L’Europe a aussi ses 7 magnifique européennes

CONCENTRATION : Le leadership des valeurs technologiques américaines et la concentration croissante des actions trouvent un écho en Europe. Les valeurs technologiques européennes “EU Mag 7” (voir graphique), beaucoup plus petites que leurs homologues américaines, ont dominé la performance européenne et ont potentiellement bénéficié d’une prime de valorisation de rareté. Par ailleurs, la combinaison plus large de « GRANNNOLAS » valeurs de croissance et de qualité, sont l’équivalent européen des grandes technologies américaines (GAFAM), ont stimulé les performances récentes. Ils représentent désormais un quart de l’indice Stoxx 600 et se négocient avec une prime de valorisation domestique tout aussi importante. Nous constatons un élargissement des performances à mesure que l’année avance, vers des segments plus petits, plus cycliques et moins chers, les plus sensibles à la baisse des taux d’intérêt et à la reprise du PIB.Sur eToro, il y a le portefeuille @EuropeEconomie.

7 MAGNIFIQUES (EU Mag 7)  : Nous avons créé un panier des sept plus grandes valeurs technologiques européennes. Elles ont largement surperformé le Stoxx 600, mais sont à la traîne de leurs pairs américaines. Elles ont un ratio P/E (Price/Earnings) à 30x les bénéfices. En revanche, elles ont une capitalisation boursière totale de 1 000 milliards contre 12 000 pour les américaines. Il s’agit des sociétés néerlandaise ASML (ASML.NV) et ADYEN (ADYEN.NV), allemandes SAP (SAP.DE) et Infineon (IFX.DE), françaises STMicro (STM.PA) et Dassault Systèmes (DSY.PA) et britannique RELX (REL.L). Les secteurs de la technologie et des communications représentent 11 % du marché européen contre 39 % aux États-Unis. Mais elles bénéficient d’une prime de rareté. Sur eToro, il existe le portefeuille @EuropeTech.

« GRANNNOLAS » : Cet acronyme a été inventé par Goldman Sachs (GS) à partir de 10 des plus grandes valeurs européennes. Ces entreprises ont également stimulé la performance du marché, représentant la moitié des gains du Stoxx 600 l’année dernière. Elles surperforment largement l’indice, avec une pondération de 25 %, juste un peu en dessous des grandes technologies dans le S&P 500. Le ratio P/E (Price/Earnings) est à 30x les bénéfices. Les 10 sociétés sont les suivantes : Glaxo (GSK.L), Roche (ROG.ZU), ASML (ASML), Novo-Nordisk (NVO), Novartis (NVS), Nestlé (NESN.ZU), L’Oréal ( OR.PA), LVMH (MC.PA), AstraZeneca et SAP (SAP).

Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de quinze ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.

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