L’actif qui connaît la hausse la plus rapide en Bourse cette année n’est pas les actions ni même le Bitcoin, c’est l’Or. En période d’incertitude accrue, les investisseurs recherchent des valeurs refuges, l’Or en fait partie. Ce métal précieux, considéré depuis des siècles comme une valeur refuge, a atteint un sommet historique dans les premières heures de la séance de lundi à Londres, dépassant les 2.900 dollars l’once.
L’incertitude liée aux multiples volte-face de Trump, alimente ce rallye. La guerre en Ukraine se poursuit, les relations entre les États-Unis et la Chine se dégradent et les tensions liées aux droits de douanes persistent. En période d’incertitude, les investisseurs se tournent vers l’Or, qui s’est historiquement avéré être une couverture universelle contre les chocs géopolitiques et économiques. Les banques centrales sont également actives sur le marché de l’Or. Elles ont continué à acheter de l’or à un rythme soutenu en 2024, avec des achats dépassant les 1.000 tonnes pour la troisième année consécutive. Entre 2022 et 2024, les banques centrales ont collectivement ajouté plus de 2 700 tonnes d’or à leurs coffres, ce qui représente le rythme d’accumulation le plus rapide de l’histoire moderne.
Selon etfworld, la demande d’or en tant que véhicule d’investissement a augmenté de 25 % en glissement annuel pour atteindre 1180 tonnes – un sommet sur quatre ans – grâce à une reprise de la demande d’ETF sur l’Or au cours du second semestre 2024. Les ETF sur l’Or ont ajouté 19 tonnes au quatrième trimestre 2024, marquant deux trimestres consécutifs d’afflux pour cette classe d’actifs.
Nous avons traversé une période post-pandémique de forte inflation, mais il semble que cette période de hausse des prix touche à sa fin. Si la plupart des pays ont vu leurs pressions inflationnistes diminuer, le risque d’une guerre commerciale demeure néanmoins un facteur d’inflation potentiel. Le monde en a eu un aperçu la semaine dernière, lorsque les droits de douane de 10 % imposés par les États-Unis sur les produits chinois ont suscité des inquiétudes quant à une hausse de l’inflation et à un ralentissement du commerce mondial. Si la réponse de la Chine a été plus modérée que par le passé, les droits de douane demeurent une source importante d’incertitudes. En outre, les droits de douane de 25 % désormais gelés sur les produits en provenance du Mexique et du Canada, ainsi qu’un éventuel conflit commercial avec l’Union européenne, qui pourrait avoir un impact direct, demeurent à l’horizon. Ce climat d’incertitude incite les investisseurs à se diriger vers des actifs refuges comme l’or.
Il est important de noter que l’or se négocie actuellement à des sommets historiques et que les analystes prévoient que le prix dépassera les 3.000 dollars l’once dans un avenir proche. Bien que l’environnement de marché actuel reste favorable, les conditions peuvent changer rapidement. Si des avancées sont réalisées dans la résolution du conflit ukrainien, comme Donald Trump l’a promis depuis longtemps, ou si les risques de guerre commerciale diminuent, la trajectoire de l’or pourrait changer rapidement. Pour les investisseurs prudents, l’or reste toutefois un outil précieux de diversification de portefeuille et de protection contre les baisses inattendues des marchés, un rôle qu’il joue depuis des siècles.
Alors que les investisseurs considèrent le Bitcoin comme de l’« or numérique », la première crypto du marché pourrait bientôt avoir un concurrent sous la forme d’un véritable jeton d’or numérique. Le World Gold Council cherche à numériser l’or d’une manière qui puisse surmonter les restrictions perçues sur le déplacement et le stockage du métal physique, permettant à cet actif d’être facilement utilisé sur les marchés financiers. Cela implique la création d’un jeton de valeur – le Standard Gold Unit (SGU)™ – pour représenter la valeur monétaire de, par exemple, 1 gramme d’or pur. En parallèle, un enregistrement des attributs de la pureté, du poids et de l’emplacement du lingot d’or physique pourrait être créé en tant que jeton secondaire qui, collectivement, conserve les détails de tous les lingots d’or garantis dans l’écosystème. Cela permettrait de tokeniser et d’utiliser comme garantie financière tout l’or physique d’une intégrité fiable, quels que soient ses attributs physiques et son emplacement, ce qui faciliterait la possession de l’actif physique.
Les cours de l’Or ne sont plus qu’à quelques dollars d’atteindre les 3.000 dollars l’once, un record absolu mais également un seuil psychologique. Il se pourrait que les cours soient bloqués quelque peu sous ce seuil. Ceci étant, les fondamentaux structurels et conjoncturels sont toujours présents pour alimenter la hausse à moyen/long terme.
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Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de quinze ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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