DiffĂ©rents types dâactions existent en bourse, et lâon distingue notamment deux catĂ©gories dâactions : les actions ordinaires, face aux actions prĂ©fĂ©rentielles. Quel est le fonctionnement de ces derniĂšres ? En quoi diffĂšrent-elles des actions traditionnelles ? Quels avantages et inconvĂ©nients prĂ©sentent-elles pour lâinvestisseur ? Ce guide vous aide Ă faire le point.
Les actions sont des parts du capital dâentreprises cotĂ©es en bourse, que lâon peut acheter ou vendre sur un marchĂ©, un stock exchange en anglais. Lâacquisition de ces titres de propriĂ©tĂ© donne droit Ă diffĂ©rents avantages aux investisseurs, selon la durĂ©e de dĂ©tention de lâactif.
Les sociĂ©tĂ©s ont la libertĂ© de choisir entre diffĂ©rents types dâactions Ă©mises, dont les actions prĂ©fĂ©rentielles (ou actions de prĂ©fĂ©rence), qui accordent des droits spĂ©cifiques Ă leurs dĂ©tenteurs, comparĂ©es aux actions ordinaires.

Quâest-ce quâune action prĂ©fĂ©rentielle ?
En France, les actions de prĂ©fĂ©rence sont des actions uniquement Ă©mises par des sociĂ©tĂ©s dites « par action », comme les SA, SAS et SCA. ConsidĂ©rĂ©es pour les investisseurs comme des instruments intermĂ©diaires hybrides, elles combinent Ă la fois des caractĂ©ristiques dâactions ordinaires, et des similitudes avec les obligations.
Les actions de prĂ©fĂ©rence permettent Ă lâinvestisseur de bĂ©nĂ©ficier dâavantages financiers, politiques, ou relatifs au vote au sein de lâentreprise cotĂ©e. Ces actions donnent principalement droit :
- Au paiement de dividendes à échéances réguliÚres, comme les obligations ou actions à dividendes
- Au titre de propriĂ©tĂ© sur les parts du capital de la sociĂ©tĂ© dont un investisseur a fait lâacquisition
Il existe plusieurs variantes de actions préférentielles, certaines octroyant en outre le droit de :
- Profiter dâun traitement fiscal avantageux
- BĂ©nĂ©ficier du droit de prĂ©fĂ©rence, qui consiste Ă ĂȘtre rĂ©munĂ©rĂ© en prioritĂ© sur les autres actionnaires, en cas de liquidation par exemple
- Recevoir un dividende cumulatif en cas de non-versement antérieur
- Convertir ces actions en actions ordinaires ou en dette
Conseil : Pour les investisseurs qui recherchent en prioritĂ© des revenus passifs et Ă faible risque, les meilleures options sont les actifs financiers qui permettent le versement de dividendes, fixes de prĂ©fĂ©rence. Ce sont par exemple les fonds de placement indiciels, les ETF, les obligations, les actions Ă dividende, les actions prĂ©fĂ©rentielles, ou lâimmobilier.
Du cĂŽtĂ© des entreprises, Ă©mettre des actions privilĂ©giĂ©es les aide Ă attirer les investisseurs, tout en dĂ©cidant de quels droits ils disposent. Il nâest par exemple pas nĂ©cessaire de leur permettre le droit de vote, ce qui leur permet de garder la gouvernance de leur sociĂ©tĂ©.
De plus, contrairement Ă lâĂ©mission dâactions ordinaires, la mise sur le marchĂ© dâactions prĂ©fĂ©rentielles nâengendre pas de dilution des actions auprĂšs des premiers investisseurs, ni de dilution du prix de lâaction.
Types dâactions prĂ©fĂ©rentielles
Les actions prĂ©fĂ©rentielles ne prĂ©sentent pas toutes les mĂȘmes caractĂ©ristiques, selon les dĂ©cisions des compagnies. Les investisseurs peuvent rencontrer :
Type dâaction de prĂ©fĂ©rence (ADP) | CaractĂ©ristiques |
---|---|
ADP assortie dâun droit de rachat | Selon la loi Pacte de 2019, certaines actions prĂ©fĂ©rentielles peuvent, sur dĂ©cision de la sociĂ©tĂ© avant lâĂ©mission, ĂȘtre rachetĂ©es par la compagnie, Ă leur valeur dâĂ©mission. Lâinvestisseur peut en faire la demande, tout autant que lâentreprise Ă©mettrice. |
ADP convertible | Certaines actions prĂ©fĂ©rentielles peuvent ĂȘtre converties en actions ordinaires, ou en dette. |
ADP cumulative | Tout dividende impayĂ© ou non dĂ©clarĂ© pour lâannĂ©e en cours doit ĂȘtre accumulĂ© et obligatoirement payĂ© Ă lâavenir. Souvent, ces actions sont les plus chĂšres, et ne donnent pas le droit de vote. |
ADP participante | Elle donne à son détenteur le droit de bénéficier de dividendes égaux ou dans certains cas supérieurs au taux normalement spécifié, lorsque les conditions le prévoient au préalable. |

Quels sont les avantages et inconvénients des actions préférentielles ?
Il nâexiste pas dâactif financier ni dâinvestissement parfait, sans aucun risque ni dĂ©faut. Tout produit financier est assorti dâavantages comme dâinconvĂ©nients, les actions prĂ©fĂ©rentielles ne font pas exception mĂȘme si elles confĂšrent certains privilĂšges aux investisseurs.
Ces derniers doivent mesurer le potentiel et les opportunitĂ©s de tout actif avant dâinvestir, autant que les dĂ©sagrĂ©ments qui y sont associĂ©s. Dans le cas des actions de prĂ©fĂ©rence :
- Versement de dividendes réguliers et fixes, cumulatifs si nécessaire
- Risque moindre de perte en capital par rapport aux actions ordinaires
- Droit de versement prioritaire par rapport aux investisseurs en actions classiques
- Droit dâaccessibilitĂ© prioritaire aux actifs
- Droit de vote parfois non admis
- Faible potentiel de gain en capital
- Versement de dividendes aprĂšs les dĂ©tenteurs dâobligations
- PossibilitĂ© dâĂȘtre rachetĂ©es Ă tout moment Ă leur valeur nominale ou celle dâĂ©mission
Actions préférentielles vs actions traditionnelles
Des points communs existent naturellement entre ces deux types dâactifs. Les actions reprĂ©sentent toutes un titre de propriĂ©tĂ© sur une part du capital dâune entreprise. Selon les objectifs et le profil de lâinvestisseur, lâune des catĂ©gories peut nĂ©anmoins ĂȘtre plus adaptĂ©e, ou prĂ©fĂ©rĂ©e.
Les deux catĂ©gories dâactions peuvent vous servir Ă diversifier votre portefeuille.
Les principales différences sont :
- Les actions prĂ©fĂ©rentielles donnent des droits prioritaires sur les dividendes, sur le droit de vote si existant, et sur le remboursement lors dâune Ă©ventuelle faillite. Les investisseurs dans les actions ordinaires sont considĂ©rĂ©s aprĂšs seulement.
- Le versement de dividendes aux actionnaires ordinaires nâest ni garanti, ni cumulatif, ni fixe, tandis que celui des actions de prĂ©fĂ©rence lâest.
- Les actions ordinaires donnent de fait le droit de vote Ă lâassemblĂ©e gĂ©nĂ©rale de lâentreprise, contrairement aux actions de prĂ©fĂ©rence.
- Les actions traditionnelles ne peuvent pas ĂȘtre converties en actions de prĂ©fĂ©rence, ni rachetĂ©es par la compagnie ; les actions prĂ©fĂ©rentielles peuvent ĂȘtre converties en actions ordinaires, ainsi que rachetĂ©es par la sociĂ©tĂ© Ă©mettrice, par initiative de cette derniĂšre ou de lâinvestisseur (Loi Pacte 2019). Le rachat peut avoir lieu Ă nâimporte quel moment.
- Le rendement Ă long terme dâune action ordinaire peut surpasser celui dâune action prĂ©fĂ©rentielle, notamment au regard de lâaugmentation du cours au fil du temps. Le potentiel de croissance des actions prĂ©fĂ©rentielles est plus faible.
On peut observer que les actions ordinaires et les actions prĂ©fĂ©rentielles offrent Ă la fois certains avantages et inconvĂ©nients, que lâinvestisseur doit envisager pour prendre la meilleure dĂ©cision en ce qui concerne son portefeuille et ses objectifs financiers.

Comment investir dans les actions préférentielles ?
Les compagnies qui émettent des actions de préférence détaillent dans leurs publications les spécificités et risques portés par leurs actions de préférence.
La plupart des sociĂ©tĂ©s Ă©mettrices dâactions de ce type sont des compagnies des secteurs de lâimmobilier (REIT), des assurances, des banques et des services.Â
Vous pouvez acquĂ©rir ces actions directement auprĂšs de lâentreprise, sur le marchĂ© appelĂ© primaire.
Lâautre option consiste Ă acheter ces actions par le biais dâun courtier ou dâune plateforme de trading, une fois que les actions sont cotĂ©es sur le marchĂ© secondaire.Â
En tant quâinvestisseur, vous avez le choix dâinvestir dans des actions individuelles, mais aussi dâopter pour une collection dâactifs de ce genre, rassemblĂ©s en ETF, des fonds indiciels cotĂ©s en bourse.
Conseil : La valeur nominale des actions prĂ©fĂ©rentielles est inversement proportionnelle aux taux dâintĂ©rĂȘts. Lorsque les taux dâintĂ©rĂȘts baissent, la valeur des actions augmente, lorsque les taux augmentent, la valeur des actions prĂ©fĂ©rentielles diminue.
En résumé
Les actions de prĂ©fĂ©rence prĂ©sentent certains avantages face aux actions ordinaires, mais comportent Ă©galement des inconvĂ©nients avec lesquels il faut composer. Ainsi, deux investisseurs aux profils diffĂ©rents pourront choisir lâune ou lâautre, selon lâactif le plus appropriĂ© Ă leur stratĂ©gie dâinvestissement.
Les risques ne sont pas les mĂȘmes, les potentiels de croissance et de rendement non plus, et les droits octroyĂ©s par la dĂ©tention des actions prĂ©fĂ©rentielles sont diffĂ©rents de ceux des actions ordinaires.
Les individus Ă la recherche de profits plus Ă©levĂ©s, en capacitĂ© dâassumer un risque plus important, se tournent vers les actions ordinaires ; les actions de prĂ©fĂ©rence apportent quant Ă elles un revenu sous forme de dividendes plus stable, et plus sĂ»r.Â
Les deux catĂ©gories dâactions peuvent vous servir Ă diversifier votre portefeuille.
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Foire aux questions
- Les actions préférentielles ont-elles une date de maturité ?
-
La plupart du temps, les actions de prĂ©fĂ©rence sont perpĂ©tuelles, sans date dâĂ©chĂ©ance. NĂ©anmoins, la grande majoritĂ© dâentre elles prĂ©voient ce que lâon appelle une « call date », une date de rachat. Les deux parties peuvent dĂ©cider Ă cette occasion de racheter/revendre les actions Ă leur prix dâĂ©mission.
- Les actions de préférence sont-elles sûres ?
-
En termes de risque, les actions prĂ©fĂ©rentielles sont considĂ©rĂ©es entre les obligations et les actions ordinaires. Câest-Ă -dire quâelles ne sont pas aussi sĂ»res que les obligations, mais prĂ©sentent moins de risques que les actions ordinaires. Ce risque est notamment Ă©valuĂ© en fonction de la prioritĂ© de versement des dividendes, octroyĂ© dans lâordre aux dĂ©tenteurs dâobligations, dâactions prĂ©fĂ©rentielles, puis Ă ceux dâactions ordinaires.
- Peut-on revendre des actions préférentielles ?
-
Oui, les actions de prĂ©fĂ©rence peuvent ĂȘtre nĂ©gociĂ©es, achetĂ©es et vendues, sur les marchĂ©s dâactions privĂ©s et publics.
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