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DiffĂ©rents types d’actions existent en bourse, et l’on distingue notamment deux catĂ©gories d’actions : les actions ordinaires, face aux actions prĂ©fĂ©rentielles. Quel est le fonctionnement de ces derniĂšres ? En quoi diffĂšrent-elles des actions traditionnelles ? Quels avantages et inconvĂ©nients prĂ©sentent-elles pour l’investisseur ? Ce guide vous aide Ă  faire le point.


Les actions sont des parts du capital d’entreprises cotĂ©es en bourse, que l’on peut acheter ou vendre sur un marchĂ©, un stock exchange en anglais. L’acquisition de ces titres de propriĂ©tĂ© donne droit Ă  diffĂ©rents avantages aux investisseurs, selon la durĂ©e de dĂ©tention de l’actif. 

Les sociĂ©tĂ©s ont la libertĂ© de choisir entre diffĂ©rents types d’actions Ă©mises, dont les actions prĂ©fĂ©rentielles (ou actions de prĂ©fĂ©rence), qui accordent des droits spĂ©cifiques Ă  leurs dĂ©tenteurs, comparĂ©es aux actions ordinaires.

Qu’est-ce qu’une action prĂ©fĂ©rentielle ?

En France, les actions de prĂ©fĂ©rence sont des actions uniquement Ă©mises par des sociĂ©tĂ©s dites « par action », comme les SA, SAS et SCA. ConsidĂ©rĂ©es pour les investisseurs comme des instruments intermĂ©diaires hybrides, elles combinent Ă  la fois des caractĂ©ristiques d’actions ordinaires, et des similitudes avec les obligations.

Les actions de prĂ©fĂ©rence permettent Ă  l’investisseur de bĂ©nĂ©ficier d’avantages financiers, politiques, ou relatifs au vote au sein de l’entreprise cotĂ©e. Ces actions donnent principalement droit :

  • Au paiement de dividendes Ă  Ă©chĂ©ances rĂ©guliĂšres, comme les obligations ou actions Ă  dividendes
  • Au titre de propriĂ©tĂ© sur les parts du capital de la sociĂ©tĂ© dont un investisseur a fait l’acquisition

Il existe plusieurs variantes de actions préférentielles, certaines octroyant en outre le droit de :

  • Profiter d’un traitement fiscal avantageux
  • BĂ©nĂ©ficier du droit de prĂ©fĂ©rence, qui consiste Ă  ĂȘtre rĂ©munĂ©rĂ© en prioritĂ© sur les autres actionnaires, en cas de liquidation par exemple
  • Recevoir un dividende cumulatif en cas de non-versement antĂ©rieur
  • Convertir ces actions en actions ordinaires ou en dette

Conseil : Pour les investisseurs qui recherchent en prioritĂ© des revenus passifs et Ă  faible risque, les meilleures options sont les actifs financiers qui permettent le versement de dividendes, fixes de prĂ©fĂ©rence. Ce sont par exemple les fonds de placement indiciels, les ETF, les obligations, les actions Ă  dividende, les actions prĂ©fĂ©rentielles, ou l’immobilier.

Du cĂŽtĂ© des entreprises, Ă©mettre des actions privilĂ©giĂ©es les aide Ă  attirer les investisseurs, tout en dĂ©cidant de quels droits ils disposent. Il n’est par exemple pas nĂ©cessaire de leur permettre le droit de vote, ce qui leur permet de garder la gouvernance de leur sociĂ©tĂ©. 

De plus, contrairement Ă  l’émission d’actions ordinaires, la mise sur le marchĂ© d’actions prĂ©fĂ©rentielles n’engendre pas de dilution des actions auprĂšs des premiers investisseurs, ni de dilution du prix de l’action.

Types d’actions prĂ©fĂ©rentielles

Les actions prĂ©fĂ©rentielles ne prĂ©sentent pas toutes les mĂȘmes caractĂ©ristiques, selon les dĂ©cisions des compagnies. Les investisseurs peuvent rencontrer :

Type d’action de prĂ©fĂ©rence (ADP)CaractĂ©ristiques
ADP assortie d’un droit de rachatSelon la loi Pacte de 2019, certaines actions prĂ©fĂ©rentielles peuvent, sur dĂ©cision de la sociĂ©tĂ© avant l’émission, ĂȘtre rachetĂ©es par la compagnie, Ă  leur valeur d’émission.

L’investisseur peut en faire la demande, tout autant que l’entreprise Ă©mettrice.
ADP convertibleCertaines actions prĂ©fĂ©rentielles peuvent ĂȘtre converties en actions ordinaires, ou en dette. 
ADP cumulativeTout dividende impayĂ© ou non dĂ©clarĂ© pour l’annĂ©e en cours doit ĂȘtre accumulĂ© et obligatoirement payĂ© Ă  l’avenir.

Souvent, ces actions sont les plus chĂšres, et ne donnent pas le droit de vote.
ADP participanteElle donne à son détenteur le droit de bénéficier de dividendes égaux ou dans certains cas supérieurs au taux normalement spécifié, lorsque les conditions le prévoient au préalable.

Quels sont les avantages et inconvénients des actions préférentielles ?

Il n’existe pas d’actif financier ni d’investissement parfait, sans aucun risque ni dĂ©faut. Tout produit financier est assorti d’avantages comme d’inconvĂ©nients, les actions prĂ©fĂ©rentielles ne font pas exception mĂȘme si elles confĂšrent certains privilĂšges aux investisseurs. 

Ces derniers doivent mesurer le potentiel et les opportunitĂ©s de tout actif avant d’investir, autant que les dĂ©sagrĂ©ments qui y sont associĂ©s. Dans le cas des actions de prĂ©fĂ©rence :

Avantages
  • Versement de dividendes rĂ©guliers et fixes, cumulatifs si nĂ©cessaire
  • Risque moindre de perte en capital par rapport aux actions ordinaires
  • Droit de versement prioritaire par rapport aux investisseurs en actions classiques
  • Droit d’accessibilitĂ© prioritaire aux actifs
Inconvénients
  • Droit de vote parfois non admis
  • Faible potentiel de gain en capital
  • Versement de dividendes aprĂšs les dĂ©tenteurs d’obligations
  • PossibilitĂ© d’ĂȘtre rachetĂ©es Ă  tout moment Ă  leur valeur nominale ou celle d’émission

Actions préférentielles vs actions traditionnelles

Des points communs existent naturellement entre ces deux types d’actifs. Les actions reprĂ©sentent toutes un titre de propriĂ©tĂ© sur une part du capital d’une entreprise. Selon les objectifs et le profil de l’investisseur, l’une des catĂ©gories peut nĂ©anmoins ĂȘtre plus adaptĂ©e, ou prĂ©fĂ©rĂ©e.

Les deux catĂ©gories d’actions peuvent vous servir Ă  diversifier votre portefeuille. 

Les principales différences sont :

  • Les actions prĂ©fĂ©rentielles donnent des droits prioritaires sur les dividendes, sur le droit de vote si existant, et sur le remboursement lors d’une Ă©ventuelle faillite. Les investisseurs dans les actions ordinaires sont considĂ©rĂ©s aprĂšs seulement.
  • Le versement de dividendes aux actionnaires ordinaires n’est ni garanti, ni cumulatif, ni fixe, tandis que celui des actions de prĂ©fĂ©rence l’est.
  • Les actions ordinaires donnent de fait le droit de vote Ă  l’assemblĂ©e gĂ©nĂ©rale de l’entreprise, contrairement aux actions de prĂ©fĂ©rence.
  • Les actions traditionnelles ne peuvent pas ĂȘtre converties en actions de prĂ©fĂ©rence, ni rachetĂ©es par la compagnie ; les actions prĂ©fĂ©rentielles peuvent ĂȘtre converties en actions ordinaires, ainsi que rachetĂ©es par la sociĂ©tĂ© Ă©mettrice, par initiative de cette derniĂšre ou de l’investisseur (Loi Pacte 2019). Le rachat peut avoir lieu Ă  n’importe quel moment.
  • Le rendement Ă  long terme d’une action ordinaire peut surpasser celui d’une action prĂ©fĂ©rentielle, notamment au regard de l’augmentation du cours au fil du temps. Le potentiel de croissance des actions prĂ©fĂ©rentielles est plus faible.

On peut observer que les actions ordinaires et les actions prĂ©fĂ©rentielles offrent Ă  la fois certains avantages et inconvĂ©nients, que l’investisseur doit envisager pour prendre la meilleure dĂ©cision en ce qui concerne son portefeuille et ses objectifs financiers

Comment investir dans les actions préférentielles ?

Les compagnies qui Ă©mettent des actions de prĂ©fĂ©rence dĂ©taillent dans leurs publications les spĂ©cificitĂ©s et risques portĂ©s par leurs actions de prĂ©fĂ©rence. 

La plupart des sociĂ©tĂ©s Ă©mettrices d’actions de ce type sont des compagnies des secteurs de l’immobilier (REIT), des assurances, des banques et des services. 

Vous pouvez acquĂ©rir ces actions directement auprĂšs de l’entreprise, sur le marchĂ© appelĂ© primaire.

L’autre option consiste Ă  acheter ces actions par le biais d’un courtier ou d’une plateforme de trading, une fois que les actions sont cotĂ©es sur le marchĂ© secondaire. 

En tant qu’investisseur, vous avez le choix d’investir dans des actions individuelles, mais aussi d’opter pour une collection d’actifs de ce genre, rassemblĂ©s en ETF, des fonds indiciels cotĂ©s en bourse.

Conseil : La valeur nominale des actions prĂ©fĂ©rentielles est inversement proportionnelle aux taux d’intĂ©rĂȘts. Lorsque les taux d’intĂ©rĂȘts baissent, la valeur des actions augmente, lorsque les taux augmentent, la valeur des actions prĂ©fĂ©rentielles diminue.

En résumé

Les actions de prĂ©fĂ©rence prĂ©sentent certains avantages face aux actions ordinaires, mais comportent Ă©galement des inconvĂ©nients avec lesquels il faut composer. Ainsi, deux investisseurs aux profils diffĂ©rents pourront choisir l’une ou l’autre, selon l’actif le plus appropriĂ© Ă  leur stratĂ©gie d’investissement

Les risques ne sont pas les mĂȘmes, les potentiels de croissance et de rendement non plus, et les droits octroyĂ©s par la dĂ©tention des actions prĂ©fĂ©rentielles sont diffĂ©rents de ceux des actions ordinaires.

Les individus Ă  la recherche de profits plus Ă©levĂ©s, en capacitĂ© d’assumer un risque plus important, se tournent vers les actions ordinaires ; les actions de prĂ©fĂ©rence apportent quant Ă  elles un revenu sous forme de dividendes plus stable, et plus sĂ»r. 

Les deux catĂ©gories d’actions peuvent vous servir Ă  diversifier votre portefeuille. 

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Foire aux questions

Les actions préférentielles ont-elles une date de maturité ?

La plupart du temps, les actions de prĂ©fĂ©rence sont perpĂ©tuelles, sans date d’échĂ©ance. NĂ©anmoins, la grande majoritĂ© d’entre elles prĂ©voient ce que l’on appelle une « call date », une date de rachat. Les deux parties peuvent dĂ©cider Ă  cette occasion de racheter/revendre les actions Ă  leur prix d’émission.

Les actions de préférence sont-elles sûres ?

En termes de risque, les actions prĂ©fĂ©rentielles sont considĂ©rĂ©es entre les obligations et les actions ordinaires. C’est-Ă -dire qu’elles ne sont pas aussi sĂ»res que les obligations, mais prĂ©sentent moins de risques que les actions ordinaires. Ce risque est notamment Ă©valuĂ© en fonction de la prioritĂ© de versement des dividendes, octroyĂ© dans l’ordre aux dĂ©tenteurs d’obligations, d’actions prĂ©fĂ©rentielles, puis Ă  ceux d’actions ordinaires.

Peut-on revendre des actions préférentielles ?

Oui, les actions de prĂ©fĂ©rence peuvent ĂȘtre nĂ©gociĂ©es, achetĂ©es et vendues, sur les marchĂ©s d’actions privĂ©s et publics.

Ces informations sont fournies uniquement Ă  des fins Ă©ducatives et ne doivent pas ĂȘtre considĂ©rĂ©es comme un conseil en investissement, une recommandation personnelle ou une offre ou sollicitation d’achat ou de vente d’instruments financiers.

Ce contenu a Ă©tĂ© prĂ©parĂ© sans tenir compte des objectifs d’investissement ou de la situation financiĂšre de son destinataire, et n’a pas Ă©tĂ© prĂ©parĂ© conformĂ©ment aux exigences lĂ©gales et rĂ©glementaires visant Ă  promouvoir la recherche indĂ©pendante. Tous les instruments financiers et services mentionnĂ©s ne sont pas offerts par eToro et toute rĂ©fĂ©rence Ă  la performance passĂ©e ou future d’un instrument financier, d’un indice ou d’un produit d’investissement proposĂ© ne constitue pas et ne doit pas ĂȘtre considĂ©rĂ©e comme un indicateur fiable des rĂ©sultats futurs.

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