PERSPECTIVES : 2024 a démarré comme 2023 avait terminé, en trombe ! De nombreux indices ont inscrit de nouveaux sommets historiques en Bourse. Notamment le S&P500 qui signe un nouveau record deux après le précédent. Les deux piliers du marché haussier sont toujours en place, à savoir la baisse de l’inflation et un atterrissage en douceur de l’économie.
En effet, l’inflation continue de baisser en zone euro, au plus bas depuis plus de deux ans et aux Etats-Unis, elle se maintient aux alentours de 3,5%. Et surtout, l’économie américaine est (beaucoup) plus robuste que prévu, avec une croissance à 3,3% en 2023, sachant que les prévisionnistes annonçait une récession, on en est loin. En revanche, la récession est bien là en Allemagne (-0.3%), tandis qu’en France on y échappe de justesse (0.0%)
JANVIER : En tête des indices mondiaux, on retrouve le marché japonais, qui a gagné plus de 7%, accompagné par les indices à forte composante technologique, comme le Nasdaq100 américain ou l’AEX néerlandais. Quant aux trois indices majeurs européens, les gains se situent pour le moment entre 1 et 2% pour le CAC40 et le DAX40, tandis que le FTSE100 britannique perd environ 1%. La Chine a poursuivi sa dégringolade en dépit des mesures prises par Pékin. Janvier fut aussi compliqué pour les actions coréennes et brésiliennes, qui ont lâché entre 4 et 6%.
Le sentiment s’est amélioré, mais pas partout. Le VIX est proche de son plus bas, mais les sorties de fonds se sont poursuivies et le sentiment des particuliers n’est que moyen. Les rendements des obligations à 10 ans ont légèrement augmenté alors que les banques centrales se sont opposées aux attentes agressives de réduction des taux. Cela a profité au dollar américain, le JPY et la SEK étant les principales faiblesses. Le pétrole a bondi en raison des tensions croissantes dans la mer Rouge et des mesures de relance prises par la Chine en fin de mois. Le Bitcoin a fait du yoyo, digérant les gros gains de 2023, après l’approbation de l’ETF spot.
FÉVRIER : Les résultats d’entreprises et les données sur l’inflation seront les principaux facteurs mensuels (voir tableau). Historiquement, il s’agit du troisième mois de l’année en termes de performance boursière, avec un rendement médian de 1,3 %. Le rallye du marché, tiré par la technologie, sera mis à l’épreuve lors de la saison des résultats, avec Apple, Amazon et Nvidia . Le chiffre le plus important sur les marchés, l’inflation américaine, pourrait descendre en dessous de 3 % pour la première fois depuis plus de deux ans et renforcer les prochaines baisses de taux d’intérêt.
Alors que les nouveaux sommets engendrent généralement de nouveaux sommets, février sera stimulé par les bénéfices restants des grandes entreprises technologiques, une inflation potentielle inférieure aux États-Unis et un calendrier politique chargé. Nous prévoyons toujours une année positive, mais avec des rendements plus faibles, et plus tardifs.
Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l’analyse des Marchés chez eToro. Ayant plus de quinze ans d’expérience en finance de marché (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son expérience à toute la communauté eToro.
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