CHUTE : Les prix du gaz naturel ont plongé des deux côtés de l’Atlantique. La chute en Europe a fait la une des journaux. Aux États-Unis, le gaz naturel (NATGAS) vient d’inscrire un plus bas de 21 mois à 2,76$ (voir graphique). Les prix viennent ainsi d’effacer toute la flambée du début d’année dernière lorsque la guerre en Ukraine a éclaté et que les prix ont dépassé les 10$.
Ce plongeon des prix du gaz contribue à atténuer les pressions inflationnistes et les craintes de récession. Cela a aussi été un moteur important du très bon début d’année des marchés boursiers. Désormais, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) prévoit des prix en moyenne à 4,90$ cette année, bien au-dessous de 2022 mais au-dessus du niveau actuel (2,80$).
DRIVERS : La baisse des prix a été provoquée par une météo inhabituellement douce pour la saison, d’une demande en baisse et de l’efficacité des sanctions contre la Russie. Les perspectives laissent présager une modeste reprise des prix aux États-Unis. La hausse de la demande américaine devrait provenir :
- d’un retour à la normale des conditions météorologiques.
- de la réouverture de la Chine qui devrait soutenir la demande asiatique de GNL et équilibrer les besoins européens, avec des niveaux de stockage toujours élevés.
La demande globale de GNL devrait augmenter et approcher 15% de toute la production américaine.
INSTRUMENTS : Le gaz naturel (NATGAS) est le deuxième actif le plus représenté au sein de l’indice Bloomberg des matières premières à 24 composantes. Sa pondération de 7,9% se situe juste derrière l’or.
Les actions exposées au gaz naturel, comme Cheniere (LNG), EQT Corp (EQT) et Kinder Morgan (KMI) ont surperformé la chute des prix physiques de 60%. Ceci est similaire aux actions pétrolières qui ont aussi surperformé les cours du brut. Les analystes n’ont jamais considéré les prix du gaz naturel à 10$ comme durable. Ceci étant, les prix actuels sont sous les estimations à 6-9 mois. Ainsi, la chute du gaz pourrait bientôt se terminer.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de dix ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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