d’un titre, offrant une forte liquidité et des spreads serrés. Toutefois, un slippage reste possible. À l’inverse, pour des titres à faible liquidité, ce phénomène est plus fréquent en raison du faible nombre d’acheteurs et vendeurs.

Comment éviter le slippage ?

Certaines méthodes peuvent vous aider à vous prémunir contre le slippage, afin de minimiser les éventuelles pertes occasionnées et désagréments pour votre portefeuille. Il s’agit de sélectionner avec attention ce que vous négociez, à quel moment vous le faites, et comment. Prenez en compte :

• La liquidité : Les marchés les plus liquides impliquent généralement des niveaux de slippage plus bas. Considérez les marchés où les volumes de transactions sont plus importants, ainsi que les moments de la séance de trading où un plus grand nombre de traders entrent et sortent du marché.
• La volatilité : Certains actifs peuvent être sujets à une volatilité élevée, ce qui entraîne des mouvements de prix rapides et conséquents, augmentant ainsi le risque de slippage.
• Les nouvelles et l’actualité : Il faut également savoir que les marchés réputés pour leur faible probabilité de slippage peuvent soudainement devenir plus volatils et voir leur liquidité diminuer, notamment lorsque des nouvelles importantes sont annoncées.

• Les ordres à cours limité : Un ordre à cours limité sert à fixer un prix auquel vous êtes prêt à négocier. Les ordres à cours limité vous permettent de négocier avec rigueur et discipline et de ne pas réagir à un niveau émotionnel. Il existe toutefois un risque que votre ordre ne soit pas exécuté parce que le prix du marché pourrait ne pas atteindre votre niveau cible prédéterminé.
• Les ordres Stop Loss : Lorsque vous envisagez de clôturer une position ouverte, vous avez la possibilité d’utiliser le Stop Loss, ce qui vous permet de réduire le risque de slippage. Ce phénomène peut toujours survenir, mais en plaçant des ordres pour négocier à certains niveaux de prix, cela vous permet d’être mieux préparé à sortir de positions.
• La taille de vos positions : Informez-vous sur les volumes d’échanges des titres que vous tradez. Une position trop grande peut dépasser l’offre ou la demande au prix voulu. Préférez réduire la taille de vos positions et les exécuter progressivement, en adéquation avec les volumes disponibles, pour minimiser les écarts.

Qu’est-ce que la tolérance de slippage ?

La tolérance au slippage est un paramètre proposé par les plateformes de trading comme eToro. Il permet d’indiquer le niveau de glissement que vous êtes prêt à accepter lors de l’exécution de vos ordres. Si un slippage se produit au-delà de votre seuil de tolérance, votre ordre ne sera pas exécuté.

La tolérance au dérapage est un outil utile de gestion du risque, mais il est important de comprendre son fonctionnement. Vous devez contrôler vous-même les niveaux de tolérance que vous appliquez, en vérifiant si les ordres partiellement exécutés sont ensuite bel et bien annulés. Vous devrez ensuite les remettre en place si besoin.

En résumé

En cas de forte volatilité ou faible liquidité, évaluez les facteurs de slippage, surtout pour de grandes positions. Adoptez des mesures pour limiter son impact et élaborez une stratégie de gestion des risques afin de protéger vos positions et votre portefeuille de manière globale.

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Foire aux questions

Quels types de stratégies sont les plus impactés par le slippage ?

Les traders à court terme sont certainement les plus vulnérables au slippage. Ils entrent et sortent en effet plus fréquemment sur le marché, ouvrant et clôturant leurs positions plus rapidement pour multiplier les “petits rendements”. Le moindre écart de prix sur un intervalle de temps court peut nuire à leur stratégie. Quant aux investisseurs à long terme, ils restent tout de même exposés au slippage et gagnent à négocier lorsque les conditions de marché sont les plus optimales.

Qu’est-ce que le carnet d’ordres ?

Le carnet d’ordres est la liste du nombre d’actifs faisant l’objet d’une offre d’achat ou de vente à chaque niveau de prix. Le carnet d’ordres récapitule, à un instant donné, l’état de l’offre et de la demande sur chaque valeur cotée. Les ordres d’achat et de vente répertoriés dans le carnet d’ordres sont en attente d’exécution. 

L’accès au carnet d’ordres vous permettra d’avoir une idée plus précise de la profondeur d’un marché et de la taille d’une transaction susceptible de faire varier le prix du marché de manière significative.

Devrais-je toujours utiliser des ordres de Stop Loss pour mon trading ?

Tout dépend de votre stratégie. Si les ordres de Stop Loss sont avantageux dans de nombreux cas, ils peuvent aussi désavantager certaines stratégies comme le Buy-and-Hold (conservation à long terme). En effet, en tenant une position sur le long terme, vous pouvez faire face à d’importants pics de volatilité comme lors d’annonces de résultats pour les actions. 

Si vous avez mis en place un ordre de Stop Loss, de tels mouvements peuvent clôturer automatiquement votre position avant que le prix ne revienne à un niveau inférieur, ce qui n’est pas souhaitable pour une telle stratégie.

Est-il possible de prévoir les moments où les slippage peuvent être plus fréquents en raison de la volatilité ?

Les événements d’actualité peuvent influencer le sentiment des investisseurs, entraîner une augmentation de l’activité sur le marché et augmenter la volatilité. Les annonces de résultats, par exemple, peuvent être anticipées grâce à un calendrier économique. Il peut aussi y avoir des annonces spécifiques aux actifs que vous détenez plutôt qu’à l’ensemble du marché. N’hésitez pas à suivre les nouvelles et l’actualité pour rester à l’affût de ce genre d’événement.