LES DIFFÉRENTES
CATÉGORIES D'ACTIONS

Les actions à deux classes comprennent des actions de classe A et B, avec des droits de vote et dividendes distincts. Elles permettent aux fondateurs de conserver le contrôle tout en levant des fonds. Comprendre leurs propres caractéristiques est crucial.

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Les actions se divisent en plusieurs catégories selon leurs spécificités, importantes pour les investisseurs. Vous rencontrerez souvent des actions de catégorie A et B, mais il existe aussi des actions C, D et des actions spéciales (privilégiées, sans droit de vote, d’épargne). Apprenez à distinguer ces actions pour connaître vos droits.

Comment fonctionnent les différentes catégories d’actions ?

Les catégories d’actions diffèrent par les droits de vote attribués. Certaines classes offrent plus de droits à certains investisseurs. En général, chaque action donne droit à un vote, avec un ratio de 1 : 1. Comprendre ces distinctions est essentiel pour un investissement éclairé.

Initialement, une part représente la même valeur pour tous, même si un actionnaire peut posséder plus d’actions et donc plus de droits. Lorsqu’une société distingue ses actions en deux classes (A et B), certaines actions donnent des droits supplémentaires, notamment de gouvernance ou en dividendes, aux actionnaires d’une catégorie.

Qu’est-ce qu’une catégorie d’action ?

Une catégorie d’action est un type particulier avec des droits de vote spécifiques, différents de ceux d’une autre catégorie, définie par l’entreprise émettrice. Il s’agit d’actions à droits de vote multiples. Généralement, il existe deux catégories correspondant à une structure à deux classes.

Quelles sont les différentes catégories d’actions ?

Les principales catégories d’actions sont les classes A et B. Certaines firmes divisent davantage leur offre pour donner plus de pouvoir à des groupes spécifiques, souvent composés de fondateurs, gros portefeuilles, investisseurs de première date et investisseurs aux intérêts particuliers.

Les actions de classe B sont souvent réservées aux fondateurs de l’entreprise et leur confèrent des droits supérieurs, principalement pour conserver une gouvernance majoritaire. Ces actions peuvent aussi être destinées à des investisseurs privilégiés. Un tel système favorise quelques initiés, à titre individuel, et leur octroie plus d’influence.

Cependant, cela ne signifie pas toujours que les actionnaires de catégorie B possèdent le plus de pouvoir conjointement ; tout dépend de la structure déterminée par la société. La répartition des droits et des pouvoirs varie en fonction des statuts et des décisions prises par l’entreprise.

Exemple d’actions à droit de vote multiple

Pour illustrer la distinction entre deux catégories A et B, admettons qu’une entreprise émet 300 actions individuelles, en circulation sur le marché boursier. Elle peut décider de distinguer ses actions de la façon suivante :

• Une catégorie A composée de 200 parts pour 1000 votes
• Une catégorie B composée de 100 parts pour 2000 votes

Dans cet exemple, la catégorie A représente 2/3 des actionnaires pour 1/3 des droits de vote. La catégorie B possède 1/3 des actions pour 2/3 des droits de vote. Ainsi, les actionnaires de classe B, moins nombreux que ceux de la classe A, possèdent davantage d’influence et de droits.

Exemples de structures d’actions à deux classes

Certaines sociétés cotées en Bourse sont particulièrement connues pour fonctionner de cette façon, en structure d’actions à deux classes. En voici trois principales auxquelles vous pourriez vous intéresser :

Alphabet Inc

C’est la société mère de Google. Les actions de classe A offrent des droits de vote réguliers, une part représente un droit de vote et donne accès aux bénéfices sous forme de dividendes. Les actions de classe B octroient des droits de vote plus élevés, chaque action pouvant représenter 10 votes. Les dividendes sont aussi versés à cette classe d’actionnaires.

Vous pouvez distinguer les deux types d’actions d’Alphabet par leur symbole boursier: GOOGL pour les actions de classe A d’Alphabet, GOOG pour les actions de classe B d’Alphabet.

Berkshire Hathaway

Conglomérat dirigé par Warren Buffett, cette société émet des actions de catégorie A et B : les actions de catégorie A sont bien plus coûteuses, parfois plusieurs centaines de milliers de dollars par action. Les droits de vote sont plus élevés, et les droits sur les dividendes peuvent différer par rapport aux actions B.

Ces dernières sont plus accessibles, mais les droits de dividendes et les pouvoirs conférés par une action individuelle sont proportionnellement plus faibles que ceux des actions de catégorie A. Vous pouvez distinguer les actions de Berkshire Hathaway par leur symbole boursier : BRK.A pour les actions de classe A et BRK.B pour les actions B.

Snap Inc

Snap Inc, société derrière l’application Snapchat, a divisé ses actions en deux catégories – A et B, pour permettre aux fondateurs de conserver un contrôle significatif malgré l’émission d’actions pour lever des fonds. Les actions de catégorie A donnent droit à un seul vote par action.

Les actions de catégorie B, principalement détenues par les fondateurs Evan Spiegel et Bobby Murphy, représentent 10 votes par action. Les actions de classe B ne sont pas disponibles sur le marché. Vous pouvez retrouver les actions de catégorie A sous le symbole boursier SNAP.

Sur eToro, vous pouvez investir dans ce type d’actions si vous êtes intéressé par le versement de dividendes ou par le fait d’obtenir des droits de vote dans certaines entreprises. Dans ce cas, étudiez dans le détail ce que signifient les droits de votre catégorie, notamment en termes de droits et de pouvoir. En revanche, cette configuration importe peu si vous négociez des ETF ou CFD.

Controverses au sujet des actions à deux classes

Les actions à double classe ont été interdites par la Bourse de New York en 1926 après l’affaire Dodge Brothers, où l’entreprise automobile avait vendu des actions sans droits de vote, permettant à ses dirigeants de conserver un contrôle total. La bourse a jugé cette pratique injuste.

La bourse de New York a révisé son interdiction des actions à double classe en 1980 en raison de la concurrence d’autres bourses. Une étude de la Harvard Law School sur la gouvernance d’entreprise , montre qu’environ 7 % des entreprises de l’indice Russell 3000 utilisent cette structure. Un exemple notable est Google, sous sa société mère, Alphabet Inc.

Les actions de classe de Google ont suscité la controverse en 2004 lorsque la classe B s’est vu attribuer 10 fois le pouvoir de vote de la classe A. Lors de l’introduction en bourse, les fondateurs ont fait la déclaration suivante :

«La structure standard de l’actionnariat public peut mettre en péril l’indépendance et l’objectivité ciblée qui ont été les plus importantes dans le succès passé de Google et que nous considérons comme les plus fondamentales pour son avenir. »

Certains investisseurs ont mal réagi à cette déclaration, mais l’introduction en bourse a tout de même eu lieu. Même s’il ne s’agit pas de la structure d’actionnariat la plus souhaitable, c’est celle que les fondateurs ont jugée la meilleure pour le bien et la gouvernance de l’entreprise.

En résumé

Les sociétés émettrices d’actions à droit de vote multiple sont souvent de grandes capitalisations, mais cette structure est rare et attire la méfiance de nombreux investisseurs. Il est important de connaître leur fonctionnement et de mener les recherches nécessaires pour comprendre les rouages des entreprises et les différents enjeux.

Avant d’investir, il est crucial de bien comprendre les sociétés dans lesquelles vous souhaitez investir. Renseignez-vous sur leur secteur, leurs performances passées, et surveillez les actualités et événements pouvant influencer le cours des actions. Cela vous permettra de prendre des décisions éclairées et adaptées.

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Foire aux questions

Comment les dividendes sont-ils distribués entre les actions de classe A et B ?

La distribution des dividendes entre les actions de classe A et B dépend de la politique de chaque entreprise. Dans de nombreux cas, les actions de classe A et B reçoivent des dividendes égaux. Parfois, une classe d’actions peut bénéficier de dividendes préférentiels.

Par exemple, une entreprise peut décider de verser un montant de dividende plus élevé aux actions de classe A par rapport aux actions de classe B. Certaines entreprises, en particulier celles en croissance rapide comme certaines entreprises technologiques, peuvent choisir de ne pas verser de dividendes du tout, préférant réinvestir leurs bénéfices dans l’entreprise.

Quelles sont les principales différences entre les actions de classe A et celles de classe B ?

Hormis les droits de vote et éventuels dividendes, les principales différences entre les actions de classe A et celles de classe B concernent leur prix, leur liquidité, mais aussi potentiellement la fiscalité, l’accès à l’information, le transfert et les restrictions, la participation aux OPA (Offres Publiques d’Achat) ainsi que la priorité en cas de liquidation.

Comment savoir si une entreprise fonctionne selon un système d’actions à droit de vote multiple ?

Les rapports financiers annuels, les sites web et communiqués de presse relatifs à l’entreprise peuvent vous renseigner sur sa structure. Votre plateforme de trading, ou des sites spécialisés comme Bloomberg et Yahoo Finance peuvent également délivrer ces informations, de même que les statuts des entreprises qui peuvent faire mention d’actions de préférence, de droits de vote multiples, ou de dual-class shares en anglais.