PORTE OUVERTE : Les actions européennes ont le vent en poupe. Elles surperforment les actions américaines de 17% depuis les quatre derniers mois et de 10% les actions chinoises depuis un an. Cela déconcerte ceux qui étaient sceptiques pour une allocation de portefeuille sur l’Europe, jugeant le continent trop “vieux”. Le sentiment dégradé des investisseurs et les faibles valorisations, estimés à 12 fois les bénéfices contre 19 fois pour les actions US, ont constitué une porte ouverte pour les investisseurs audacieux qui ont cru en l’Europe.
La conjoncture s’annonce par ailleurs moins mauvaise qu’il y a six mois avec des prix du gaz qui ont plongé (désormais sous les niveaux du début de la guerre en Ukraine) et une Chine qui rouvre ses frontières pour éviter la récession. Les résultats du quatrième trimestre (est. +14 % en glissement annuel) devraient fournir un rappel supplémentaire de la résilience européennes.
INFLATION : L’inflation en zone euro tarde à atteindre son pic. En décembre, elle atteint 9,2% contre 10,6% en octobre. Cette deuxième baisse consécutive de l’inflation a été favorisée par la chute du gaz. Les prix ont baissé de 80% par rapport au pic d’août. Cela soulage désormais la croissance et la pression sur les prix. Les prix alimentaires non essentiels, l’alcool et le tabac représentent désormais la moitié de l’inflation de l’UE contre seulement 15% aux États-Unis. La BCE s’apprête toujours à remonter ses taux d’intérêt. Selon le consensus, il s’agirait d’au moins 100 points de base à venir en 2023.
CHINE : La réouverture économique accélérée de la Chine a le potentiel d’être un puissant catalyseur pour l’Europe. 10% des exportations européennes sont destinées à la Chine, essentiellement en provenance d’Allemagne (16%) et de France (11%). On prévoit que ce sera la seule grande économie à connaître un taux de croissance important cette année. De nombreux secteurs cotés en Bourse, de l’industrie aux matières premières ou au luxe (voir graphique), ont également une forte exposition aux ventes chinoises.
C’est pour cela d’ailleurs que les entreprises du luxe ont très bien performé en début d’année, caractérisé par le nouveau plus haut historique de LVMH (MC.PA), qui a atteint pour la première fois une valorisation de 400 milliards d’euros. Dans le tableau ci-dessous, vous trouverez le classement des entreprises européennes les plus exposées à la Chine, toutes ces actions sont disponibles sur la plateforme eToro !
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Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de dix ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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