Avant la pandémie de Covid-19, le télétravail était un phénomène qui prenait lentement de l’ampleur mais qui était loin d’être généralisé. Tout a radicalement changé lorsque le monde a été frappé par le coronavirus. Du jour au lendemain, le télétravail est devenu la norme pour des millions de personnes à travers le monde en raison de mesures de confinement.
Ceci a généré des flambées boursières pour les sociétés qui composent ce secteur, et le portefeuille «Remote Work» (Travail à distance) a gagné 90% en 2020. Ceci étant, avec la fin de la pandémie mondiale et donc du confinement (hormis en Chine), ce portefeuille chute de 37% cette année, soit quasiment deux fois plus que le Nasdaq100 (-20%).
Netflix (NFLX) est la caractéristique de ce mouvement avec un plongeon de 70% depuis ses sommets de novembre 2021. Les attentes élevées en matière de bénéfices ont déçu les marchés et la valorisation élevée a fortement chuté.
A contrario, la thématique « Réouverture » n’est en baisse que de 2 % cette année, soutenue par la combinaison de faibles attentes et de la réouverture des économies alors que les restrictions gouvernementales se détendent.
Cela a permis de compenser l’exposition des voyages et du tourisme à la flambée des prix du pétrole. Les réouvertures ont toujours sous-performé le marché de 40 % depuis la pandémie, avec des bénéfices inférieurs à la moitié des niveaux pré-pandémiques et des valorisations normalisées inférieures au S&P 500.
Mais la tendance se retourne et la combinaison d’attentes encore faibles sur ce secteur et d’un assouplissement accru des confinements restent attrayantes.
Les actions « Réouverture » comprennent des compagnies aériennes, comme American Airlines (AAL), Easyjet (EZJ.L), etc….., des croisiéristes, avec Royal Caribbean Cruise (RCL), des loueurs de voiture, comme Avis Budget Group (CAR), des hôtels, comme Marriott (MAR) et des casinos comme Gaming and Leisure (GLPI).
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