CORÉE DU SUD : Il s’agit de la 12e économie mondiale et de l’un des “miracles” économiques de ces dernières décennies. L’économie a triplé de taille au cours des vingt dernières années et son PIB par habitant équivaut à 33 000 $, c’est plus que l’Espagne et quasiment au niveau de celui du Japon.
Le pays abrite également l’un des marchés boursiers les plus technologiques au monde (voir graphique), avec ses leaders comme Samsung Electronics (SMSN.L), LG Display (LPL) et SK Telecom (SKM). Pourtant, son marché de 800 milliards de dollars est toujours considéré comme « émergent » par MSCI, à travers le ishares MSCI South Korea (EWY). Le fournisseur d’indices le plus influent au monde envisage, désormais, une mise à niveau tardive de la Corée du Sud au statut de marché «développé». Cela permettrait à la Corée du Sud d’entrer dans de nouveaux ETF émis par le MSCI ainsi drainer de nouveaux capitaux de l’ordre de 10 000 milliards de dollars.
IMPACT : MSCI est jusqu’ici le seul des « 3 grands » fournisseurs d’indices boursiers (avec FTSE Russell et S&P Dow Jones) à considérer encore la Corée du Sud comme un « marché émergent ». En cause, diverses restrictions sur le marché des capitaux que les autorités s’engagent désormais à modifier dans le but de réduire considérablement la “réduction coréenne”.
Cela fait de la Bourse coréenne l’une des moins chères au monde. À seulement 10 fois le ratio P/E, c’est 40% en dessous des États-Unis. Une mise à jour verrait bon nombre des 1 380 fonds estimés, avec 1300 milliards de dollars d’actifs augmenter leur encours. La Corée du Sud passerait du 4e marché le plus important de l’indice des pays marchés émergents (EEM), après la Chine, Taïwan et l’Inde, à l’un des 23 marchés de l’indice des marchés développés (IDEV), avec une pondération estimée à 1,5%.
MSCI : Les premiers indices viendront avec l’examen du Market Accessibility Review, c’est à dire l’accessibilité au marché de MSCI du 8 juin sur les progrès de la Corée du Sud dans la libéralisation nécessaire du marché des changes, la divulgation d’informations en anglais et l’assouplissement des restrictions de vente à découvert.
Ensuite, le 22 juin, nous verrons sa décision relative à l’examen annuel de la classification du marché. Et en cas de succès, le calendrier sera probablement long jusqu’à l’inclusion éventuelle au sein des marchés développés.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de dix ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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