L’investissement dans les valeurs sûres est une stratégie d’investissement performante développée pour la première fois par Benjamin Graham et David Dodd dans les années 1930. Avec cette stratégie, les investisseurs visent à acheter des actions qui, selon eux, se négocient en dessous de leur valeur réelle ou intrinsèque. L’idée est qu’à terme, le marché — qui peut parfois surévaluer et sous-évaluer les titres — reconnaîtra la véritable valeur des actions, ce qui fera monter leur cours.
L’approche d’investissement axée sur les valeurs sûres a été délaissée pendant la majeure partie de la dernière décennie, celle axée sur les valeurs d’avenir ayant produit des rendements supérieurs. Récemment, cependant, les premières ont fait un retour en force.
Nous allons examiner pourquoi les valeurs sûres offrent les meilleurs rendements en ce moment. Nous verrons également comment les investisseurs peuvent s’exposer à ce secteur du marché grâce au nouveau Smart Portfolio ValueGurus, qui est basé sur les dépôts 13F(les rapports trimestriels que les grands gestionnaires d’investissement sont tenus de déposer auprès de l’US Securities and Exchange Commission pour divulguer leurs avoirs en actions américaines) de certains des principaux investisseurs dans les valeurs sûres au monde.
Le copy trading ne constitue pas un conseil en investissement. La valeur de vos investissements peut augmenter ou diminuer. Votre capital est assujetti à un risque.
Voici pourquoi les actions de valeur sont de nouveau ciblées
Dans un contexte d’inflation élevée et de hausse des taux d’intérêt, — comme c’est actuellement le cas — les actions de valeur ont tendance à surperformer les actions de croissance. Cela est largement dû à la nature des flux de trésorerie des actions de valeur.
Pour évaluer les entreprises, les analystes utilisent généralement des modèles de flux de trésorerie actualisés qui pondèrent leurs flux de trésorerie futurs pour aboutir au calcul d’une valeur actuelle sur la base d’un taux d’intérêt spécifique (qui est lié aux taux d’intérêt directeurs). En additionnant la valeur actuelle du flux de trésorerie futur d’une action, les analystes peuvent obtenir une estimation de sa valeur réelle.
Lorsque les taux d’intérêt augmentent et que les analystes actions ajustent leurs modèles financiers pour refléter des taux plus élevés, les valorisations estimées des actions de valeur ont tendance à être bien meilleures que celles des actions de croissance.
Cela s’explique par le fait que le flux de trésorerie des actions de valeur est généralement pondéré à court terme. Les actions de valeur ont tendance à être liées à des secteurs tels que les services financiers, les industries et les matériaux, les entreprises opérant dans ceux-ci générant habituellement des flux financiers immédiats.
En revanche, les actions de croissance, qui sont généralement liées à des secteurs tels que la technologie et la biotechnologie, ont tendance à avoir des flux de trésorerie pondérés à long terme. Souvent, les entreprises de ces secteurs ne devraient pas générer un niveau significatif de trésorerie pendant plusieurs années.
Toutes choses étant égales par ailleurs, plus les flux de trésorerie d’une entreprise sont faibles, plus son évaluation sera affectée négativement par une augmentation des taux d’intérêt en raison de la manière dont les flux de trésorerie futurs sont actualisés en valeur actuelle. Dans le contexte actuel, les flux de trésorerie à court terme ont beaucoup plus de valeur que les flux de trésorerie futurs. Cela explique pourquoi les actions de valeur surpassent actuellement les valeurs de croissance.
C’est une notion similaire à l’inflation. Pendant les périodes de forte inflation, la valeur réelle d’un dollar généré aujourd’hui est supérieure à celle d’un dollar généré dans le futur. Ainsi, dans l’environnement actuel, les actions de valeur ont plus d’attrait pour les investisseurs que les actions de croissance, car elles génèrent actuellement une plus grande proportion de leurs flux de trésorerie.
Autres avantages des actions de valeur
D’autres caractéristiques des actions de valeur expliquent pourquoi elles sont plus attrayantes en ce moment.
Les dividendes — une autre forme de flux de trésorerie — sont l’une de ces caractéristiques. Les actions de valeur ont tendance à verser des dividendes à leurs investisseurs parce que les entreprises auxquelles elles se rattachent sont bien établies et rentables. Dans l’environnement de marché actuel, où les gains en capital sont difficiles à obtenir, les dividendes sont extrêmement précieux et peuvent contribuer à augmenter les rendements des investisseurs.
La faible volatilité est une autre caractéristique des actions de valeur qui attire les investisseurs en ce moment. Par rapport aux actions de croissance — qui sont susceptibles de subir de fortes baisses lorsque la volatilité du marché est élevée — les actions de valeur ont tendance à être assez résistantes. Par conséquent, elles peuvent offrir aux investisseurs une protection contre la baisse pendant les marchés baissiers ou les périodes de turbulence sur le marché. Compte tenu du niveau élevé d’incertitude économique auquel nous sommes confrontés actuellement, de nombreux investisseurs se tournent vers les actions de valeur pour protéger leur portefeuille.
Une longue tradition de rendements solides
Il convient de souligner qu’un investissement dans des valeurs sûres ne donne pas seulement de bons résultats dans un environnement inflationniste/de renchérissement des taux. Sur le long terme, cette approche a produit d’excellents rendements, dépassant régulièrement ceux des valeurs de croissance. Selon les recherches de la société d’investissement Dimensional, les actions de valeur américaines ont surpassé les actions de croissance de 4,1 % par an entre 1927 et 2021. Et depuis 1940, elles ont surpassé les actions de croissance sur des périodes de 10 ans lors de chaque décennie, sauf pendant les années 2010.
Compte tenu de cette forte performance à long terme, il est conseillé d’envisager une certaine exposition aux actions de valeur. Surtout dans le contexte actuel, où l’inflation est galopante et où les taux d’intérêt augmentent.
Suivez les stars de l’investissement dans les actions de valeur
Au fil des ans, l’investissement dans les actions de valeur a fait émerger certains des plus grands noms du secteur des placements financiers, notamment Warren Buffett, Charlie Munger, David Tepper et Bill Ackman.
C’est pourquoi eToro a créé un Smart Portfolio ValueGurus exclusif, qui est basé sur les principales positions de certains des investisseurs les plus performants au monde avec les actions de valeur. Ce Smart Portfolio est composé de 10 titres détenus par des gestionnaires d’investissement réputés qui ont offert des rendements supérieurs à ceux des investisseurs sur le long terme, tels que :
- Appaloosa Management — le fonds spéculatif fondé et dirigé par le milliardaire David Tepper, un investisseur privilégiant les actions de valeur.
- Starboard Value — une société d’investissement basée à New York qui cherche à investir dans des entreprises profondément sous-valorisées
- ValueAct Capital — une société d’investissement basée à San Francisco qui gère l’argent de certains des plus grands investisseurs institutionnels au monde
Les actions que regroupe le Smart Portfolio ValueGurus comprennent actuellement le propriétaire de Google, Alphabet, le géant du capital-investissement KKR, le courtier électronique Interactive Brokers, et le spécialiste du stockage de données Seagate Technology. Le portefeuille sera par la suite mis à jour trimestriellement sur la base des derniers dépôts 13F de chaque gestionnaire d’investissement sélectionné. Cependant, les dépôts 13F ne doivent être publiés que 45 jours après la fin de chaque trimestre, de sorte que les changements en résultant seront reflétés dans le Smart Portfolio du trimestre suivant.
Conçu pour les investisseurs à long terme, ce Smart Portfolio convient à ceux qui recherchent un portefeuille d’actions de valeur géré de manière professionnelle et qui bénéficie de l’expertise de certains des meilleurs investisseurs au monde du secteur.
Le copy trading ne constitue pas un conseil en investissement. La valeur de vos investissements peut augmenter ou diminuer. Votre capital est assujetti à un risque.
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