AOÛT : Le mois d’août, qui est historiquement mauvais, n’a pas dérogé à la règle ! Et encore, il aurait pu être pire ! Grâce à une dernière semaine de hausse, les places financières ont réussi à réduire leurs pertes.
À l’image d’un Nasdaq 100 (NSDQ100) qui finit “seulement” en baisse de 1,6 %, après un pic à -7 % au plus bas du mois. De même pour le S&P 500 (SPX500) qui ne perd “que” 1,8 %. En France, la baisse est légèrement plus marquée à -2,4 % en août pour le Cac 40 (FRA40).
Trois facteurs expliquent ce repli généralisé sur les actions :
1) La reprise à la hausse des taux d’intérêt après la dégradation de la note AAA des États-Unis par Fitch. Le taux à 10 ans US (10yUS) (baromètre du marché obligataire) est revenu à un plus haut depuis 2007 à 4,33% !
2) Le pétrole (OIL) qui est remonté fortement aux alentours des 85 dollars alors que l’Arabie Saoudite a prolongé sa réduction volontaire de l’approvisionnement de 1 mb/j. Cela pourrait faire remonter l’inflation. Une évolution plutôt négative pour le marché.
3) La dette chinoise et les inquiétudes liées à la croissance alors que la déflation s’accentue et que les taux d’intérêt baissent en Chine.
Les résultats du deuxième trimestre ont vu les bénéfices du S&P 500 tomber à un creux de -3 %, avec 80 % des actions et tous les secteurs dépassant les prévisions.
Les bénéfices du Stoxx 600 ont chuté de 5 %. NVIDIA (NVDA), leader des « sept magnifiques », a de nouveau dépassé les attentes élevées en matière de ventes, de 30 %. Mais les investisseurs ont été durement punis par les manquements d’ADYEN (ADYEN.NV)
SEPTEMBRE : L’inflation américaine reste le chiffre le plus important suivi par les investisseurs, elle sera publiée le 13 septembre (voir tableau).
Une inconnue demeure sur les prochaines réunions des banques centrales. Les observateurs estiment à 50/50 la probabilité d’une nouvelle hausse de taux de la part de la Fed et de la BCE. Cette hausse, si elle a lieu, pourrait être la dernière.
Par ailleurs, il y aura en septembre un risque météorologique élevé avec de possibles ouragans, dont la force pourrait être accentuée par les phénomènes climatiques comme El Niño. Une situation qui pourrait maintenir les matières premières sous pression.
Autre événement attendu, le lancement de l’iPhone 15 par Apple (AAPL) (12 septembre) et les prochaines introductions en Bourse d’ARM, de Birkenstock ou encore d’Instacart avant le début de la saison des publications de résultats du troisième trimestre le 13 octobre.
Même si le mois de septembre est historiquement négatif en Bourse sur les 50 dernières années, nous restons positifs sur les marchés.
Avec la baisse de l’inflation et le pic des taux d’intérêt, les bénéfices des entreprises ont vraisemblablement atteint leur point bas. Nous nous concentrons sur la croissance à long terme et défensive, de la technologie aux obligations en passant par la crypto. Et nous restons prudents sur les valeurs cycliques, les petites capitalisations et les matières premières avec un ralentissement à venir.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de dix ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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