PERSPECTIVES : L’approbation de l’ETF Bitcoin le 10 janvier dernier, par le gendarme de la Bourse américaine, la SEC, après une attente de dix ans, a entraîné un aller-retour spectaculaire du prix du Bitcoin. L’envolée de plus de 50 % en amont de la décision, permettant au BTC d’atteindre les 49.000 $, s’est ensuite retourné pour repasser au-dessous des 40.000 $ après la nouvelle. Il stagne désormais aux alentours des 43.000$
L’attention des investisseurs se tourne désormais vers trois catalyseurs imminents :
le quatrième “halving” de l’histoire du Bitcoin, une première réduction des taux d’intérêt de la Fed et l’approbation potentielle de l’ETF au comptant Ethereum. Tous ces éléments sont potentiellement importants pour les cryptos qui, je le rappelle demeure la classe d’actifs la plus petite en termes de market cap et la plus jeune (existe depuis 2009).
CATALYSEURS : Les trois événements à surveiller à court terme sont donc :
1) Le 4e “halving” du Bitcoin, après 2012, 2016 et 2020. Cela augmentera sa rareté en réduisant la récompense globale des mineurs à 3 125, réduisant de moitié la croissance de l’offre. Il est prévu pour la mi-avril avec une offre totale fixée à 21 millions et 93 % déjà en circulation.
2) La baisse des taux d’intérêt de la Fed, avec une probabilité d’une première baisse lors de la réunion du 1er mai. Des taux plus bas stimulent à la fois la liquidité mondiale, tout en réduisant la concurrence des actifs sans risque avec le Bitcoin sans rendement.
3) Date limite initiale initiale de la SEC pour approuver un ETF Ethereum au comptant. Bien que les chances soient un peu plus faibles pour l’ETH que pour le BTC après son approbation.
FLOP : L’approbation par la SEC en janvier de onze ETF spot BTC a vu les investisseurs rééquilibrer leur portefeuille, passant de l’énorme Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) de 20 milliards de dollars à des ETF moins chers.
L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) et le Fidelity Wise Origin Bitcoin se livrent une course effrénée, et ont désormais un encours à 3 milliards de dollars d’actifs chacun. Ce rythme les place parmi les dix premiers collecteurs d’actifs, derrière les géants boursiers américains comme IVV, VOO et QQQ.
C’est également plus du double du démarrage observé par l’ETF SPDR Gold Shares (GLD) après son lancement en 2004. Ils possèdent déjà environ 4 % de tous les Bitcoins, ce qui rend proportionnellement plus importants que les ETF sur l’or.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de quinze ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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