SURPRISE : Cette semaine, le CAC 40 français et le FTSE 100 britannique ont en commun d’avoir inscrit un nouveau plus haut historique en Bourse. C’est assez rare pour un indice de passer un nouveau sommet jamais atteint auparavant. La dernière fois pour le CAC 40, c’était il y a plus d’un an, le 5 janvier 2022. Le dernier record pour l’indice anglais date, lui, du 21 mai 2018 !
Qui aurait cru en ce début d’année que le CAC 40 allait inscrire, au bout de sept semaines, un nouveau sommet, portant sa hausse à +13,8% ? Pas grand monde. Un catalyseur important, pour arriver à une telle performance, est la surprenante hausse des bénéfices des entreprises. La croissance de 11% de l’Europe au quatrième trimestre dépasse celle du S&P 500. Et aussi les faibles attentes des investisseurs (voir graphique).
BÉNÉFICES: Plus de la moitié des entreprises du Stoxx 600, l’indice le plus large représentant les 600 plus grandes entreprises en Europe, ont publié au titre du quatrième trimestre jusqu’à présent. La croissance des revenus est de 6% et celle des bénéfices de 11%.
Il y a deux secteurs qui sortent du lot :
1) Le secteur de l‘énergie, qui réalise des bénéfices records grâce à un prix du pétrole en moyenne supérieur à 80 dollars. TotalEnergies en est l’illustration avec son annonce d’un bénéfice supérieur à 20 milliards d’euros (un plus haut historique). @oilworldwide
2) Le secteur bancaire, qui tire son épingle du jeu grâce à la hausse de taux à 3% de la BCE, au plus haut depuis treize ans. En France, dans le match entre le Big 3, c’est BNP Paribas qui ressort gagnante. @Thebigbanks
PERSPECTIVES : Même s’il reste encore beaucoup de nuages à l’horizon, le risque de récession s’est atténué avec un recul généralisé de l’inflation, une baisse sensible des prix du gaz, la réouverture de la Chine et des résultats d’ entreprises de très bonne facture.
Même après le récent rallye, les valorisations restent attractives avec un ratio P/E de 13x pour la France contre 18x pour la États-Unis. Après plus d’une décennie de surperformance de Wall Street, l’Europe est en train de prendre sa revanche.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de dix ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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