Les marchés boursiers scandinaves ont un record de surperformance à long terme (voir graphique ci-dessous), le plus performant des pays développés sur les 15 dernières années, et ceci malgré leur faible poids, à seulement 2 % du PIB mondial et 0,3 % de la population.
Mais cette surperformance s’accompagne d’un risque plus élevé, observé cette année avec la chute des bourses des pays nordiques de plus de 20%, compte tenu de l’orientation cyclique de leurs entreprises et de la proximité de la Russie.
Ceci étant, si la récession mondiale est évitée, ces entreprises cycliques de bonne qualité et peu chères, devraient figurer en tête de liste s’il y avait une éventuelle reprise de l’économie mondiale.
CARACTÉRISTIQUES : La zone géographique est depuis longtemps un chef de file en matière d’innovation et de durabilité, avec par exemple Ikéa, Nokia (NOKIA.HE) ou encore Spotify (SPOT).
Les économies et les marchés boursiers du « modèle nordique » sont relativement ouverts sur le monde. La plupart sont en dehors de la zone euro et possèdent leur propre devise, c’est le cas de la Norvège (EUR/NOK), de la Suède (EUR/SEK) et du Danemark, mais pas de la Finlande qui utilise l’euro.
Leurs devises plus faibles ont permis de maintenir la croissance cette année, parallèlement à des dépenses gouvernementales plus fortes axées sur la défense et à des banques centrales principalement accommodantes.
MARCHÉS : Les marchés nordiques sont dominés par la Suède, menée par les industriels comme Atlas Copco (ATCO-A.ST) ou les banques comme Nordea (NDA_SE.ST). Le Danemark est très présent dans la santé par l’intermédiaire du Danois Novo Nordisk(NOVO-B.CO), le transport maritime (MAERSKB) et les énergies renouvelables avec Orted (ORSTED.CO).
La Norvège et la Finlande complètent la région avec leurs orientations énergétiques avec Equinor (EQNR) et technologiques avec Nokia (NOK).
La région a maintenant une valorisation cours/bénéfices, (PER) de 14 fois, ce qui est moins chère que la moyenne mondiale qui est de 17 fois.
Pour en savoir plus, consultez le Smart Portfolio @NordicEconomy
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